近期黃金價格大幅上漲，現貨黃金創下 2882 美元/盎司的歷史新高，黃金期貨價格突破 2900 美元/盎司。這波漲勢主要受到全球貿易政策變動、各國央行加速購金、經濟數據波動及地緣政治風險的影響。隨著市場不確定性加劇，黃金的避險屬性再度成為投資者青睞的對象。

交易商加快將黃金運往美國，規避潛在關稅風險

川普政府的關稅政策充滿不確定性，導致交易商加緊向美國運輸黃金，以避免未來可能的關稅影響。若美國對黃金及相關製品徵收關稅，可能使美國市場的黃金價格高於國際市場，交易商提前佈局，以確保價格優勢。

此外，市場供應錯配，黃金與白銀的可用庫存短缺，使交易環境趨於緊張。雖然前摩根大通貴金屬交易主管 Robert Gottlieb 認為黃金與白銀可能被排除在關稅範圍之外，因為它們屬於貨幣金屬，但市場對潛在政策風險仍保持高度警惕。

各國央行加速購金，助推黃金價格攀升

黃金價格飆升不僅與貿易政策有關，更受到各國央行大規模增持黃金的推動。根據世界黃金協會數據，2023 年第四季度全球央行黃金購買量達 333 噸，全年購金總量更高達 1045 噸，創下歷史新高。

主要買家：

• 波蘭、印度、土耳其：這三國央行成為最大購金國之一，持續增加黃金儲備。
• 中國央行：中國不僅重啟大規模購金，市場更傳出實際購買量遠超官方數據。

購金動機： 各國央行正積極減少對美元資產的依賴，透過黃金作為戰略儲備，以對抗美元霸權。在當前全球經濟和政治不確定性高漲的背景下，央行購金潮可能在 2024 年進一步加速，以確保金融體系穩定。

川普關稅政策加劇市場不確定性，避險資金湧入黃金

川普政府對亞洲大國及其他國家的關稅政策，已引發市場對全球經濟成長放緩的擔憂。儘管貿易談判取得一定進展，但關稅威脅仍然存在，使市場的不確定性進一步升溫。

在貿易摩擦可能升級的情況下，投資者選擇黃金作為避險資產，這股需求推動黃金價格持續走高。

美國經濟數據表現參差，支撐黃金需求

近期美國經濟數據表現不一，加強了市場對經濟放緩的憂慮，進一步推動黃金需求：

• 美元指數 下跌 0.36%，收於 107.62，顯示市場對經濟前景的不安。
• 美債殖利率 下降，2 年期公債殖利率降至 4.19%，10 年期降至 4.42%，顯示投資者尋求避險資產。
• 美國 ISM 服務業 PMI 低於預期，由 54.0 下降至 52.8，顯示企業對關稅導致的價格上漲與供應鏈問題感到憂慮。
• 12 月貿易逆差 擴大至 984 億美元，創 2022 年 3 月以來新高，加劇市場對經濟成長的擔憂。
• ADP 就業數據 顯示 1 月新增民間就業 18.3 萬個，略高於預期的 15 萬，但市場對經濟成長趨緩的憂慮仍未消退。

整體而言，這些數據使投資者更傾向於持有黃金，以應對經濟波動。

關稅可能推動通膨上升，黃金成為通膨對沖工具

聯準會官員多次警告，川普的關稅政策可能會推高進口商品價格，進而帶動整體通膨上升。

• 通膨上升時，黃金的吸引力將提升，因為黃金被視為對沖通貨膨脹的有效工具。
• 聯準會官員古爾斯比與巴爾金 均表示，關稅對通膨的影響將成為未來貨幣政策決策的重要因素。

若通膨加劇，聯準會可能被迫維持較高的利率水準，這將進一步影響市場資金流向，推動黃金的避險需求。

地緣政治風險升溫，進一步支撐黃金走勢

除了經濟與貿易因素外，全球地緣政治風險也在推動黃金價格上行：

• 川普提議加薩接管計劃，此舉引發國際廣泛批評，可能進一步加劇中東地區的緊張局勢。
• 美國計劃在慕尼黑安全會議上公佈烏克蘭和平計劃，但市場擔憂該計劃可能會凍結戰線，導致地區衝突風險上升。
• 避險情緒升溫，投資者持續湧入黃金市場，進一步推動金價上揚。

結論：黃金價格仍具上行潛力

綜合來看，黃金價格近期的強勢走高，主要受到 政策變動、央行購金、經濟不確定性、通膨預期及地緣政治風險 的影響。儘管短期內可能出現回調，但在避險情緒高漲的背景下，金價仍具上行潛力。投資者應密切關注市場動態，根據技術面與基本面進行適當調整，以抓住黃金市場的機會。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。