TSMC تحقق أرباحًا قياسية بفضل ازدهار الذكاء الاصطناعي

أعلنت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) يوم الخميس عن نتائجها المالية الموحدة للربع الثاني المنتهي في 30 يونيو 2025، والتي أظهرت قفزة كبيرة بنسبة 60.7% في صافي الأرباح مقارنة بالعام الماضي. تجاوزت هذه النتائج توقعات السوق وحققت أرقامًا قياسية جديدة، مدفوعة بشكل أساسي بالطلب المتزايد على أشباه الموصلات في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

الأداء المالي بالتفصيل

أظهرت البيانات المالية للشركة إيرادات بلغت 933.79 مليار دولار تايواني جديد، وصافي أرباح قدره 398.27 مليار دولار تايواني جديد، وعائد السهم المخفف 15.36 دولار تايواني جديد (2.47 دولار أمريكي لكل وحدة إيداع أمريكية). بالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، ارتفعت الإيرادات في الربع الثاني بنسبة 38.6%، وزاد صافي الأرباح وعائد السهم المخفف بنسبة 60.7%. وبالمقارنة مع الربع الأول من عام 2025، ارتفعت الإيرادات في الربع الثاني بنسبة 11.3%، وزاد صافي الأرباح بنسبة 10.2%. تم إعداد البيانات المذكورة أعلاه وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (TIFRS)، وهي بيانات مالية موحدة. بالدولار الأمريكي، بلغت الإيرادات في الربع الثاني 30.07 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 44.4% على أساس سنوي و17.8% على أساس ربع سنوي. تتوقع TSMC أن تتراوح الإيرادات في الربع الثالث بين 31.8 مليار دولار أمريكي و33 مليار دولار أمريكي. بالإضافة إلى ذلك، بلغ هامش الربح الإجمالي لهذا الربع 58.6%، وهامش الربح التشغيلي 49.6%، وصافي هامش الربح 42.7%.

توزيع الإيرادات حسب تكنولوجيا التصنيع

في الربع الثاني، شكلت شحنات تكنولوجيا 3 نانومتر 24% من إجمالي إيرادات الرقائق؛ وشكلت تكنولوجيا 5 نانومتر 36%؛ وشكلت تكنولوجيا 7 نانومتر 14%. وشكلت العمليات المتقدمة (المعرفة بأنها 7 نانومتر أو أكثر تقدمًا) مجتمعة 74% من إجمالي إيرادات الرقائق.

تأثير الذكاء الاصطناعي على أداء السهم

حظي سهم TSMC باهتمام السوق في الآونة الأخيرة، حيث يثق المستثمرون في آفاقه المستقبلية. يراهن متداولو الخيارات على استمرار ارتفاع سعر السهم، وانخفضت تكلفة التحوط من مخاطر الهبوط إلى أدنى مستوى لها منذ يناير. يعود هذا التفاؤل بشكل أساسي إلى توقعات السوق لتقرير أرباح الربع الثاني. توقع المحللون سابقًا أن يرفع تقرير TSMC التفصيلي الصادر يوم الخميس التوجيهات السنوية ويشير إلى زيادة أخرى في أسعار المنتجات. كان أداء سهم TSMC قويًا، حيث ارتفع السهم المدرج في تايبيه بنسبة 44% منذ أدنى مستوى له بعد إعلان الرسوم الجمركية الأمريكية في أبريل، وارتفعت شهادات الإيداع الأمريكية بنسبة 70% تقريبًا خلال هذه الفترة، لتصل إلى مستويات قياسية. ويعزى هذا النمو جزئيًا إلى انتعاش سهم NVIDIA، وهو أحد عملائها الرئيسيين، وزيادة إدراك المستثمرين العالميين لدوره الحيوي في صناعة الرقائق. كما ساهم انتعاش موضوع الذكاء الاصطناعي في ارتفاع سهم TSMC. في وقت سابق من هذا العام، كانت هناك مخاوف في السوق بشأن التكلفة الباهظة لاستثماراتها في الولايات المتحدة وتأثير DeepSeek على الطلب على الرقائق المتطورة، لكن هذه المخاوف تلاشت تدريجيًا. على الرغم من استمرار وجود حالة من عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وهوامش الربح، يعتقد المحللون عمومًا أن TSMC ستحقق أداءً جيدًا في النصف الثاني من العام.

توقعات المحللين

قال كيفين وانغ، مدير شركة ميزوهو للأوراق المالية في آسيا المحدودة: "بالطبع، لا تزال هناك بعض المخاوف، مثل الرسوم الجمركية أو عدم اليقين بشأن هوامش الربح، ولكن بشكل عام، أعتقد أن TSMC ستبدأ في التفوق على السوق في النصف الثاني من العام. وستستمر في رفع أسعار منتجات العمليات المتقدمة - لأنه لا يوجد منافس تقريبًا". قامت ست شركات وساطة على الأقل، بما في ذلك HSBC Holdings وDeutsche Bank، بزيادة توقعاتها لسعر سهم TSMC بعد أن أصدرت الشركة بيانات المبيعات الأسبوع الماضي. توقع محللو Morgan Stanley سابقًا أن تكون TSMC في وضع جيد لرفع توجيهات نمو الإيرادات على أساس سنوي لعام 2025 إلى أكثر من 20%، حيث لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي أعلى من العرض. يتوقع متوسط المحللين الذين تتبعهم بلومبرج أن يكون هناك مجال لارتفاع سعر سهم TSMC التايواني بنسبة 11% أخرى على مدار العام المقبل مقارنة بسعر إغلاق يوم الأربعاء. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن ارتفاع قيمة الدولار التايواني الجديد قد يشكل ضغطًا على هوامش ربحها، إلا أن استمرار الشركات العالمية في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي واعتراف المستثمرين العالميين بشركة TSMC يوفران دعمًا قويًا لسعر سهمها. قال فيليكس لي، المحلل في Morningstar: "لا يزال السوق حاليًا يفضل بشدة الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي". وأضاف أنه على الرغم من أن عوامل الصرف الأجنبي قد تقلل هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC في الربع الثاني بنسبة 2 إلى 3 نقاط مئوية، إلا أنه بفضل موقعها المهيمن في السوق، يجب أن تكون TSMC قادرة في المستقبل على التحوط من تأثيرات أسعار الصرف عن طريق رفع الأسعار.

تباين في قطاع صناعة الرقائق

يوم الأربعاء، انهار سهم شركة ASML الهولندية العملاقة لتصنيع آلات الطباعة الحجرية، حيث انخفض بأكثر من 11% خلال اليوم. حذرت الشركة من أن هدف النمو لعام 2026 موضع شك بسبب تأثير السياسات الجمركية الأمريكية. على الرغم من أن الطلبات في الربع الثاني تجاوزت التوقعات ونمت الإيرادات وصافي الأرباح، إلا أنه تم تخفيض التوجيهات للربع الثالث والسنة المالية 2025.