比特幣在近期市場表現引起了投資者的廣泛關註。本周，比特幣價格短暫突破10萬美元後回落，目前價格低於去年12月17日創下的歷史高點8%以上。那麽，比特幣在當前周期中的具體位置如何？通過分析幾個關鍵指標，我們或許能找到線索。

宏觀環境對比特幣價格的影響

美聯儲政策與流動性前景

Hashdex首席投資官Samir Kerbage指出，宏觀經濟和監管環境對加密貨幣較為有利。他預測，由於美聯儲和其他央行可能在今年繼續降息，全球流動性將進一步增加，這將對比特幣價格等加密資產構成潛在利好。

12月核心CPI數據低於預期後，市場預期美聯儲年底前兩次降息的可能性升至50%。這為比特幣多頭提供了流動性支持的良好前景，也讓市場對於比特幣走勢抱有更高期待。

政策監管與市場預期

美國政府與監管環境

市場預計當特朗普總統在1月20日重返橢圓形辦公室後，監管環境可能會更加友好。他計劃提名對加密行業友好的前SEC委員保羅·阿特金斯擔任主席，並提議建立戰略性比特幣儲備，這或將推動市場進一步上漲。同時，比特幣ETF的潛在推出可能吸引更多機構資金進入市場，進一步強化比特幣走勢。

鏈上數據：解讀比特幣走勢分析

MVRV比率：市場估值的晴雨表

什麽是MVRV比率？

MVRV比率是衡量比特幣市場估值的指標，計算公式為：

MVRV = 市值 ÷ 已實現市值

• 高於7：表明市場過熱，可能存在泡沫。
• 低於0：可能市場被低估，處於底部區域。

當前數據分析：

根據21Shares分析師的觀察，目前比特幣的MVRV比率處於2.5至3之間。這表明市場可能出現局部高點，但仍遠未達到主要周期頂部。如果比特幣價格達到20萬美元，其MVRV比率才會接近7的泡沫警戒區。通過這些指標的比特幣走勢分析，我們可以更清晰地了解當前市場的潛在方向。
 

未實現凈損益：盈利與風險的平衡

指標含義：

未實現凈損益衡量的是以當前價格出售比特幣時市場的整體盈利或虧損狀態，其計算公式為：

未實現凈損益 =（市值 - 已實現市值）÷ 市值

• 正值：市場處於盈利狀態。
• 負值：市場處於虧損狀態。

當前數據分析：

目前，比特幣的未實現凈損益維持在0.5至0.75之間，顯示存在一定的拋售壓力，但尚未達到市場見頂的情緒峰值（約0.75）。
 

長期持有者的賣方風險比率

長期持有者的賣方風險比率衡量了與歷史周期相比，投資者獲利回吐的程度。

• 當該比率接近或超過**0.8%**時，市場通常被視為過熱。
• 在最近的回調中，比特幣的風險比率僅為0.4%，遠低於歷史峰值。這意味著長期持有者尚未出現明顯的拋售壓力。

市場的未來趨勢展望

周期與四階段模型

加密貨幣分析師通常將比特幣的價格周期劃分為四個階段：突破、炒作、修正和積累。根據鏈上數據，比特幣目前仍處於周期中段，尚未達到最終高點。
 

ETF與機構投資的影響

與以往周期不同，2024年初比特幣交易所交易基金（ETF）的推出，以及機構投資者的更高參與度可能正在改變市場的行為模式。

總結

鏈上分析指標顯示，比特幣尚未達到本輪周期的頂部。盡管短期內市場可能出現波動，但從MVRV比率、未實現凈損益和長期持有者的賣方風險比率等指標來看，市場仍有進一步上漲的空間。隨著宏觀環境和監管政策的支持，比特幣的未來仍值得期待。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。