هيئة النقد في هونغ كونغ تتدخل لدعم الدولار الهونغ كونغي

في ظل التدفق المستمر لرأس المال إلى الخارج من سوق الأوراق المالية المحلية وانخفاض أسعار الفائدة، وصل سعر صرف الدولار الهونغ كونغي إلى الحد الأدنى المسموح به. ونتيجة لذلك، تدخلت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) في السوق أربع مرات في أسبوع واحد لشراء الدولار الهونغ كونغي، في محاولة جادة لتحقيق الاستقرار في سعر صرف العملة المحلية.

وفقًا للإحصاءات، اشترت هيئة النقد في هونغ كونغ ما مجموعه 22.326 مليار دولار هونغ كونغي في أربع عمليات، في محاولة للحفاظ على ربط سعر الصرف عند 7.75-7.85 دولار هونغ كونغي مقابل الدولار الأمريكي. في 6 أغسطس، اشترت هيئة النقد في هونغ كونغ 8.439 مليار دولار هونغ كونغي أخرى في السوق. وقبل ذلك، في 5 أغسطس، اشترت هيئة النقد في هونغ كونغ 6.429 مليار دولار هونغ كونغي في السوق، وفي 1 أغسطس اشترت 3.533 مليار دولار هونغ كونغي، وفي 31 يوليو اشترت 3.925 مليار دولار هونغ كونغي.

إن إعادة تشغيل التدخل في سعر الصرف يسلط الضوء على الوضع الحالي الذي يعاني فيه الدولار الهونغ كونغي من ضغوط مستمرة. نظرًا لأن أسعار الفائدة في هونغ كونغ منخفضة نسبيًا، ولا يزال الفارق بينها وبين الولايات المتحدة كبيرًا، فإن هذا يشجع المضاربين في السوق على بيع الدولار الهونغ كونغي والتحول إلى متابعة أصول الدولار ذات العائد المرتفع. بالإضافة إلى ذلك، تظهر البيانات أن تدفقات رأس المال المتجهة جنوبًا باعت حوالي 18.1 مليار يوان يوم الاثنين، مسجلة أكبر صافي بيع يومي منذ 12 مايو، مما أدى إلى تفاقم الضغط الهبوطي على الدولار الهونغ كونغي.

تشير كاري لي، محللة استراتيجيات السوق العالمية في بنك DBS، إلى ما يلي:

إن التدفقات الخارجة من رأس المال المتجهة جنوبًا، إلى جانب ضعف الطلب الموسمي، تجعل الوضع المهيمن هو أن الدولار الهونغ كونغي يخضع لضغوط. وطالما ظل فرق سعر الفائدة عند مستواه الحالي، فستظل صفقات المراجحة نشطة، وقد تضطر هيئة النقد في هونغ كونغ إلى الاستمرار في التدخل في السوق في المستقبل.

بدأت هيئة النقد في التدخل في السوق لدعم الدولار الهونغ كونغي منذ يونيو، وذلك لمواجهة التأثير المعاكس الناجم عن كبح قوة الدولار الهونغ كونغي في بداية العام. في ذلك الوقت، استمر الدولار الهونغ كونغي في الارتفاع، واضطرت هيئة النقد إلى الاستمرار في بيع العملة المحلية، مما أدى إلى انخفاض كبير في أسعار الفائدة المحلية، واستمر الفارق في سعر الفائدة مع الولايات المتحدة في الاتساع، مما شكل ضغطًا جديدًا على انخفاض قيمة الدولار الهونغ كونغي.

وذكرت وسائل إعلام أجنبية أن هذه "المعركة ضد الانخفاض" قد تكون طويلة الأمد بالنسبة لهونغ كونغ. وقد يؤدي سحب السيولة بسرعة كبيرة إلى رفع أسعار الفائدة المحلية، مما يزيد من التأثير على أدائها الاقتصادي. ومع ذلك، فإن الأرقام المخيبة للآمال للوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي زادت من توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة، وإذا تقلص الفارق بين أسعار الفائدة في هونغ كونغ والولايات المتحدة نتيجة لذلك، فقد يوفر ذلك فترة راحة للدولار الهونغ كونغي.

صرح وي خون تشونغ، كبير استراتيجيي السوق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك نيويورك ميلون:

إن مشتريات الدولار الأمريكي مقابل الدولار الهونغ كونغي الحالية مدفوعة إلى حد كبير بتداولات المراجحة، ولكن إذا بدأت السوق في توقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيسرع وتيرة خفض أسعار الفائدة، فقد يضعف سلوك المراجحة هذا قريبًا.

بالإضافة إلى ذلك، تشمل الأسواق الآسيوية الأخرى التي تدخلت مؤخرًا بشكل متكرر للدفاع عن عملاتها. مع اقتراب سعر صرف الروبية الهندية من أدنى مستوياته التاريخية، وتهديد الرئيس الأمريكي ترامب بفرض تعريفات جمركية إضافية على الهند، يُنظر إلى تحرك البنوك الحكومية الهندية للدخول إلى السوق وشراء العملات الأجنبية كإشارة تدخل من البنك المركزي في البلاد، على الرغم من أن البنك أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في أحدث قرار للسياسة النقدية.