聯準會降息後黃金價格波動

週四凌晨，聯準會以 11 比 1 的投票結果決定將利率下調 25 個基點至 4%-4.25%，符合市場預期。然而，最新的點陣圖以及聯準會主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上的講話抑制了市場對快速大幅降息的預期。 因此，現貨黃金迅速上漲至每盎司 3707 美元，創下歷史新高，隨後從高點大幅下跌近 50 美元。截至發稿時，黃金當天下跌 0.4%，報每盎司 3645.18 美元。 這是聯準會今年首次降息，此前聯準會在 2024 年三次降息後，自去年 12 月以來暫停了政策調整。通常情況下，當利率下降時，黃金會受到青睞，因為較低的收益率會降低持有無收益資產的機會成本。

分析市場反應

澳新銀行分析師在一份研究報告中指出，投資者對降息週期的開始表示歡迎，然而，聯準會主席鮑威爾的評論並不像市場預期的那麼鴿派，從而抑制了黃金的漲幅。市場預期與鮑威爾的評論之間的這種差異反映了一種不確定感，導致價格波動。 在利率設定會議的最終投票之前，與會者提交的點陣圖顯示，1 位官員認為今年全年應將利率維持在 4.25-4.5% 不變，6 位官員認為年內僅降息 25 個基點，2 位官員認為降息 50 個基點，9 位官員認為降息 75 個基點，另有一位「超級鴿派」認為年內要降息 125 個基點。市場分析師認為，這位「超級鴿派」是新上任的理事米歇爾·鮑曼。

未來市場預期

點陣圖通常用於根據中值判斷年內降息次數的暗示。從這個角度來看，點陣圖暗示今年將總共降息 3 次（假設每次 25 個基點），比 6 月份增加了 1 次。然而，關鍵是 2026 年的降息預測仍然維持 1 次，與 6 月份相同，澆滅了市場對未來大幅快速降息的預期。 此外，鮑威爾還在新聞發布會上表示，此次降息是一種風險管理式降息，而不是持續降息週期的開始。他還表示，他目前不認為需要大幅快速降息。 根據 CME 的 FedWatch 工具，交易員目前預計聯準會在 10 月會議上再次降息 25 個基點的可能性為 90%，而前一天該可能性為 74.3%。

對黃金市場趨勢的進一步分析

理解影響黃金價格的複雜動態，不僅僅是聯準會的決策。通貨膨脹、全球經濟數據和地緣政治事件等因素相互交織，為投資者創造了一個複雜的格局。例如，通貨膨脹上升可能會增加黃金作為價值儲存手段的吸引力，而強勁的經濟增長時期可能會降低其作為避險資產的吸引力。 此外，主要貨幣（尤其是美元）的表現可能會對黃金價格產生重大影響。美元與黃金價格之間通常存在反比關係，因為美元走弱會使持有其他貨幣的買家購買黃金的成本更低，從而增加需求。 此外，除了聯準會之外，其他央行的貨幣政策也發揮著至關重要的作用。其他主要央行（如歐洲央行或日本銀行）的決策可能會對全球黃金價格產生連鎖反應。 考慮到這些因素，投資者在做出任何決策之前，必須進行徹底的研究和分析。