關於聯準會未來的意識形態衝突

每當美國財政部長想向市場傳達訊息時，他通常會選擇商業電視節目或立場友好的媒體平台。 因此，他最近出現在福克斯新聞上，呼籲聯準會在即將召開的會議上降低利率，這並不令人意外。 但更出人意料的是，這位部長涉足了一個不尋常的「專業」領域：一份小眾刊物《國際經濟》發表了他今年春天撰寫的一篇長文，詳細闡述了他對聯準會的批評。《華爾街日報》也發表了該文章的摘要。 此舉的重要性正值關鍵時刻。 在即將舉行的聯準會會議之前，川普總統不僅要求降低利率，還以「欺詐」罪名呼籲罷免聯準會理事麗莎·庫克。 更重要的是，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）正在竭盡全力維護央行的獨立性，儘管法院已停止罷免庫克的行動。

對聯準會職權和量化寬鬆的批評

但部長文章中最重要的內容是，它並非直接關注利率。 相反，他指責聯準會「任務混亂」——聲稱它通過將政治注入金融監管和量化寬鬆（QE）操作中，使自己政治化。 部長特別批評量化寬鬆，認為「其理論基礎令人質疑，並且會導致負面的經濟後果」，因為它扭曲了市場，並通過提高富人資產的價格來加劇收入不平等。

呼籲更集中的任務

因此，他呼籲聯準會採取「更狹隘的任務」，停止購買資產，以「實現更好的經濟成果並維護央行的獨立性」。 他進一步強調，這種獨立性「對美國經濟的成功至關重要」。 部長的觀點並非獨一無二。 下任聯準會主席的熱門人選凱文·沃什（Kevin Warsh）在四月下旬發表的一篇嚴厲講話中傳達了類似的信息； 即將加入聯準會理事會的白宮顧問史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）也在一篇聯合文章中表達了類似的立場； 另一位白宮顧問兼聯準會主席潛在候選人凱文·哈塞特（Kevin Hassett）也在幾年前的一封公開信中表示反對量化寬鬆。

利率之外的更廣泛擔憂

由此可見，在川普政府內部存在一個「希望縮小聯準會任務」的陣營。 換句話說，我們不斷聽到的「呼籲降息」的聲音只是冰山一角。

投資者的潛在影響和問題

隨著圍繞貨幣政策的「口水戰」升級，投資者至少需要思考四個問題： * 面對川普的隨機攻擊，本斯特、哈塞特、沃什和米蘭能否保持他們「對聯準會獨立性的信念」？ * 鑑於聯準會一直是美國國債的主要買家（並且未來仍然需要更多買家），本斯特真的能停止或減少資產購買嗎？ * 本斯特關於「資產購買」的立場將如何與利率政策結合？ * 對其他央行有什麼影響？ 雖然這些問題不太可能在即將舉行的聯準會會議上討論，但它涉及對聯準會角色及其未來的更深入討論。 隨著美國債務持續上升，這些討論將變得更加激烈。 做好準備：圍繞聯準會的真正戰鬥才剛剛開始。