اندفاع الذهب في عصر ترامب: المستثمرون يحتمون في المعدن النفيس وسط حالة عدم اليقين

في شهر أبريل، قام كينيث باك باستثماره الأول في الذهب لحماية نفسه مما اعتبره اضطرابات محتملة من قبل إدارة ترامب الجديدة. يبدو أن هذه 'الصفقة المضطربة' قد بدأت للتو في الازدياد. وحتى بعد تعافي سوق الأسهم الأمريكية من هذه الاضطرابات ووصوله إلى مستويات قياسية جديدة، استمر المستثمرون مثل باك في ضخ الأموال في هذا المعدن الثمين. يخطط هذا المتقاعد من ولاية نيفادا للاحتفاظ بالمعادن الثمينة والأسهم المرتبطة بها، والتي تمثل 17% من محفظته الاستثمارية. تشمل أسبابه السياسات المتقطعة لإدارة ترامب، مع تغييرات متكررة في الرسوم الجمركية حتى خلال يوم واحد. يقول باك: "يبدو أن الغرابة أصبحت هي الوضع الطبيعي الجديد". إنها نسخة حديثة من 'اندفاع الذهب' تجتاح كل مكان، من ممرات متاجر 'كوستكو' إلى خزائن لندن السرية، وصولًا إلى شاشات 'وول ستريت' المتلألئة. وفقًا لبيانات داو جونز، ارتفعت قيمة الذهب بنسبة 39% هذا العام، ومن المتوقع أن يتجاوز ارتفاعه السنوي مستويات وباء كوفيد-19 أو فترة الركود بين عامي 2007 و2009. لم يسبق لأسعار الذهب الآجلة أن ارتفعت بهذا الشكل في عام واحد منذ عام 1979، عندما أدت أزمة طاقة عالمية إلى صدمة تضخمية أضرت بالاقتصاد العالمي. اليوم، ليس الانهيار المالي هو ما يجذب الناس إلى هذا الملاذ الآمن البدائي. يعود الارتفاع القياسي الأخير في أسعار الذهب جزئيًا إلى البيت الأبيض، حيث يتسابق المستثمرون، الكبار والصغار، لحماية أنفسهم من التوقعات غير المؤكدة للاقتصاد الأمريكي ودوره في العالم. لقد ساهمت محاولات الرئيس ترامب لإعادة تشكيل التجارة العالمية في زيادة التضخم وإرباك التوقعات الاقتصادية. بالإضافة إلى ذلك، فإن حملة البيت الأبيض للضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي تهدد استقلالية إحدى قلاع النظام المالي. ووفقًا لأحد المؤشرات، شهد الدولار الأمريكي أضعف نصف عام له منذ أكثر من خمسة عقود. والأهم من ذلك، أن ترامب لم يحقق تقدمًا يذكر في إنهاء الصراعات في أوكرانيا ومناطق أخرى، والتي أدت هذه الأحداث الجيوسياسية بشكل دوري إلى تعطيل الأسواق. يقول شون هوي، المدير الإداري لشركة IBV International Vaults في لندن: "لدى أمريكا ترامب، وروسيا لديها بوتين، والكثير من الناس يتساءلون: هل ستزداد الأمور سوءًا؟" تشهد هذه الشركة، التي تقع على بعد خطوات قليلة من 'هايد بارك' في قصر على الطراز الفيكتوري، زيادة كبيرة في عدد العملاء الأثرياء الذين يتطلعون إلى تخزين الذهب في الخزائن الخرسانية المسلحة الموجودة تحت الأرض. يقول هوي إن قسم التداول الداخلي في IBV يشتري الذهب من 'رويال مينت' ومصادر معتمدة أخرى، مما يسمح للعملاء بامتلاك وبيع المعدن دون مغادرة المبنى. ويضيف: "معظم الناس يشترون الآن ويعتقدون أن السعر سيرتفع أكثر، بدلًا من البيع". تخطط IBV لمضاعفة عدد الخزائن التي تقدمها تقريبًا في العام المقبل لتلبية الطلب. بدأ ارتفاع الذهب منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مدفوعًا بالمشتريات الكبيرة من السبائك الذهبية من قبل البنوك المركزية والمستثمرين الصينيين. لكن المستثمرين الغربيين ساهموا في هذه الزيادة هذا العام عن طريق التدفق إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). وفقًا لشركة 'مورنينج ستار'، ارتفع صافي أصول صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية المرتبطة بالذهب المادي بنسبة 43% منذ شهر يناير، وكان شهري مارس وأبريل من بين ثلاثة أشهر شهدت أكبر تدفقات شهرية منذ عام 2014. بعد أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي 'باول' إلى أن البنك سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع، ارتفعت أسعار الذهب مرة أخرى في أغسطس. وتدفق المضاربون. على المدى القصير، قد تجعل أسعار الفائدة المنخفضة الذهب، الذي لا يدفع فائدة، أكثر جاذبية مقارنة بالسندات الحكومية الآمنة. يقول 'أولي هانسن'، رئيس استراتيجية السلع في 'ساكسو بنك': "بحلول أوائل سبتمبر، خصصت صناديق التحوط 47% من صافي مراكزها في السلع للذهب". قد تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى زيادة المعدن الثمين بطريقة أخرى. يحذر المحللون من أن خفض أسعار الفائدة في اقتصاد يعاني من انخفاض معدل البطالة وتضخم أعلى من الهدف قد يؤدي أيضًا إلى ضغوط أسعار طويلة الأجل، مما سيؤدي إلى تآكل الأرباح ورفع تكاليف الاقتراض. الخوف الأخير للمستثمرين هو مزيج من التضخم المرتفع والنمو البطيء، على غرار السيناريو الذي دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع في عام 1979. يقول 'آكاش دوشي'، رئيس استراتيجية الذهب في 'ستيت ستريت جلوبال أدفايزورز': "لقد زاد خطر 'الركود التضخمي'"، "وهذا يمثل بيئة مثالية للذهب". قد يؤدي استعادة الثقة في النمو الأمريكي ودور الدولار كعملة احتياطية إلى إضعاف هذا الارتفاع. لكن 'دوشي' يقول، نظرًا للتوترات التجارية وانسحاب الولايات المتحدة من الساحة العالمية، "يبدو ذلك هشًا للغاية". في ذلك العالم الجديد، لم يفقد المستثمرون شهيتهم للمخاطرة، وعلى الرغم من أن سوق الأسهم الأمريكية في مستويات قياسية، إلا أنهم يتحوطون من رهاناتهم من خلال الاستثمار في الأصول المقومة بعملات أخرى غير الدولار الضعيف. ويضيف 'دوشي': "إن ترامب في صالح الذهب". وسط عامة الناس، تظهر استطلاعات الرأي تدهورًا متزايدًا في معنويات المستهلكين، ويقوم المزيد من الأمريكيين الآن بتسليم ذهبهم إلى متاجر المجوهرات أو ورش الإصلاح لإذابته وبيعه. يقول المثمن 'لارك إي ماسون جونيور' من تكساس ونيويورك: "القيمة ليست في الصنعة"، "ولكن في المادة نفسها". حتى عائلة ترامب انضمت إلى هذا الاتجاه. ظهر دونالد ترامب جونيور في الأشهر الأخيرة في إعلانات على الإنترنت لشركة تساعد العملاء على تحويل حسابات التقاعد الخاصة بهم إلى ذهب، وقد قام والده بتجديد المكتب البيضاوي بزخارف ذهبية باهظة.