黃金在降息預期中躍升至 3400 美元以上

週四，現貨黃金飆升，突破每盎司 3400 美元，創下一個月新高。此次上漲主要受到各國央行降息預期不斷上升以及美元持續走軟的推動。截至週五交易，現貨黃金小幅回落 0.24% 至每盎司 3408 美元。

華爾街多家主要金融機構持續表達對黃金未來表現的看漲前景。富達國際認為，黃金牛市通常可以持續多年。同時，美國銀行的分析師預計黃金價格將持續上漲，維持到 2026 年上半年每盎司 4000 美元的預測。

富達國際：沒有理由減少黃金持有量

儘管過去兩年黃金錄得大幅上漲，但黃金牛市通常是長期的。富達國際多元資產投資組合經理伊恩·薩姆森認為，近期美國出現停滯性通貨膨脹的可能性很高，投資者沒有理由減少其黃金持有量。

薩姆森在他的研究報告中指出，黃金是他去年投資組合中表現最佳的資產之一，上漲了 27%。今年，它又上漲了近 30%。他補充說，黃金牛市通常可以持續多年。即使其他債務工具失效，黃金仍然可以提供風險分散，保持其作為最終避險資產的地位，抵抗通貨膨脹和寬鬆的經濟政策，並受益於結構性趨勢。

薩姆森預計，未來幾個月美國將出現「經濟放緩甚至停滯性通貨膨脹」，這支持了黃金價格的持續上漲。他認為，聯準會將在通貨膨脹率仍維持在 3% 左右的情況下開始降息，關稅可能會繼續推高價格。關稅衝擊和勞動力供應放緩也可能導致疲軟的增長環境。

薩姆森總結說，降息、黏性通貨膨脹和低迷增長的組合應該會繼續支持黃金。這些因素將導致美元走軟，而美元是黃金作為避險資產和價值儲藏的主要競爭對手。他強調，美國預算赤字的規模引發了對貨幣貶值的擔憂，進一步強化了黃金的長期邏輯。此外，黃金的看漲結構性因素仍然強勁，因為各國外匯儲備管理者繼續購買黃金，黃金 ETF 的持有量繼續增加。

美國銀行：通貨膨脹 + 降息推動黃金上漲

美國銀行也對黃金保持樂觀前景。該銀行在其最近的報告中表示，較低的利率和較弱的美元將為黃金價格上漲提供支持。分析師寫道，在通貨膨脹上升的情況下降低利率為美元走軟創造了沃土，並且在通貨膨脹仍然很高的大環境下降低利率很可能會推動貴金屬價格上漲。

市場預計聯準會最早將於 9 月開始降息。芝商所集團的 FedWatch 工具顯示，交易員幾乎完全消化了降息 25 個基點的預期，並且 10 月和 12 月有可能進一步放寬。

該銀行補充說，最近的美國經濟數據促使他們降低了利率預期。就業數據放緩、就業增長範圍縮小以及勞動力市場放緩的其他跡象可能支持聯準會在風險評估方面的轉變。

地緣政治因素的影響

監測全球地緣政治緊張局勢也至關重要，因為這些緊張局勢的任何升級都可能促使投資者湧向黃金作為避險資產，從而增加需求並推高價格。貿易衝突、戰爭和政治不穩定都是可能嚴重影響黃金價格的因素。

多元化與風險管理

歷史上，黃金一直被用作投資組合中的多元化工具。它與其他資產類別（如股票和債券）的逆相關關係有助於在市場波動時期降低風險。這使得黃金成為投資者在不確定時期保護其資本的寶貴資產。