美國前總統特朗普提出了新一輪關稅政策提案，針對多個國家進口商品加徵關稅。這一舉措可能對美國通脹、美聯儲政策以及國際市場帶來重大影響。同時，這一提案是否真正實施及其最終效果仍有待觀察。以下將全面解析該政策對美國經濟的深遠影響。
特朗普的新提案針對中國、加拿大和墨西哥的進口商品制定了不同的加徵稅率：
該提案的目標並非僅限於貿易，而是與其他政策議題緊密相關，例如解決芬太尼毒品問題及強化移民政策管理。這顯示出特朗普試圖通過貿易施壓來實現更廣泛的政策目標。此外，有觀點認為這項提案更像是談判策略，實際執行的可能性或許有限，尤其對加拿大和墨西哥而言，徵稅的全面實施可能性低於中國。
特朗普的關稅計劃將直接導致美國消費者物價指數（PCE）的上升。根據高盛首席經濟學家Jan Hatzius的分析，關稅與核心PCE之間存在明確的數據關聯：
目前，美聯儲最看重的通脹指標——核心PCE的年增率約為2.8%，已高於其設定的2%目標。若加徵關稅進一步推高物價，通脹壓力將加大，直接影響美聯儲降息計劃的可行性。
關稅政策對通脹的影響並非短期現象。它可能進一步改變市場對美聯儲貨幣政策的預期，增加政策執行的難度。同時，這也給消費者和企業帶來更高的成本負擔，進一步削弱購買力與經濟增長。
美聯儲目前面對的是一個微妙的平衡：如何在支持經濟增長和控制通脹之間找到最佳政策路徑。在剛剛結束的11月美聯儲會議紀要中，官員一致同意降息0.25個百分點，將基準利率調整至4.5%-4.75%的範圍。然而，特朗普的新關稅政策可能重新改寫美聯儲的政策路徑。
核心PCE數據的上升將迫使美聯儲更為謹慎：
降息計劃可能暫緩，因為關稅驅動的通脹上升會使降息變得不合時宜。
對於“中性利率”的定位仍不確定，政策調整將更具漸進性和靈活性，以應對通脹波動。
聯儲主席鮑威爾曾明確表示，關稅政策對通脹及經濟的實際影響將是未來政策制定的重要參考因素。從目前情況看，市場對美聯儲在12月進一步降息的預期已經降低，這表明投資者對關稅政策潛在影響持審慎態度。
特朗普的關稅提案不僅衝擊了通脹預期，也增加了市場的不確定性，進一步影響投資者對未來貨幣政策的預期。
市場對12月降息的信心下降至60%以下，對未來三年內的降息預期也進一步降低，認為2025年前僅會有三次0.25個百分點的降息。這反映出投資者對關稅政策可能推升通脹的擔憂。
特朗普的提案涵蓋了占美國進口商品43%的三大貿易夥伴。如果關稅全面實施，美國每年可能新增約3000億美元稅收收入。然而，這種增加的稅收收益可能以消費者成本上升為代價，導致整體經濟增長減緩。
加拿大和墨西哥避免普遍性關稅的可能性相對較高，而中國作為主要目標，受到高關稅的風險更大。這可能進一步加劇中美貿易關係的緊張，對全球供應鏈和經濟造成連鎖反應。
儘管特朗普的關稅政策可能增加通脹壓力，美國經濟的韌性在一定程度上為政策應對提供了支撐。
10月非農就業僅增加12,000人，但主要受到風暴和罷工事件的短期影響。整體失業率和解僱率仍保持在低位，表明就業市場依然穩健。
聯儲對就業市場的長期表現持樂觀態度，認為當前數據波動不會對勞動市場的穩定性構成威脅。
穩定的就業市場能在一定程度上緩解通脹對消費者支出的壓力，但關稅引發的成本上升仍可能在中期內抑制經濟增長。
特朗普的新關稅提案是一把雙刃劍。一方面，它可能通過加徵稅收創造額外收入，並在談判中為美國爭取更多籌碼；另一方面，該提案將推高通脹數據，直接挑戰美聯儲降息計劃的可行性，並可能增加市場波動性和投資者的不確定性。
未來，美聯儲的政策走向將取決於核心PCE等通脹指標的持續表現，以及特朗普政策的最終執行情況。投資者需要密切關注政策和市場的動態變化，以應對可能的挑戰和波動。
在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。
過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。
