أشارت لوري لوغان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، إلى أن سوق المال قد يواجه ضغوطًا مؤقتة في نهاية الربع القادم، خاصة مع اقتراب موعد الضرائب في سبتمبر. ومع ذلك، أكدت أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه مجال لمواصلة تقليص ميزانيته العمومية، بفضل الأدوات المتاحة مثل أدوات إعادة الشراء ونافذة الخصم.
في حديثها في مؤتمر استضافه البنك المركزي المكسيكي، أوضحت لوغان أن هذه الأدوات بمثابة "صمامات" يمكن أن تساعد في تخفيف أي ضغوط محتملة في سوق المال.
تعتبر آلية إعادة الشراء العكسي (Reverse Repo Facility) أداة مهمة تهدف إلى منع نقص السيولة، حيث تسمح للمؤسسات المؤهلة بتحويل سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها إلى نقد بسرعة. هذا بدوره يقلل من حاجة الاحتياطي الفيدرالي للتدخل بشكل مباشر.
عادة ما تكون هذه الآلية غير مستخدمة، ولكن تم اللجوء إليها في أوقات انخفاض احتياطيات البنوك، كما حدث في نهاية سبتمبر 2004. وقد لجأ إليها المستثمرون مرة أخرى في يونيو الماضي.
منذ عام 2022، يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص ميزانيته العمومية، بهدف إعادة احتياطيات البنوك إلى "الحد الأدنى الكافي" لتجنب اضطرابات السوق. يأتي هذا الإجراء في أعقاب شراء أصول بمليارات الدولارات لتحفيز الاقتصاد بعد جائحة كوفيد-19.
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قام بإبطاء وتيرة التقليص الكمي هذا العام، إلا أن المسؤولين ما زالوا يناقشون المسافة المتبقية للوصول إلى المستوى النهائي. ووفقًا لأحدث البيانات، تبلغ احتياطيات البنوك حوالي 3.3 تريليون دولار. ويقدر كريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، أن الحد الأدنى الكافي يبلغ حوالي 2.7 تريليون دولار.
ذكرت لوغان أن متوسط معدلات سوق إعادة الشراء كان أقل بحوالي 8 نقاط أساس من الفائدة التي يدفعها الاحتياطي الفيدرالي على احتياطيات البنوك. وهذا يشير إلى أن هناك مجالًا لخفض الاحتياطيات.
بالإضافة إلى ذلك، يوفر الاحتياطي الفيدرالي السيولة للبنوك من خلال نافذة الخصم. ودعت لوغان إلى النظر في زيادة أو إلغاء القيود المفروضة على حجم قروض نافذة الخصم، أو إجراء مقاصة مركزية لهذه المعاملات. كما كررت اقتراحها السابق بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالمزاد اليومي لقروض نافذة الخصم لتسهيل توزيع السيولة داخل النظام المصرفي.
تعتبر لوغان مرشحة محتملة ليحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي بعد مايو 2025. وتجنبت في حديثها التعليق على السياسة النقدية أو التوقعات الاقتصادية، ولكنها أشارت في الشهر الماضي إلى أن ضعف سوق العمل "قد" يتطلب خفض أسعار الفائدة "قريبًا".
في معرض ردها على أسئلة بعد كلمتها، أعربت لوغان عن ارتياحها لتقييم إطار السياسة الذي أكمله الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا. ومع ذلك، أشارت إلى أن هناك مجالًا للتحسين في طريقة التواصل، مثل تعديل الملخص ربع السنوي للتوقعات الاقتصادية (SEP).
باختصار، تركز لوغان على إدارة السيولة بحذر، مع التأكيد على أهمية الأدوات المتاحة للاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على استقرار الأسواق وتقليص الميزانية العمومية تدريجيًا دون التسبب في اضطرابات.
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
