يتوقع السوق على نطاق واسع أن يقوم بنك إنجلترا بتخفيض سعر الفائدة الرئيسي من 4.25٪ إلى 4٪ هذا الأسبوع، مع توقع المزيد من التخفيضات قبل نهاية العام. ومع ذلك، يأتي هذا التوقع في الوقت الذي ارتفع فيه معدل تضخم أسعار المستهلك في يونيو إلى ما يقرب من ضعف هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪.
لكن صناع السياسات منقسمون حول عدة قضايا: أولاً، إلى أي مدى تراجعت الضغوط السعرية الكامنة؟ وثانياً، هل سيؤدي تباطؤ سوق العمل والنمو الاقتصادي الضعيف إلى بقاء التضخم أقل من الهدف على المدى المتوسط دون مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة؟
بعد الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022، ارتفع التضخم في المملكة المتحدة بأكثر من منطقة اليورو أو الولايات المتحدة، وبلغ ذروته عند 11.1٪، ويرجع ذلك جزئيًا إلى اعتماد المملكة المتحدة الكبير على الغاز الطبيعي في التدفئة والكهرباء. انخفض معدل التضخم بشكل حاد في عام 2023 ووصل إلى أدنى مستوى له عند 1.7٪ في سبتمبر 2024. ولكن منذ ذلك الحين، تسارع تعافيه بوتيرة أسرع من الولايات المتحدة أو منطقة اليورو، ويتوقع بنك إنجلترا في مايو أن التضخم لن يعود إلى هدفه حتى أوائل عام 2027. ارتفع معدل التضخم في يونيو إلى 3.6٪، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2024، ويعتقد بعض الاقتصاديين أنه سيصل قريبًا إلى 4٪. بالمقارنة، يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يتأرجح معدل التضخم في منطقة اليورو عند ما يقل قليلاً عن 2٪.
يعتبر معظم مسؤولي بنك إنجلترا استطلاعات توقعات التضخم المستقبلية للشركات والأسر بمثابة دليل مهم لارتفاع الأسعار المستقبلية ومتطلبات الأجور، وحتى كمقياس لمصداقية البنك المركزي. وقد ارتفعت هذه المؤشرات في العام الماضي. يقترب مؤشر سيتي/يوجوف لتوقعات التضخم طويلة الأجل من أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2022 - عندما كان التضخم العام لا يزال في خانة العشرات، كما أن استطلاع بنك إنجلترا الخاص به هو أيضًا عند أعلى مستوى له منذ عام 2019.
ومع ذلك، يقلل بعض المسؤولين من أهمية هذه الاستطلاعات، معتقدين أن ردود المشاركين هي مجرد رد فعل على التضخم الأخير وليست تنبؤًا بالسلوك المستقبلي.
على الرغم من أن معدل تضخم المستهلك الإجمالي قد بدأ في الارتفاع مرة أخرى بعد انخفاض كبير في عام 2023، إلا أن عنصرين يستخدمان غالبًا لقياس ضغوط الأسعار المحلية طويلة الأجل لم يشهدان نفس القدر من الانخفاض. ظل تضخم أسعار الخدمات، الذي تأثر بشدة بزيادة تكاليف العمالة، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي أعلى من معدل التضخم الإجمالي.
بالإضافة إلى ذلك، بدأ التضخم في أسعار المواد الغذائية والمشروبات في الارتفاع بسرعة، وهو ما له تأثير كبير على شعور الجمهور بالتضخم، وخاصة بالنسبة للمواطنين البريطانيين الأكثر فقراً.
حاليًا، يقل معدل النمو السنوي المنتظم للأجور في القطاع الخاص قليلاً عن 5٪، وقد انخفض من ذروة تجاوزت 8٪ قبل عامين. لكن هذا لا يزال أعلى بحوالي نقطتين مئويتين مما كان عليه قبل جائحة كوفيد-19، وأعلى أيضًا من حوالي 3٪ التي يعتبرها معظم صانعي السياسات متوافقة مع هدف التضخم البالغ 2٪. يتوقع البنك المركزي نفسه وأصحاب العمل الذين شملهم استطلاعه أن يستمر نمو الأجور في التباطؤ إلى حوالي 3٪ في الأشهر الـ 18 المقبلة، مما يضع ضغوطًا هبوطية على التضخم. ولكن في العام الماضي، لم يكن انخفاض نمو الأجور سلسًا، ولا يضمن ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض فرص العمل تباطؤ نمو الأجور بالسرعة التي يتوقعها بنك إنجلترا.
تظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يوليو أن الشركات في المملكة المتحدة ترفع الأسعار بسرعة "قوية للغاية"، وفقًا لستاندرد آند بورز جلوبال، التي تجمع البيانات الشهرية. على الرغم من انخفاضه عن عام 2022، إلا أن المسح لا يزال يظهر زيادات في الأسعار أكبر مما كانت عليه قبل الوباء. على مدار العام الماضي، زادت تكاليف شركات الخدمات والمصنعين بشكل كبير - وإذا تم تمرير هذه التكاليف إلى المستهلكين، فسوف تضغط على الأسعار بالزيادة.
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
