近期，美國股市的情緒逐漸回暖，投資人對市場的信心有所提升。然而，摩根士丹利策略師提醒，現在宣布市場「全面解除警報」仍為時過早。由邁克爾·威尔逊領軍的分析團隊提出，支撐美股長期上漲需要滿足四項關鍵條件，但目前僅有兩項展現進展：中美貿易協議的樂觀情緒與企業盈利預測的穩定。其他兩項——聯準會更為寬鬆的貨幣政策以及10年期美債收益率在無衰退跡象下低於4%——尚未實現。本文將深入探討這些因素對美股的影響，並分析市場未來的潛在挑戰與機遇。
中美貿易談判的最新進展為市場注入一劑強心針。雙方近期達成重要共識，同意在三個月內積極解決分歧，這一舉措有效緩解了全球貿易緊張局勢。受此消息影響，標普500指數期貨應聲上漲，風險資產普遍反彈。自今年2月因全球貿易戰疑慮觸及高點後，標普500指數一度下跌近19%，如今已收復約半數跌幅。這不僅反映了市場對貿易協議的期待，也顯示投資人對美國經濟韌性的信心有所回升。
然而，貿易問題的影響仍未完全消退。摩根士丹利指出，在剛結束的財報季中，關稅議題成為企業高管關注的焦點，在財報電話會議中被提及的次數創下歷史新高。特別是汽車、耐用品與工業等行業，因關稅帶來的不確定性，約有30家企業選擇撤回或暫停業績指引。儘管如此，這些企業的股價在財報公布後平均表現仍有所回升，顯示市場對短期衝擊的消化能力正在增強。
儘管貿易局勢有所緩解，聯準會的貨幣政策與美債收益率的走勢仍是美股上漲的潛在阻力。聯準會主席鮑爾近期重申，當前經濟數據尚未支持進一步的貨幣寬鬆政策，這與市場對降息的期待形成落差。同時，10年期美債收益率已攀升至4.4%以上，遠高於策略師認為對股市估值構成壓力的4.5%門檻。收益率的上升可能增加企業融資成本，並對高估值成長股造成壓力。
值得注意的是，美債收益率的走高若伴隨經濟衰退訊號，可能進一步動搖投資人信心。摩根士丹利強調，若10年期美債收益率能在無衰退風險的情況下回落至4%以下，將有助於緩解市場壓力，為股市創造更有利的環境。然而，當前的宏觀經濟環境仍充滿變數，投資人需密切關注聯準會的動向與經濟數據的變化。
從技術面來看，標普500指數自一個月前的反彈以來，已突破5500點的阻力位，並進入先前被稱為「解放日」前的5500至6100點區間。摩根士丹利認為，未來更顯著的上漲將取決於中美貿易協議的具體細節，以及企業盈利預測是否能重新加速。當前，標普500正面臨200日與100日移動平均線的交匯處（約5750至5800點），這一區間被視為重要的技術關卡。若能成功突破，市場情緒可能進一步好轉；反之，若受阻回落，則可能引發投資人的謹慎情緒。
此外，企業盈利的穩定是支撐市場的另一關鍵。雖然部分行業因關稅影響而表現保守，但整體來看，財報季的表現超出預期，顯示美國企業在應對不確定性時具備一定的適應能力。對於投資人而言，持續關注企業財報與宏觀經濟數據，將有助於更準確地判斷市場趨勢。
當前美股市場正處於樂觀與謹慎並存的階段。中美貿易談判的進展與企業盈利的穩定為市場提供了上行動力，但聯準會的審慎態度與美債收益率的高企仍是不可忽視的風險。投資人應保持靈活，密切關注貿易協議的細節、聯準會的政策動向，以及關鍵技術位元的突破情況。同時，深入研究財報數據與行業動態，有助於發掘潛在的投資機會。
總體而言，美國股市的前景取決於多重因素的相互作用。摩根士丹利的分析為投資人提供了一個清晰的框架，幫助理解當前市場的驅動因素與挑戰。隨著全球經濟環境的持續演變，靈活應對與理性分析將是投資人在這一波動市場中脫穎而出的關鍵。
在考慮股票、指數、外匯和商品的交易及價格預測時，請記住，CFD 交易涉及相當大的風險，可能導致資本損失。
過去的表現不代表未來的結果。此信息僅供參考，並不應被視為投資建議。
