輝達財報：維持股市反彈的關鍵？

輝達 (NVDA.O) 第二季財報預計於週三美股收盤後公布，它似乎掌握著維持美國股市反彈的關鍵。其重要性甚至可能超過聯準會主席鮑威爾關於未來降息的暗示。 上週五，美國股市顯著上漲，道瓊工業平均指數 (DJIA) 達到去年 12 月以來的最高水平。這次上漲是由於鮑威爾在傑克遜霍爾年會上暗示 9 月可能降息。小型股也創下自 5 月以來最佳單日表現，而標準普爾 500 指數 (SPX) 則連續第三週上漲。 然而，週一市場出現回落，因為投資者開始更深入地思考鮑威爾鴿派言論背後的原因。

降息為何重要？

較低的利率通常對股市有直接的正面影響，因為無風險的國債殖利率下降會增加未來現金流量的現值。然而，如果降息是由於經濟放緩所驅動，企業獲利也可能惡化。如果降息導致通膨壓力，未來現金流量的實際價值將會受到侵蝕。 鮑威爾在他的演講中警告說，就業市場正在降溫，關稅帶來的通膨風險顯而易見，這表明兩種情況都可能正在發生。

債券市場的擔憂

債券市場呼應了這些擔憂。週一，美國 2 年期和 10 年期國債殖利率之間的利差升至 2021 年以來的最高水平，短期殖利率的下降速度快於長期殖利率。這意味著債券市場預計聯準會將降息，但仍然擔心持續的通膨和停滯的經濟成長。

科技巨頭的成長挑戰

RBC 資本市場美國股票策略主管洛莉·卡爾瓦西納 (Lori Calvasina) 指出，疲軟的成長可能會考驗今年推動美國股市上漲的科技巨頭的表現。她補充說，華爾街需要看到「市場普遍 GDP 預期的顯著上調」，分析師才會提高對這些公司的獲利預測。 她表示：「這將對美國股市整體，尤其是大型成長股和科技股的進一步上漲構成挑戰。」

輝達財報的重要性

在這種情況下，輝達定於週三發布的第二季財報變得特別重要。這家領先的人工智慧晶片公司位於科技股上漲的核心，其約 40% 的收入來自微軟 (MSFT.O)、亞馬遜 (AMZN.O)、Meta Platforms (META.O) 和 Alphabet (GOOGL.O) 等公司。 輝達在人工智慧晶片市場佔有 80% 的份額，市值約為 4.3 兆美元，約佔標準普爾 500 指數總市值的 8%。根據 Synovus 分析師丹·摩根 (Dan Morgan) 的估計，這些主要科技公司約 60% 的資本支出將流入人工智慧，因此輝達的銷售前景將直接證實或挑戰市場上最重要的敘述。

輝達的影響力超越降息預期

按市值計算，最大的六家科技公司約佔標準普爾 500 指數總市值的 34%，這意味著輝達的表現可能比降息預期產生更大的影響。儘管聯準會在 9 月中旬的會議之前會收到就業和通膨數據，但輝達的前景可能更具決定性。

建議謹慎

雖然人工智慧交易無疑是美國股市的正面因素，但 RBC 的卡爾瓦西納指出，投資者上週拋售科技股，因為「推動主要公司股價上漲的人工智慧主題再次受到強烈質疑」。 輝達的股價在過去 12 個月中增加了超過 1 兆美元的市值，今年迄今已上漲近 30%，這意味著該股的估值變得非常昂貴。盛寶銀行全球投資策略主管雅各布·法爾肯斯科恩 (Jacob Falkenscone) 警告說，輝達的股價在週三的財報發布前「幾乎沒有犯錯的餘地」。 他說：「儘管輝達具有統治地位，但它的『阿基里斯之踵』在於，競爭對手或監管機構可能會迅速改變遊戲規則。如果成長放緩或利潤率低於預期，可能會出現顯著的下行風險。」

結論

輝達的財報是檢驗人工智慧熱潮的可持續性及其對股市影響的試金石。投資者應密切關注這份報告，並在做出任何投資決策之前評估潛在的風險和回報。