數位世界正在迅速擴展，推動了雲端計算和人工智慧（AI）的進步。數據中心的快速增長導致對能源的需求激增，這是其運營的關鍵資源。全球網絡和互聯網的擴展需求，需要大量且不斷增長的能源供應，以維持數據中心的運營功能，這些數據中心構成了數位基礎設施的物理基礎。

Energy Transfer LP（NYSE: ET）通常以其龐大的石油和天然氣管道網絡而聞名，但現在它正戰略性地進軍發展中的數位基礎設施市場。

通過利用其廣泛的天然氣基礎設施為能源密集型數據中心提供動力，Energy Transfer 的業務策略正在經歷顯著的轉變。

這一戰略舉措引發了一個關鍵問題：天然氣成為雲端計算主要燃料來源的機會有多大？Energy Transfer 的策略如何適應並利用這一潛在轉變？

強勁利潤推動 Energy Transfer 前進

Energy Transfer 2024 年第四季度及全年（Q4 FY2024）的財報顯示了公司為其戰略目標所建立的堅實基礎。2024 年全年，Energy Transfer 的財務表現創下紀錄，調整後的 EBITDA 達到 155 億美元，較 2023 年的 137 億美元增長了 13%。分配現金流（DCF）——這是像 Energy Transfer 這樣的主有限合夥企業的關鍵指標——也創下了 84 億美元的歷史新高，同比增長 10%。

2024 年第四季度同樣表現強勁。調整後的 EBITDA 達到 39 億美元，超過了去年同期的 36 億美元。第四季度的分配現金流與去年同期的 20 億美元持平。這些數據得益於多個關鍵業務部門的創紀錄表現，包括州際運輸、中游業務、NGL 運輸和原油運輸，以及來自合作夥伴終端的創紀錄 NGL 出口。

Energy Transfer 對回報單位持有人的承諾進一步凸顯了其財務健康狀況。該公司宣布將每普通單位的季度現金分配提高至 0.3250 美元，相當於年化分配率 1.30 美元。這比 2023 年第四季度的分配增加了 3.2%，基於 2025 年 2 月 11 日的股價，這意味著約 6.50% 的收益率。下一次季度支付將於 2025 年 2 月 19 日發放給截至 2025 年 2 月 7 日的單位持有人。

展望未來，Energy Transfer 對 2025 年的指引預計將繼續保持財務強勁，預計調整後的 EBITDA 將在 161 億至 165 億美元之間。這一積極前景得到了大量資本支出預算的支持，其中約 50 億美元用於增長項目，11 億美元用於維護，顯示了對擴張和運營可靠性的承諾。

儘管財報整體表現積極，但值得注意的是，2024 年第四季度的每股收益（EPS）為 0.29 美元，略低於分析師共識預期的 0.35 美元，收入也略低於預期。然而，這些微小偏差被整體財務表現所掩蓋，這為 Energy Transfer 提供了強勁的財務基礎，以追求包括進軍數據中心電力市場在內的戰略舉措。

天然氣驅動機器：Energy Transfer 接入雲端

Energy Transfer 進軍數據中心領域的戰略多元化得到了其與 CloudBurst Data Centers 於 2025 年 2 月 10 日宣布的長期協議的進一步加強。該協議代表了 Energy Transfer 的首個主要商業合同，直接為數據中心提供天然氣。

根據協議條款，Energy Transfer 通過其 Oasis Pipeline, LP 將向 CloudBurst Data Centers 提供每天高達 450,000 MMBtu 的固定天然氣。這批供應將用於 CloudBurst 位於德克薩斯中部的旗艦 AI 數據中心園區，該園區目前正在開發中。關鍵在於，供應的天然氣將用於“表後”發電，能夠產生約 1.2 吉瓦的電力。這些電力將直接為數據中心的運營提供動力，為期至少十年，從預計於 2026 年第三季度投入運營的第一階段開始，前提是 CloudBurst 在 2025 年晚些時候做出最終投資決定。

重新設計收入：多元化增長策略

Energy Transfer 進軍數據中心市場是其更廣泛戰略願景的一部分，該願景專注於在快速變化的能源領域實現多元化和增長。雖然其中游業務仍然是其核心業務，但該公司正在積極尋求進入新領域的戰略擴展，特別是在天然氣價值鏈和相鄰的高增長市場。

Energy Transfer 的策略集中在利用國內外天然氣需求的長期增長。這體現在其對擴大 LNG 出口市場的承諾，例如通過開發 Lake Charles LNG 出口設施，並與雪佛龍（NYSE: CVX）簽訂了為期 20 年的銷售和採購協議。此外，Energy Transfer 正在加強其天然氣基礎設施網絡，例如建設 Hugh Brinson 管道，該管道將增加從二疊紀盆地到德克薩斯主要市場的天然氣運輸能力。

以今日策略驅動未來

Energy Transfer 向以天然氣為數據中心提供動力的戰略轉變對這家中游公司來說是一個重要發展。結合 2024 年的強勁盈利表現以及專注於多元化和增長的前瞻性策略，該公司提供了一個有吸引力的投資機會。隨著 Energy Transfer 開始以天然氣為雲端提供動力，市場正在觀察它是否會成為該領域未來的燃料，為這家能源巨頭的故事增添新的篇章。