烏克蘭無人機襲擊引發對俄羅斯石油產量的擔憂

根據路透社的報導，俄羅斯石油公司收到國營石油管道營運商俄羅斯國家石油管道運輸公司（Transneft）的警告，稱石油產量可能削減。 此警告是在烏克蘭無人機對俄羅斯境內主要出口港口和煉油廠發動一系列襲擊之後發出的。 此消息隨後導致國際油價上漲，西德州中級原油（WTI）上漲近 1%，布蘭特原油上漲 0.8%。

烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的襲擊升級

自 8 月以來，烏克蘭加強了對俄羅斯能源資產的襲擊，旨在擾亂俄羅斯的軍事行動，並在和談陷入僵局後減少克里姆林宮的收入。 石油和天然氣收入是俄羅斯經濟的重要命脈，在過去十年中占聯邦總收入的三分之一到一半。 烏克蘭軍方官員和俄羅斯業內人士報告稱，烏克蘭無人機至少襲擊了 10 座煉油廠，一度使俄羅斯的煉油能力減少了近五分之一。 此外，波羅的海的主要港口烏斯季盧加港（Ust-Luga）和普里莫爾斯克港（Primorsk）也遭到破壞。

儲存限制和減產警告

儘管俄羅斯當局尚未公開評論損失程度及其對生產和出口的影響，但熟悉情況的業內人士向路透社透露，俄羅斯國家石油管道運輸公司（Transneft）已限制石油公司在其管道系統中儲存石油的能力。 該公司還警告說，如果基礎設施進一步受損，可能必須接受更少的石油。 分析師認為，這些襲擊可能迫使佔全球石油產量 9% 的俄羅斯最終削減產量。 由於此訊息的敏感性，消息來源要求匿名。

制裁 vs. 無人機襲擊：哪個更有效？

在俄羅斯與烏克蘭衝突之後，西方國家對俄羅斯實施了多輪制裁，主要針對石油和天然氣部門。 然而，莫斯科已成功地將其大部分石油出口轉移到亞洲，特別是印度和中國。 然而，一些分析師認為，烏克蘭無人機襲擊代表了一種更有效的制裁形式。 上週，烏克蘭無人機自 2022 年衝突開始以來首次襲擊了俄羅斯最大的石油港口普里莫爾斯克港，迫使其暫時關閉。 普里莫爾斯克港的日出口能力超過 100 萬桶，佔俄羅斯石油總產量的 10% 以上。 烏克蘭總統弗拉基米爾·澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）表示，這次襲擊造成了重大損失，並稱對俄羅斯石油基礎設施的襲擊是“生效最快的制裁”。

儲存限制與生產挑戰

與石油輸出國組織 (OPEC) 的主要生產國沙烏地阿拉伯不同，俄羅斯沒有大量的石油儲存能力。 雖然普里莫爾斯克港已部分恢復營運，但全面修復的時間表仍不清楚。 此外，業內人士表示，自 8 月波羅的海的烏斯季盧加港石油碼頭遭到無人機襲擊以來，俄羅斯已經失去了一些石油出口能力。 值得注意的是，包括俄羅斯在內的 OPEC+ 聯盟在多年減產以支持石油市場後，已於 4 月開始增產。 根據最新的 OPEC+ 協議，俄羅斯的石油生產配額將從 8 月的每日 934.4 萬桶（bpd）增加到本月的每日 944.9 萬桶。

對俄羅斯石油產量的潛在影響

摩根大通（JP Morgan）在最近的一份報告中表示，由於儲存能力有限，俄羅斯提高石油產量的能力現在受到威脅。 同樣，高盛（Goldman Sachs）指出，由於煉油廠運轉減少導致的原油儲存擁堵，煉油廠停產也可能阻礙生產。 然而，鑑於亞洲買家對俄羅斯原油的持續需求，這兩家金融機構預計俄羅斯的產量只會小幅下降。