الكشف المرتقب عن الصفقة السرية لبيركشاير هاثاواي

تستعد بيركشاير هاثاواي بقيادة وارن بافيت لتقديم تقريرها 13-F، والذي من المتوقع أن يكشف عن "صفقة سرية" حافظت الشركة عليها طي الكتمان لفترة طويلة. تتكهن الأسواق بأن هذا الاستثمار قد يكون في شركة صناعية، بقيمة إجمالية تصل إلى 5 مليارات دولار.

أهمية الكشف عن الاستثمار

يكتسب هذا الكشف أهمية خاصة لأنه قد يكشف عن التوجهات الاستراتيجية لبيركشاير، وثقتها في القطاع الصناعي، بالإضافة إلى تأثيره المحتمل على معنويات السوق وأسعار الأسهم الصناعية. يترقب المستثمرون والمحللون هذا التقرير لفهم المنطق الاستثماري لبيركشاير وتأثيره على السوق بشكل عام.

تفاصيل التقرير 13-F

يأتي هذا الكشف كجزء من الإجراءات الروتينية لبيركشاير في تقديم تقرير 13-F إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). هذا التقرير، الذي يغطي المراكز حتى 30 يونيو، سيكشف عن استثمار جديد حافظت عليه بيركشاير سرًا لعدة أرباع. عادة ما تقدم بيركشاير تقرير 13-F في اليوم الأخير من فترة الإيداع البالغة 45 يومًا، وهذا ما تفعله هذه المرة أيضًا.

خلفية "الصفقة السرية"

تعود الخيوط الأولى حول "الصفقة السرية" إلى التقارير المالية الفصلية لبيركشاير. لم يكشف تقرير 10-Q عن تفاصيل الاستثمارات الصغيرة بخلاف الحيازات الرئيسية مثل Apple وAmerican Express وCoca-Cola وChevron وBank of America، بل قام بتصنيف الاستثمارات في الأسهم البالغة قيمتها حوالي 300 مليار دولار إلى ثلاث فئات رئيسية: مالية، وسلع استهلاكية، و"تجارة وصناعة وغيرها".

زيادة الاستثمار في القطاع الصناعي

في الربع الأول، زادت التكلفة الأساسية لفئة "التجارة والصناعة وغيرها" بما يقرب من 2 مليار دولار، ولكن تقرير 13-F المقدم في مايو لم يكشف عن أي عمليات شراء كبيرة لأسهم صناعية. في الربع الثاني، زادت التكلفة الأساسية لهذه الفئة بمقدار 2.8 مليار دولار إضافية، ليصل المجموع التراكمي للربعين إلى 4.8 مليار دولار، مما أثار تكهنات واسعة النطاق حول استثمار كبير في شركة صناعية.

استراتيجية الحفاظ على السرية

تعتبر محافظة بيركشاير على سرية حيازاتها خلال مراحل الزيادة استراتيجية ثابتة. عندما تشتري الشركة سهمًا معينًا لعدة أرباع متتالية، عادة ما يطلب الرئيس التنفيذي الحفاظ على السرية لتجنب الكشف المبكر عن استراتيجية الاستثمار. نظرًا لتأثير بيركشاير في السوق، فإن تحركاتها قد تؤدي إلى عمليات شراء جماعية، مما يدفع سعر السهم المستهدف إلى الارتفاع بسرعة ويزيد من تكلفة بناء المراكز.

أمثلة تاريخية

تؤكد الحالات التاريخية فعالية هذه الاستراتيجية: حافظت بيركشاير على سرية استثمارها في شركة التأمين AIG بحوالي 7 مليارات دولار (من نهاية عام 2023 إلى أوائل عام 2024) حتى تم الكشف عنه رسميًا في مايو 2024. وبالمثل، طلبت بيركشاير الحفاظ على السرية عند الاستحواذ على أسهم Chevron وVerizon في نهاية عام 2020 وبداية عام 2021.

احتمالية تخفيض حصة بنك أوف أمريكا

هناك تركيز آخر في السوق على احتمال قيام بيركشاير بخفض حصتها في أسهم Bank of America. منذ يوليو 2024 وحتى الربع الأول من عام 2025، خفضت بيركشاير حصتها في Bank of America بنحو 40٪، لتصل إلى 631 مليون سهم. أظهر تقرير 10-Q للربع الثاني أن بيركشاير ربما باعت حوالي 4 مليارات دولار من أسهم Bank of America في ذلك الربع. تعكس سلسلة التخفيضات هذه تعديلًا استراتيجيًا لحيازات بيركشاير من الأسهم المالية في ظل ظروف السوق الحالية.

تأثير الاستثمار الصناعي المحتمل

إذا تم التأكد من أن "الصفقة السرية" هي في سهم صناعي، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تقييم للقطاع الصناعي. قد يعتمد المنطق الاستثماري لبيركشاير على نظرة طويلة الأجل لتعافي التصنيع، وإعادة هيكلة سلاسل التوريد، أو قطاعات فرعية معينة (مثل التصنيع المتقدم والصناعات الخضراء). تاريخيًا، غالبًا ما يصاحب الكشف عن حيازات بيركشاير ارتفاعًا ملحوظًا في أسعار الأسهم المستهدفة، على سبيل المثال، بعد الكشف عن استثمار بقيمة 6.7 مليار دولار في شركة التأمين Chubb في مايو 2024، ارتفع السهم بشكل كبير في تعاملات ما بعد الإغلاق.

التحول الاستراتيجي

في الوقت نفسه، قد يعكس التخفيض المستمر لأسهم Bank of America حذر بيركشاير تجاه القطاع المالي، بما في ذلك المخاوف بشأن مخاطر أسعار الفائدة، وتضييق هوامش صافي الفائدة للبنوك، والتحول الاستراتيجي نحو القطاعات ذات إمكانات النمو الأكبر. صرح بافيت سابقًا بأن بعض الأسهم المالية تفتقر إلى الجاذبية في مستويات التقييم الحالية، في حين أن الفرص الهيكلية في القطاع الصناعي تستحق المزيد من الاهتمام.

تأثير محتمل على القطاع الصناعي

يشير المحللون إلى أن هذا الكشف قد يصبح "مؤشرًا" للأسهم الصناعية. إذا كان الاستثمار في شركة رائدة في قطاع معين (مثل Caterpillar أو 3M)، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع معنويات القطاع. إذا كان الأمر يتعلق بتقنيات ناشئة (مثل الأتمتة الصناعية أو معدات الطاقة الجديدة)، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تقييم للاتجاهات الصناعية. ومع ذلك، تحذر بعض المؤسسات من خطر "شراء الشائعات، وبيع الحقائق" - إذا استوعب السوق بالفعل الأخبار الجيدة مسبقًا، فقد يشهد السهم انخفاضًا بعد الكشف.

تنويع محفظة بيركشاير

بالنسبة لبيركشاير نفسها، فإن هذا الاستثمار، إذا كان صحيحًا، سيزيد من تنويع محفظتها الاستثمارية، ويقلل من الاعتماد على قطاعي الاستهلاك والتمويل. قد يشير هذا أيضًا إلى حكم بافيت على الدورة الاقتصادية: في بيئة تتعايش فيها التضخم المرتفع والنمو المتباطئ، قد تكون الخصائص المضادة للدورة الاقتصادية للأسهم الصناعية أكثر جاذبية.

نافذة على فلسفة بافيت الاستثمارية

إن تقرير 13-F لبيركشاير ليس مجرد كشف عن حيازات، بل هو نافذة لفهم فلسفة بافيت الاستثمارية. إذا كانت حصة الأسهم الصناعية البالغة 5 مليارات دولار صحيحة، فإن أهميتها الاستراتيجية تتجاوز مجرد معاملة واحدة، وقد تعيد تشكيل فهم السوق للقطاع الصناعي وتقدم للمستثمرين أفكارًا جديدة لتخصيص الأصول. بغض النظر عن الهدف النهائي، سيكون هذا الكشف بمثابة نقطة محورية لمراقبة تحركات بيركشاير وفهم اتجاهات السوق. يجب على المستثمرين مراقبة تفاصيل التقرير يوم الخميس عن كثب لفهم المنطق العميق وراء هذه "الصفقة السرية".