الأسهم الأمريكية تواجه أسوأ أداء ربع سنوي منذ عقود

سوق الأسهم الأمريكية على مسار تسجيل أسوأ ربع منذ الثمانينات، وهو تباين حاد مع أداء الأسواق العالمية.

بينما يقترب السوق من هذا المعلم المخيب للآمال، شهدت الأسهم الأمريكية العديد من التراجعات، مما دفع المستثمرين للبدء في التفكير في فرص الشراء عند نقاط دخول مغرية. بينما يبقى وول ستريت متلهفًا لتحديد وقت مناسب للدخول بأمان، تشير الشكوك المتعلقة بالحروب التجارية والنمو الاقتصادي والتوترات الجيوسياسية إلى أن "الوقت الحالي ليس مناسبًا لشراء السوق".

قالت ماري آن بارتلز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Sanctuary Wealth: "نحن غارقون في حالة من عدم اليقين، ولا نعتقد أن سوق الأسهم الأمريكي يمكن أن يتعافى بشكل كبير حتى نفهم تمامًا تأثير التعريفات الجمركية وتأثيراتها اللاحقة على أرباح الشركات."

تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 5.1% هذا العام، مما جعله يتأخر عن مؤشر MSCI للأسواق العالمية باستثناء الولايات المتحدة، الذي ارتفع بنسبة 6.5%. هذه هي أكبر فجوة منذ عام 1988.

تكمن المشكلة الرئيسية في تراجع أسهم التكنولوجيا الكبرى التي قادت نمو سوق الأسهم الأمريكية في العامين الماضيين، حيث أسرت حمى الذكاء الاصطناعي المستثمرين.

مخاطر البيع

بينما يهرع المتداولون إلى المراكز منخفضة المخاطر لمواجهة خطط الرئيس الأمريكي ترامب التجارية والقلق بشأن تباطؤ الاقتصاد، وصل الوضع إلى نقطة حرجة. وقد أثار إعلان إدارة ترامب عن فرض تعريفات تجارية متبادلة واسعة يوم الأربعاء المخاوف من تباطؤ اقتصادي قد يؤثر على أرباح الشركات الأمريكية ويقلل من توقعات السوق الأمريكي.

هذا يمثل عكسًا دراميًا للمستثمرين. كان مؤشر S&P 500 قد سجل في السابق نموًا بنسبة 20% لمدة عامين متتاليين، وهو أول حدث من نوعه في هذا القرن. ومع ذلك، أدى هذا الازدهار إلى أخذ مراكز مفرطة، وارتفاع التقييمات، وسوق هش. ومع تكثف المخاطر العالمية فجأة، يبحث المتداولون عن ملاذات آمنة، ومن المتوقع أن يسجل مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك 100 أسوأ أداء ربع سنوي لهما منذ عام 2022.

على الرغم من ذلك، فإن سرعة وعمق التراجع لم يهزا ثقة بعض المحترفين في وول ستريت في أسهم الشركات الكبرى الأمريكية.

قال ديفيد واغنر، رئيس الأسهم ومدير المحفظة في Aptus Capital Advisors: "نعلم جميعًا أن الأسهم الدولية رخيصة للغاية، ولكن هذه الحالة استمرت لمدة 15 عامًا." وأشار إلى أنه يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من "الإشارات الخاطئة" وأوصى بالاستمرار في الوزن الزائد في أسهم التكنولوجيا الكبرى.

في الواقع، هناك وجهة نظر غير بديهية تشير إلى أنه عندما يكون المزاج العام للمستثمرين والمراكز بهذا السوء، فإن ذلك يفتح الطريق لانتعاش قصير المدى. ومع التوقعات الواسعة لمزيد من الخسائر، تم تقليص المراكز إلى أدنى مستوياتها، وبعض المستثمرين لا يقلقون بشأن اتخاذ المزيد من تدابير التحوط بعد اتخاذ مراكز دفاعية في بداية العام.

أضافت بارتلز: "على المدى الطويل، ستظل أسهم التكنولوجيا هي القائدة."

ولكن التاريخ يقدم الحذر

على مدار الـ 35 عامًا الماضية، تفوق سوق الأسهم الأمريكي على الأسواق العالمية 70% من الوقت. ومع ذلك، تشير البيانات التي جمعها المصدرون المؤسسيون إلى أنه إذا استمر سوق الأسهم الأمريكي في التراجع عن نظيره العالمي بأكثر من 2.8% بحلول منتصف فبراير 2025، فمن المحتمل أن يظل في مؤخرة الركب حتى نهاية العام.

هل لا تزال الإشارات الفنية لم تلمس القاع؟

بالنسبة للمتداولين الفنيين، أظهرت بيانات من Deutsche Bank أنه لكي ينخفض مؤشر S&P 500 إلى قاع نطاقه التاريخي (كما حدث خلال حرب التجارة الأخيرة في 2018 و2019)، سيتعين عليه الانخفاض إلى 5250 نقطة، أي أكثر من 6% أقل من إغلاق الجمعة الماضية عند 5580 نقطة. وهذا دفع المتداولين للتركيز على مستويات رئيسية أخرى، مثل التباين الإيجابي في الزخم بين مؤشر S&P 500 ومؤشر يورو ستوكس 50، وهي علامة واضحة على استنفاد الاتجاه تشير إلى احتمال انعكاس في سوق الأسهم الأمريكية.

بعد فترة هدوء قصيرة يوم الجمعة الماضية، عادت التقلبات في السوق. ارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) فوق 20، مما يشير إلى زيادة القلق بين المتداولين. كما شهد مؤشر التقلبات الضمنية (VVIX) أكبر زيادة له هذا العام بعد أن ظل قريبًا من أدنى مستوى له خلال ستة أشهر.

وول ستريت على وشك الحصول على رؤى أكثر وضوحًا في الأسابيع الستة المقبلة

من المحتمل أن يحصل وول ستريت على مزيد من الوضوح بشأن اتجاه السوق في الأسابيع الستة المقبلة. يوم الجمعة، سيتم نشر أحدث بيانات الوظائف غير الزراعية. ابتداءً من 11 أبريل، سيتم نشر تقارير أرباح بعض أكبر الشركات الأمريكية، تليها قرار الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة في 7 مايو.

مع تزايد التوقعات بأن تخفيضات أسعار الفائدة من الفيدرالي هذا العام قد تكون أقل قوة مما كان متوقعًا في البداية، يكافح استراتيجيون الأسهم، الذين أخطأوا في التنبؤ بارتفاع السوق خلال العامين الماضيين، لمعرفة ما سيحدث بعد ذلك. خفض فينو كريشنا من Barclays هدفه بنهاية العام لمؤشر S&P 500 من 6600 نقطة إلى 5900 نقطة، محذرًا من أن تباطؤ الاقتصاد سيستمر في تقليل مكاسب سوق الأسهم حتى عام 2025. تقديره هو زيادة بنسبة 5.7% عن إغلاق الجمعة الماضية.

خفض ديفيد كوستين من جولدمان ساكس وإد يارديني من يارديني ريسيرش أيضًا توقعاتهما. ومع ذلك، لا يزال بينكي تشاده من Deutsche Bank يتمسك بتوقعاته بأن مؤشر S&P 500 سيرتفع إلى 7000 نقطة بحلول 31 ديسمبر، متوقعًا أن يقوم ترامب بتقليص التعريفات الجمركية.

قال الاستراتيجي المخضرم جيم بولسن: "عندما تكون علامات السوق الهابطة في كل مكان، سيكون هذا وقتًا جيدًا لعودة الثيران." يعتقد أنه من غير المحتمل أن يتحول انهيار سوق الأسهم إلى انهيار شامل، لكنه لا يزال يتوقع المزيد من الألم للأسواق الأمريكية. "من سيكون القائد التالي؟ ستكون هذه مشكلة معقدة جدًا."

عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.

أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لاغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية.