星期四 Apr 24 2025 07:47
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本週三，受特朗普政府在貿易政策上態度軟化的影響，黃金價格經歷了近四年來最劇烈的單日下跌，跌幅引發市場對其持續上漲動能的質疑。黃金今年以來漲勢凌厲，一度衝破每盎司3500美元的歷史高位，但隨後價格支撐迅速瓦解，市場開始猜測金價是否已達極限。
分析師指出，當前金價的回落可能是正常調整，而非牛市終結的信號。Altavest期貨經紀公司的聯合創始人麥可・阿姆布魯斯特（Michael Armbruster）表示：「目前沒有證據顯示3500美元是金價的頂點，整體趨勢依然向上，這只是牛市中的正常回檔。」他預測短期內金價可能再下跌約100美元，但長期看漲趨勢未變。
BTIG首席市場技術分析師喬納森・克林斯基（Jonathan Krinsky）則觀察到，當前金價較其200日均線高出27%，這種情況在過去30年中極為罕見。他認為，這可能是金價進入「爆頂」（Blow Off Top）階段的徵兆，即價格急劇上漲後可能迎來大幅回落。歷史數據顯示，當金價偏離200日均線超過25%時，後續三至六個月內通常會回測這一均線。
Kitco.com資深分析師吉姆・威科夫（Jim Wyckoff）補充道：「拋物線式上漲在市場中並不常見，這種走勢往往是成熟牛市的最後階段。」他認為，雖然從時間上看，當前市場可能接近高點，但價格仍有上行空間。威科夫警告，若6月黃金期貨價格跌破3200美元，可能對技術面造成顯著衝擊。
金價下跌的背後，全球貿易戰局勢的變化是重要因素。SPI資產管理公司管理合夥人史蒂芬・英尼斯（Stephen Innes）指出：「黃金價格的支撐高度依賴貿易戰的緊張局勢，而這一基礎如今開始動搖。」據《華爾街日報》報導，白宮正考慮大幅降低對中國進口商品的關稅，這一消息直接衝擊了金價。
《黃金通訊》編輯布萊恩・倫丁（Brien Lundin）表示，貿易緊張局勢緩解以及特朗普對聯儲會主席鮑威爾（Jerome Powell）施壓的減弱，共同推動了金價的回調。英尼斯則認為，特朗普與鮑威爾之間的爭執不過是「媒體炒作」，隨著熱度消退，市場正回歸理性，金價的拋物線式上漲也因此受抑。
特朗普週二晚間表示，他無意解雇鮑威爾，僅希望後者在降息政策上更積極，這與他此前要求鮑威爾盡快下台的言論形成對比。英尼斯分析，美元在這一背景下逐漸企穩，對黃金構成壓力。「隨著聯儲會獨立性風險降低及貿易局勢緩和，市場對避險資產的需求正在減弱，」他說。同時，黃金ETF的資金流入放緩，追漲的投機者也開始撤離。
儘管金價出現顯著回調，市場參與者對黃金的長期前景仍保持樂觀。倫丁認為，當前的回檔或許終結了近期的迅猛漲勢，但牛市遠未結束。美國貨幣儲備公司資深策略師埃德蒙・莫伊（Edmund Moy）指出，本週150美元的跌幅雖大，但僅占2022年以來金價總漲幅的9%，整體價格的5%。他強調，地緣衝突、高通脹及特朗普的關稅政策是推動本輪金價上漲的核心因素。
Global X ETFs資深投資分析師特雷弗・耶茨（Trevor Yates）表示，黃金今年表現超越美股，成為市場波動加劇時的多元化投資選擇。他認為，當前回調是由倉位調整與資金流動驅動，而非基本面改變。「在強勁上漲後的盤整屬於正常現象，我們對黃金的長期看漲立場未變，」耶茨說。他還指出，各國央行對實物黃金的需求強勁，結合對滯脹的擔憂及高度不確定性，為金價提供了支撐。
耶茨認為，當前的價格調整為長期投資者提供了「具吸引力的買入機會」。
在考慮股票、指數、外匯和商品的交易及價格預測時，請記住，CFD 交易涉及相當大的風險，可能導致資本損失。
過去的表現不代表未來的結果。此信息僅供參考，並不應被視為投資建議。
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