鏈上美股：去中心化金融的新領域

去中心化金融（DeFi）的世界正在見證一場顯著的演變，越來越多的人關注將傳統資產整合到區塊鏈中。「鏈上美股」的出現就是最顯著的發展之一。這個概念並非完全新穎，但在加密貨幣市場低迷且主流幣缺乏明確方向的背景下，正逐漸受到關注。

要點：

• 鏈上美股的崛起：分析這個概念為何在當前的加密貨幣市場中獲得關注。
• TradeXYZ 與 XYZ100：深入了解 TradeXYZ 協議及其 XYZ100 產品，以及它如何利用 Hyperliquid。
• 競爭格局：回顧其他在鏈上美股領域運營的協議，例如 xStocks、Derive.xyz 和 Kraken xStocks。
• 風險與挑戰：討論潛在風險，包括對預言機的依賴和潛在的操縱，以及監管的不確定性。

轉向傳統資產

在過去的一年中，市場上出現了許多將美國股票指數、國債收益率，甚至是個別股票帶上鏈的嘗試。然而，這些產品大多數仍停留在「影子資產」階段，要么過度依賴預言機來獲取價格，要么交易深度不足，要么與傳統市場相比存在顯著的價格差異。因此，它們不能被視為真正的「替代市場」。

Hyperliquid 的 HIP-3 升級似乎是一個轉折點。從技術上講，此升級允許無需許可地創建原生鏈上訂單簿永續市場。在某種程度上，這結束了鏈上傳統資產交易主要依賴合成資產或預言機驅動模型的局面，為構建一個具有自我價格發現能力的獨立市場提供了另一種選擇。

TradeXYZ 推出的 XYZ100 就是一個例子。自推出以來，其交易量一直在穩步增長，每日交易量穩定在數千萬美元，未平倉合約上限從最初的 2500 萬美元增加到 6000 萬美元。

TradeXYZ：鏈上真實世界資產的先驅

TradeXYZ 是一個在 Hyperliquid 生態系統中孵化的原生協議，專注於通過代幣化將真實世界資產（RWA），例如美國股票、指數等，引入鏈上交易場景。該協議支持現貨和永續合約交易模式，並與 Unit Protocol 集成以處理現貨資產流動性和結算。用戶可以使用 USDC 進行存款、提款和交易。他們目前的核心產品是基於 HIP-3 標準的股票永續合約，旨在將傳統金融市場與去中心化交易體驗聯繫起來。

XYZ100 是一個完全鏈上的 CLOB（中央限價訂單簿）模型，支持 24/7 交易，最高可達 20 倍槓桿。價格通過 CME（芝加哥商品交易所）納斯達克期貨預言機掛鉤，並使用 8 小時 EMA（指數移動平均線）在非交易時段平滑價格，以避免極端波動。

為什麼加密貨幣交易者轉向美股？

首先，美股的「穩健增長」勝過加密貨幣的「高波動性和低確定性」：儘管有機構累積 BTC 的跡象，但 10.11 的「槓桿崩盤」仍然讓散戶投資者望而卻步。與此同時，美國股市目前正在經歷大幅上漲，標準普爾 500 指數、道瓊斯指數和納斯達克指數均在本週連續三個交易日創下新高。

同時，鏈上交易平台以其獨特的優勢吸引著全球投資者：通過 24/7 持續交易、無需 KYC 驗證以及高達 20 倍的槓桿，來自亞洲、歐洲和其他地區不同時區的用戶可以隨時調整其倉位，徹底消除了傳統市場的 T+1 結算機制和週末休市限制。

競爭格局與風險

隨著活動的激增，整個鏈上美股生態系統正在迅速發展，多種協議正從不同角度進入市場。然而，仍然存在許多風險和挑戰，包括對預言機的依賴和潛在的價格操縱，以及監管的不確定性。

結論

去中心化金融世界正在經歷一場重大轉型，轉向將傳統資產整合到區塊鏈中。鏈上美股的出現為投資者提供了一個新的機會，但也帶來了必須考慮的風險和挑戰。這種蓬勃發展的市場將來如何演變還有待觀察。

免責聲明：本文中的內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應謹慎行事，並根據自身情況做出明智的決定，並承擔風險責任。