瑞士黃金精煉在美國貿易失衡中的作用

美國總統川普對瑞士進口商品徵收高額關稅，其原因是貿易失衡，而這源於一個規模雖小但至關重要的產業：黃金精煉。瑞士以其品質和謹慎而聞名，是全球黃金精煉中心。價值數十億美元的黃金從南美洲和非洲的礦山流入瑞士，然後流向倫敦和紐約的銀行。 即使瑞士的精煉商僅獲得貿易價值的一小部分，這種貴金屬的流動也會導致該國貿易平衡的顯著波動。MD商學院的Simon J. Evenett表示，黃金是該國最大的單一出口商品。“黃金很特別，”Evenett說。“它並非真正在瑞士製造。‘加工’這個詞更適合。”

關稅對黃金精煉產業的影響

隨著川普政府專注於減少貿易逆差，關稅的影響比以往任何時候都更加重要。瑞士海關數據顯示，今年第一季度，瑞士對美國的貿易順差超過三分之二來自創紀錄的超過360億美元的黃金出口。 川普決定對所有瑞士進口商品加徵39%的關稅，這在瑞士引起了震動，該國政府此前曾自信能夠避免被徵收重稅。美國貿易代表格里爾表示，這些關稅反映了與美國的商業平衡以及該國解決其貿易逆差的意願。

套利機會和黃金流動

最近大量黃金進口到美國，主要是為了回應一個潛在的有利可圖的跨大西洋套利機會，原因是擔心這種貴金屬可能會受到美國大規模進口關稅的影響。歐洲的交易商希望將金條運至紐約以獲取溢價，但首先，他們需要將倫敦（全球最大的黃金交易中心）通用的400盎司金條，重鑄為美國Comex交易所要求的1公斤或100盎司金條。這使得瑞士的黃金精煉商成為了這一套利活動中的關鍵節點。

關稅豁免後黃金流動逆轉

第二季度，在黃金被川普的關稅豁免後，這種流動發生了逆轉，導致美國黃金價格回落至與倫敦基準現貨價格一致。在此期間，瑞士的黃金淨流入超過10億美元。這項豁免意味著瑞士未來的黃金出口不太可能受到新的39%稅的影響。

貿易量與產業規模

儘管金條貿易涉及的金額巨大，但精煉本身是一個相對較小的產業。瑞士只有五家生產投資級黃金的公司，其中大多數只僱用幾百名員工。雖然流經精煉廠的黃金價格今年已飆升至近每盎司3,500美元，但精煉商在重鑄金條時通常只能從中賺取幾美元的費用。

瑞士中央銀行的警告

瑞士中央銀行在早先的一份報告中已經談到了這個問題，認為在分析兩國經濟體之間的貿易關係時，不應將對美巨額黃金出口納入其中。該銀行認為，重點應該放在反映實際經濟活動和可持續貿易交流的部門。