الأسهم في ذروة "الوضع المثالي": هل يمكن أن يستمر؟

حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستوى قياسيًا مرتفعًا جديدًا يوم الاثنين، مدفوعًا بتوقع شبه مؤكد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس. ومع ذلك، غالبًا ما يقال أن السوق يميل إلى "الشراء على أساس الشائعات والبيع على أساس الأخبار"، مما يعني أن المستثمرين قد يسارعون إلى جني الأرباح بمجرد أن يفي رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بتوقعات خفض أسعار الفائدة. وتشير التوقعات السائدة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيختار على الأرجح خفضًا متواضعًا قدره 25 نقطة أساس بدلًا من خفض أكبر قدره 50 نقطة أساس، حيث تفضل البنوك المركزية الاحتفاظ ببعض "الذخيرة" لمواجهة التحديات المستقبلية. فكلما زاد عدد "الرصاصات" التي تطلقها، زادت سرعة نفادها. وصف غولدمان ساكس هذا الوضع بأنه "قمة الوضع المثالي" بالنسبة لسوق الأسهم. وأشار فريق بقيادة كريستيان مولر-غليسمان إلى أن السوق شهد "تحولًا واسع النطاق في الإقبال على المخاطرة" الأسبوع الماضي، مدفوعًا بشكل خاص بالارتفاع الكبير في أسهم شركة أوراكل بعد إعلانها عن تعديل إيجابي لإيراداتها من الخدمات السحابية. وقد دعم ذلك أيضًا قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع نطاقًا. وأضافوا أن بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت متوافقة مع التوقعات، إلى جانب الارتفاع الطفيف في مطالبات البطالة الأولية، عززت فكرة "الوضع المثالي"، حيث يسمح سوق العمل الأمريكي الضعيف والتضخم المستقر للاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ سياسة نقدية أكثر مرونة.

اجتماع حافل بالتوترات

على الرغم من هذه التوقعات، لا ينبغي أن نتوقع اجتماعًا مملًا وقابلًا للتنبؤ به. فالأجواء مشحونة بالتوترات، حيث يواجه كل من جيروم باول والمحافظة ليزا كوك اتهامات بالفساد من إدارة ترامب. وسيجلسون جميعًا في غرفة واحدة مع كريستوفر ميلان، العضو الجديد في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي عينه ترامب بهدف الضغط على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة بسرعة. من المؤكد أن الأسواق ستشهد تقلبات يوم الخميس بينما يقوم المحللون في وول ستريت بتحليل تصريحات باول وجلسة الأسئلة والأجوبة التي ستعقبها بحثًا عن أدلة حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

توقعات متباينة

أخبر جورج فيسي من شركة Convera عملاءه أن "خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد تم تسعيره بالكامل، وهناك احتمال ضئيل للغاية لاتخاذ إجراء أكبر بمقدار 50 نقطة أساس بعد ظهور علامات على تباطؤ سوق العمل مؤخرًا. سيركز المستثمرون على التوقعات الكلية المحدثة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة مسار أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يميل الاحتياطي الفيدرالي نحو استمرار التيسير النقدي بحلول نهاية العام. كما سيتم مراقبة حالات الانقسام في التصويت عن كثب، حيث لم يشهد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة انقسامًا ثلاثيًا منذ عام 2019". وقال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كومريكا، "إذا كرر باول توجيهاته الحذرة من خطابه في جاكسون هول في أغسطس، فقد تعيد الأسواق فجأة تسعير توقعاتها لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير".

تأثير على الدولار

وسط كل هذه السيناريوهات المحتملة، من المتوقع أن يستمر التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في دعم أسواق الأسهم. والشيء الوحيد الذي يشهد انخفاضًا هو الدولار. فالتوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب تصرفات إدارة ترامب، دفعت العملة الأمريكية إلى أدنى مستوياتها منذ بداية العام. وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.87٪ في الشهر الماضي و 10.56٪ منذ بداية العام. وهذا يمثل انخفاضًا كبيرًا بالنسبة للعملة. إخلاء المسؤولية: هذا التحليل هو لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. يجب على المستثمرين استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.