香港金管局出手捍衛港元

由於股市資金持續流出，加上本地利率持續偏低，港元匯價觸及弱方兌換保證。香港金融管理局（金管局）因此在一周內四度入市買入港元，竭力穩定本地貨幣匯率。

據統計，香港金管局四次操作共計買入 223.26 億港元，試圖將港元維持在 7.75-7.85 兌一美元的聯繫匯率區間。 8 月 6 日，香港金管局再度在市場買入 84.39 億港元。此前，8 月 5 日，香港金管局在市場買入 64.29 億港元，8 月 1 日買入 35.33 億港元，7 月 31 日買入 39.25 億港元。

此次重啟匯率干預，凸顯港元持續承壓的現狀。由於香港利率偏低，與美國之間的息差依然巨大，促使市場投機者賣出港元、轉而追逐高收益的美元資產。此外，數據顯示，南向資金週一淨賣出約 181 億元，創 5 月 12 日以來最大單日淨賣出金額，加劇了港元的下行壓力。

星展銀行（DBS）全球市場策略師 Carie Li 指出：

「南向資金外流，疊加季節性需求減弱，使港元承壓態勢佔據主導地位。只要利差維持在當前水平，套利交易仍將活躍，未來香港金管局可能不得不繼續入市干預。」

自 6 月以來，金管局便開始入市支持港元，以應對年初抑制港元過強所帶來的反作用。當時港元持續升值，金管局不得不不斷賣出本幣，這導致本地利率大幅下行，與美息差持續擴大，反而對港元構成新的貶值壓力。

外媒分析稱，對於香港而言，這場「抗貶戰」可能曠日持久。過快回收流動性，恐將推高本地利率，進一步衝擊其經濟表現。然而，上週美國非農數據爆冷，市場對美聯儲降息的預期升溫，若港美息差因此收窄，或能為港元帶來一絲喘息空間。市場參與者將密切關注聯準會下次會議，以尋找未來貨幣政策的線索。

紐約梅隆銀行亞太區高級市場策略師 Wee Khoon Chong 表示：

「當前美元兌港元的買盤很大程度上受到套利交易推動，但如果市場開始預期美聯儲將加快降息節奏，這種套利行為可能很快就會減弱。」

此外，最近頻繁出手捍衛貨幣的還包括其它亞洲市場。隨著印度盧比匯率逼近歷史低位，而美國總統特朗普威脅將加徵印度關稅，印度國有銀行入市購匯的舉動也被視為該國央行的干預信號，儘管該行在最新的貨幣政策決定中仍維持利率不變。這些舉措凸顯了新興市場經濟體在全球資本流動波動和貿易緊張局勢的環境中所面臨的挑戰。投資者的重點是了解推動這些干預措施的潛在經濟基本面和政策反應。分析通常包括審查貿易平衡、通貨膨脹率和政府債務水平。

港元未來的走向可能取決於多種因素的結合，包括香港金管局的行動、美國聯準會的貨幣政策決策，以及整體全球經濟氣候。