استقبل المستثمرون نبأ استئناف التصدير بترحاب واسع. ارتفع سهم Nvidia بأكثر من 4٪، مما أضاف أكثر من 200 مليار دولار إلى قيمتها السوقية، لتستقر فوق 4.1 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، ارتفع سهم AMD بأكثر من 6٪، ليصل إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 250 مليار دولار.
في عام 2022، فرضت الولايات المتحدة سلسلة من ضوابط التصدير التي تحد من بيع رقائق الذكاء الاصطناعي عالية الأداء إلى الصين. تنطبق هذه القيود على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) التي تتجاوز عتبات أداء معينة. وردًا على ذلك، طورت Nvidia و AMD إصدارات مخصصة من وحدات معالجة الرسوميات للسوق الصينية.
يُطلق على شريحة Nvidia المخصصة اسم H20، والتي تم طرحها في عام 2023، وهي نسخة مخفضة من H100، وهي أقوى مسرّع للذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات للشركة. يُعرف منتج AMD المقابل باسم MI308.
في وقت سابق من هذا العام، كشف الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، Jensen Huang، أن ضوابط التصدير أدت إلى خفض إيرادات الشركة في الصين إلى النصف. ومع ذلك، وحتى نهاية السنة المالية المنتهية في 26 يناير، بلغت مبيعات Nvidia في الصين 17 مليار دولار.
في أبريل من هذا العام، أخطرت وزارة التجارة الأمريكية Nvidia و AMD بأن بيع رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة إلى الصين سيتطلب أيضًا ترخيصًا في المستقبل، وهو ما يعادل فعليًا حظر التصدير. توقعت Nvidia أن تتسبب هذه الخطوة في خسائر قدرها 5.5 مليار دولار في الربع المالي الرابع، وحذرت AMD المستثمرين من أنها ستتكبد خسائر قدرها 800 مليون دولار.
ذكرت Nvidia في بيان صدر مساء الاثنين: "تتقدم Nvidia بطلب للحصول على ترخيص لإعادة بيع Nvidia H20 GPU." "أكدت حكومة الولايات المتحدة لشركة Nvidia أنها ستوافق على التراخيص ذات الصلة، وتأمل Nvidia في البدء في التسليم في أقرب وقت ممكن."
كما أعلنت Nvidia عن شريحة جديدة، أطلق عليها اسم RTX PRO، قائلة إنها "متوافقة تمامًا". قد يعني هذا أن الشريحة يمكن تصديرها إلى الصين. لم تنشر Nvidia المواصفات التفصيلية لهذا المعالج، مشيرة فقط إلى أنه "مناسب تمامًا للذكاء الاصطناعي التوأم الرقمي في المصانع الذكية والخدمات اللوجستية".
وفقًا لرويترز، تتوقع شركة الاستثمار Hargreaves Lansdown أن يؤدي هذا التطور إلى تحقيق إيرادات إضافية لشركة Nvidia تتراوح بين 15 مليار دولار و 20 مليار دولار هذا العام. سيعتمد المبلغ المحدد على عدة عوامل، بما في ذلك سرعة الموافقة على تراخيص التصدير وقدرة Nvidia على زيادة إنتاج الرقائق لتلبية الطلب.
تقدر Bernstein أن كل 10 مليارات دولار من الإيرادات التي تستعيدها Nvidia في السوق الصينية يمكن أن تؤدي إلى زيادة في ربحية السهم (EPS) بنحو 0.25 دولار. إذا تمكنت الشركة من استعادة 15 إلى 20 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 2026 (المنتهية في يناير 2026)، فيمكن أن ترتفع ربحية السهم بمقدار 0.40 إلى 0.50 دولار، أي ما يعادل زيادة بنسبة تزيد عن 10٪ عن توقعات السوق الحالية.
رفعت مؤسسة الأبحاث والاستثمار المستقلة Melius Research هدفها السعري لـ Nvidia بشكل كبير بنسبة 43٪، وتتوقع أن تتجاوز قيمتها السوقية 5 تريليونات دولار بسبب إعادة إطلاق مبيعات H20. ترى المؤسسة أن إعادة إطلاق مبيعات H20 لا تعني فقط أن إيرادات Nvidia ستتسارع بشكل أكبر في السنة المالية 2026، أي في النصف الثاني من هذا العام، ولكنها ستعطي أيضًا نمو الشركة في النصف الأول من السنة المالية 2027 "دفعة كبيرة"، مما يجعل "معدل نموها يتجاوز بكثير التوافق السابق (المتوقع) بنسبة 26٪". بحلول الربع المالي الرابع من عام 2026، "لن يكون من المستغرب أن تستعيد الشركة جميع أو معظم خسائر المبيعات الفصلية البالغة 8 مليارات دولار في السوق الصينية".
يرى محللو Citi و Jefferies أيضًا أن إعادة إطلاق رقائق H20 ستفيد الشركات الأخرى ذات الصلة في الصناعة، وخاصة شركات السحابة واسعة النطاق مثل Alibaba و Tencent و Baidu ومزود خدمة السحابة Kingsoft Cloud. يشير Thomas Chong من Jefferies وآخرون إلى أن الأسهم الحساسة لتطوير الذكاء الاصطناعي ستستفيد أيضًا، مثل Kuaishou و Meitu.
تحذير من المخاطر وإخلاء المسؤولية:هذه المقالة تعبر عن آراء الكاتب فقط، وهي للإطلاع فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تعكس موقف منصة Markets.com. تتضمن تداول عقود الفروقات (CFDs) مخاطر عالية وتأثير رافعة مالية كبيرة. نوصي باستشارة مستشار مالي محترف قبل اتخاذ أي قرارات تداول، لتقييم وضعك المالي وقدرتك على تحمل المخاطر. أي عمليات تداول تتم بناءً على هذه المقالة تكون على مسؤوليتك الخاصة.
