高盛預測：美國關稅提高及其對經濟的影響

高盛集團的經濟學家預測，美國的基本關稅稅率將從10%上升到15%，並對銅和關鍵礦產徵收50%的關稅。分析師認為，這種增長有可能加劇通貨膨脹，並對經濟成長構成壓力。

該投資銀行已修訂其對美國通貨膨脹和國內生產總值（GDP）成長的預測，以反映新的關稅假設，並納入關於進口徵稅影響的「早期教訓」。

高盛首席美國經濟學家David Mericle在一份每週更新中寫道：「到目前為止，關於關稅的主要教訓是，其向消費價格的傳導似乎略低於2019年。雖然現在估算傳導效應還為時過早，但詢問企業最終打算提價多少的調查也表明，傳導效應低於上一次。」

因此，高盛現在預測美國2025年的核心通貨膨脹年率為3.3%，低於先前估算的3.4%。預計該比率明年將放緩至2.7%，然後在2027年降至2.4%——這兩個數字都高於高盛先前估算的2.6%和2.0%。Mericle說，累計來看，關稅將在2-3年內將核心通貨膨脹推高1.7%。

他補充說，關稅今年將拖累美國0.1個百分點的GDP成長，2026年拖累0.4個百分點，2027年拖累0.3個百分點。因此，高盛現在預測美國2025年的GDP成長為1%。

川普週二宣布與日本達成一項協議，將該國進口商品的關稅設定為15%，包括汽車，或兩國貿易逆差中最大的組成部分。

此外，美國與菲律賓的單獨協議設定了19%的稅率，與印度尼西亞同意的水平相同，比越南20%的基準水平低一個百分點，這表明東南亞大部分地區可能會得到類似的稅率。

目前，川普正在稱讚貿易方面的勝利，投資者似乎總體上感到寬慰。

川普在週二白宮舉行的活動上宣布協議後說：「我剛剛與日本簽署了歷史上最大的貿易協議，我認為可能是歷史上最大的貿易協議，這對每個人都是一筆好交易。」

高盛預計，2026年川普政府將對重型卡車和飛機徵收行業性關稅，並在2026年中期選舉後推遲對藥品的關稅上調。

Mericle說，按加權平均計算，預計美國今年的有效關稅稅率將上升16個百分點。他在給客戶的報告中寫道：「這意味著關稅對通貨膨脹的風險略微偏向上行，而對增長的風險則略微偏向下行。」

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經濟分析和潛在影響

關稅增加的可能性引發了關於其對美國經濟影響的重大問題。雖然關稅可以保護國內產業，但它們也增加了依賴進口商品的消費者和企業的成本。對通貨膨脹的影響尤其令人擔憂，因為價格上漲會削弱購買力，並可能導致消費者支出減少。反過來，這可能會對經濟成長產生負面影響。

此外，關稅可能會擾亂全球供應鏈，並為在國際上運營的企業帶來不確定性。公司可能需要調整其採購策略、重新安置生產設施或吸收更高的成本，所有這些都可能產生重大的財務影響。

關稅的影響將取決於多個因素，包括針對的特定商品和國家、關稅增加的幅度以及其他國家的反應。如果其他國家以自己的關稅進行報復，可能會導致貿易戰，進一步擾亂全球貿易並損害經濟成長。