美金疲弱逼近四個月低點，貿易戰憂慮衝擊美元走勢

週一美金持續走弱，兌主要貨幣接近四個月低點，市場對全球貿易戰的擔憂升溫，使投資人加大避險資產配置，推升日圓與瑞士法郎，影響美元走勢。近期數據顯示，美國經濟增長動能放緩，進一步削弱市場對美元的信心。

貿易戰風險升高，美元走勢承壓

市場對美國總統川普的貿易政策充滿不確定性，近期美國針對墨西哥、加拿大與中國的關稅措施引發市場動盪。雖然部分關稅被延後一個月，但全球供應鏈仍面臨挑戰，市場對美金的避險需求下降，影響美元走勢。

美元期貨市場數據顯示投資人信心下降

根據 CFTC（美國商品期貨交易委員會）數據，截至最新統計，美金淨多頭部位下降至  153 億美元，遠低於今年 1 月創下的 352 億美元九年高點，顯示投資人對美元走勢轉趨保守。

美元指數（DXY）週一報 103.83，仍貼近四個月低點，上週貶值幅度超過 3%，創下 2022 年 11 月以來最大單週跌幅，影響美元走勢。

避險貨幣需求激增，美元走勢遭遇壓力

投資人避險需求升溫，促使資金流向日圓與瑞士法郎，使美元走勢進一步承壓。

1. 日圓兌美元升值：

週一日圓升值 0.25%，報 147.68，接近上週五觸及的五個月高點 146.94，反映市場資金流向避險資產。2024 年以來，日圓兌美元累計升值近 3.8%，投資人預期日銀貨幣政策可能轉向，進一步影響美元走勢。

2. 瑞士法郎強勢上揚：

週一瑞士法郎兌美元升至三個月高點 0.87665，瑞士央行（SNB）可能進一步調整政策，增強市場對瑞郎的需求。

3. 其他主要貨幣表現

• 歐元兌美元報 1.0842，延續上週因德國財政改革的利多影響的漲勢。
• 英鎊一度觸及四個月高點 1.2946，隨後回落至 1.2911，影響美元走勢。
• 澳幣與紐幣則小幅走升，澳幣報 0.6315，紐幣報 0.5718。

美國經濟數據疲弱，影響美元走勢

1. 美國就業市場降溫

最新勞動市場數據顯示美國經濟放緩跡象，進一步影響美元走勢：

• 2 月非農就業人口（NFP） 增加 15.1 萬人，不及市場預期的 16 萬人，且 1 月數據自 14.3 萬人 下修至 12.5 萬人，顯示就業市場動能減弱。
• 失業率上升 0.1 個百分點至 3.9%，勞動參與率下降，企業招聘動能趨緩，市場對美國經濟的信心減弱，影響美元走勢。

2. 美聯儲政策預期：市場押注降息

• 根據 CME FedWatch 工具，市場預期 美聯儲 2025 年將降息 75 個基點，並且 6 月降息的機率已達 90%，這一預期壓抑美元走勢。
• 花旗研究報告指出，美國消費支出放緩、政府部門裁員及股市下跌，可能促使美聯儲於 5 月進一步降息，影響美元走勢。

金融市場波動影響美元走勢

1. 美股期貨下跌：

川普在《福斯新聞》訪問時，未能明確回應美國是否會陷入經濟衰退，使投資人信心受挫，美股期貨下跌，影響美元走勢。

2. 美國公債殖利率走低：

週一 10 年期美債殖利率下降 3 個基點至 4.15%，顯示市場對經濟前景的憂慮，促使資金流向避險資產，進一步壓制美元走勢。

3. 中國 CPI 數據疲弱，人民幣承壓

• 2 月中國消費者物價指數（CPI）年減 0.6%，創 13 個月最大跌幅，顯示內需疲弱。
• 在岸人民幣（CNY）兌美金貶值 0.2%，報 7.2563，影響美元走勢。
• 離岸人民幣（CNH）兌美金貶值 0.24%，影響美元走勢。

總結：美元走勢面臨多重壓力

目前市場風險偏好下降，投資人減持美金，轉向日圓、瑞郎等避險貨幣。經濟數據顯示美國經濟降溫，市場押注美聯儲將降息，影響美元走勢。

市場關鍵觀察指標

✅ 美國經濟數據：

• 3 月非農就業數據（NFP）是否進一步疲軟？影響美元走勢
• 消費者支出與通膨是否持續放緩？影響美元走勢

✅ 美聯儲政策動向：

• 6 月降息是否成為市場共識？影響美元走勢

✅ 貿易政策發展：

• 川普是否進一步調整關稅政策？影響美元走勢

未來幾週，美元走勢將持續受到美聯儲政策、美國經濟數據及全球避險需求影響，投資人需密切關注市場變化。

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