بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو: نظرة عامة

في يوم الثلاثاء بتوقيت بكين 20:30، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي غير المعدل موسمياً في الولايات المتحدة لشهر يوليو إلى 3.1٪، وهو أعلى مستوى له في خمسة أشهر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 3.0٪. كما ارتفع المؤشر الشهري إلى 0.3٪، وهو أعلى مستوى له منذ يناير، ومتوافقًا مع توقعات السوق، وأعلى من القيمة السابقة البالغة 0.20٪. سجل المؤشر السنوي العام 2.7٪، وهو أقل من التوقعات البالغة 2.8٪، ومماثل للقيمة السابقة. وسجل المؤشر الشهري 0.2٪، وهو متوافق مع التوقعات، وأقل من القيمة السابقة البالغة 0.30٪.

ردود فعل الأسواق المالية

بعد صدور البيانات، ارتفع سعر الذهب الفوري إلى 3354 دولارًا للأوقية، ثم تراجع بشكل حاد قبل أن يرتفع مرة أخرى. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 30 نقطة على المدى القصير. شهدت العملات غير الأمريكية ارتفاعًا عامًا، حيث اخترق الجنيه الإسترليني مقابل الدولار مستوى 1.35. وتراجع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى ما دون 148. وارتفع اليورو مقابل الدولار الأمريكي بحوالي 50 نقطة على المدى القصير. انخفضت العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة، وزاد المتداولون من رهاناتهم على خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، واستمروا في المراهنة على خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

تحليل الخبراء وتوقعاتهم

وأشار المحلل أنستي إلى أن هذه هي المرة الأولى منذ ستة أشهر التي يفشل فيها قراءة شهرية لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الانخفاض عن متوسط التوقعات. السؤال هو، هل هذه نقطة تحول، وهل سيبدأ التضخم في الأشهر المقبلة في تجاوز التوقعات؟ كان مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر يوليو أعلى بقليل من المتوقع، وكان رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يقول باستمرار إن صانعي السياسات يركزون على التضخم لمدة 12 شهرًا. لذلك، هذه ليست علامة جيدة. كان مؤشر "الخدمات الأساسية للغاية" - الذي كان ذات يوم محور تركيز صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي - محركًا مهمًا للتضخم في يوليو. ارتفع هذا المؤشر، الذي يستبعد تكاليف السكن والسلع والغذاء والطاقة، بنسبة 0.48٪ في ذلك الشهر. هذا هو أكبر ارتفاع منذ يناير، وثاني أكبر ارتفاع منذ 16 شهرًا. نادرًا ما نشهد مثل هذه القفزة الكبيرة في الآونة الأخيرة. كانت أسعار تذاكر الطيران عاملاً مهمًا في ارتفاع "الخدمات الأساسية للغاية". وكان ارتفاع هذه الفئة بنسبة 4٪ هذا الشهر هو الأعلى منذ أكثر من ثلاث سنوات. فئة أخرى دفعت هذا المؤشر إلى الارتفاع هي خدمات طب الأسنان. وبلغ ارتفاعها 2.6٪ وهو رقم قياسي.

تأثير الرسوم الجمركية

أشار أنستي إلى أن أسعار السيارات الجديدة ظلت ثابتة هذا الشهر. وذكرت كاثرين جادج من أسواق رأس المال في بنك كندا الإمبراطوري التجاري: "من المتوقع أن ترتفع أسعار السيارات في الخريف عندما يتم طرح نماذج جديدة هذا العام. نتوقع أن ترتفع أسعار السيارات الجديدة في المستقبل بسبب الرسوم الجمركية، حيث ستدخل الطرازات الجديدة إلى صالات العرض، وستنخفض المخزونات قبل تطبيق الرسوم الجمركية تدريجياً." يراقب الاقتصاديون ما إذا كانت فئات مثل الأثاث قد تأثرت بالرسوم الجمركية. وارتفعت هذه الفئة بنسبة 0.7٪ هذا الشهر، مما يشير إلى تباطؤ طفيف في النمو. ومع ذلك، فإن نموها السنوي البالغ 2.4٪ لا يزال يسجل أعلى مستوى في عامين. كانت منتجات الفيديو والصوت فئة أخرى تخضع لمراقبة دقيقة للتأثيرات الجمركية. وبلغ النمو الشهري 0.8٪، وهو الأصغر منذ مايو، تمامًا مثل أسعار الأثاث. على أساس سنوي، بلغ النمو 0.4٪، وهو ما لا يبدو كثيرًا، ولكنه الأكبر منذ عام 2021. ارتفعت أسعار الملابس بنسبة 0.1٪ على أساس شهري، وهو أيضًا الأصغر منذ مايو. من وجهة نظر تأثير الرسوم الجمركية، على الأقل تشير الملاحظات الأولية إلى أن تأثيرها لم يتعزز، بل ربما يكون قد تضاءل قليلاً.

انخفاض أسعار المواد الغذائية والطاقة

الجدير بالذكر أن الفئتين اللتين غالبًا ما يؤكد عليهما ترامب - تكاليف البقالة والطاقة - انخفضتا في يوليو. انخفضت أسعار "الأغذية المنزلية" بنسبة 0.1٪، بينما انخفضت أسعار الطاقة بنسبة 1.1٪، حيث تراجعت أسعار البنزين بنسبة 2.2٪.

توقعات السياسة النقدية

كانت النظرة الأولية للمحلل جيرسي لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يوليو هي أن سوق السندات يبدو قلقًا من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين، لكن البيانات الشهرية لمؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي تشير إلى أن بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي التي تم تلقيها قبل اجتماع سبتمبر قد تكون قريبة بدرجة كافية من هدف 2٪ للسماح للاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية في سبتمبر. قال جيرسي: "ما زلنا نعتقد أن السوق مهيأ لمزيد من الارتفاع." قال زاكاري جريفيث، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي والاستثمار في الدرجة الاستثمارية في CreditSights: "مع تضاؤل النقاط المضيئة الجديدة في سوق العمل، ربما يكون مجرد تجنب مفاجآت التضخم الصعودية كافياً للسماح للسوق بمواصلة استيعاب المزيد من التيسير. بشكل عام، نعتقد أن هذا البيان محايد، لكننا ما زلنا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وتوقعنا الأساسي هو خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، لأن سوق العمل أصبح محور تركيز صانعي السياسة."