波克夏海瑟威表現遜於大盤：這是變化的徵兆嗎？

由傳奇投資者華倫·巴菲特領導的波克夏海瑟威，相較於更廣泛的市場，正面臨一段相對表現不佳的時期。分析師將此歸因於多種因素，最顯著的是巴菲特即將退休以及預期的移交給格雷格·阿貝爾，引發了對公司數十年成功是否能延續的質疑。 自5月2日以來，也就是巴菲特表示他將把波克夏的控制權讓給阿貝爾的最後一個交易日，波克夏海瑟威的A類股下跌了14%，與標準普爾500指數（包括股息）的11%漲幅形成鮮明對比。這種差異代表了自1990年以來，股票與指數之間表現差距最大的一次，除了COVID-19疫情初期。

「巴菲特溢價」效應

波克夏海瑟威的股票歷史上一直以顯著的溢價交易，反映了投資者對巴菲特創造卓越回報能力的信心。然而，一些分析師認為，這種「溢價」可能無法完全轉移給他的繼任者，這在一定程度上解釋了該股最近面臨的拋售壓力。

強勁的營運表現還不夠

儘管波克夏海瑟威子公司的營運表現強勁，包括BNSF鐵路公司及其公用事業和服務部門，但這並不足以抵消與繼任相關的擔憂。第二季度，這些公司報告利潤增長，但整體公司業績受到匯率波動的影響。

巴菲特減少股票曝險

巴菲特本人似乎預期股市表現將會低迷，因此大幅降低了他公司對股票的曝險。去年，巴菲特出售了波克夏海瑟威在蘋果公司的大部分股份，並且該公司已經連續11個季度成為股票的淨賣方，導致現金儲備達到總資產的30%。

現在是回購的好時機嗎？

自2024年5月以來，巴菲特已停止回購波克夏海瑟威的股票，表明目前的價格並未低於公司的內在價值。然而，一些投資者認為，最近股價的修正可能會誘使巴菲特重返回購計劃。

波克夏海瑟威的未來

問題仍然存在：格雷格·阿貝爾能否保持巴菲特的遺產？波克夏海瑟威是否仍能在不斷變化的投資環境中實現卓越的回報？時間會證明一切。對於投資者來說，在做出任何投資決策之前，仔細分析波克夏海瑟威的現況非常重要，並考慮諸如個人投資策略和風險承受能力等因素。

分析波克夏的商業模式

重要的是要注意，波克夏海瑟威採用分散式商業模式，給予其子公司極大的自主權。這種結構使其能夠在不同的經濟週期中蓬勃發展。當投資者評估公司的未來時，了解這種營運方法至關重要。

價值投資在以成長為導向的市場中的角色

波克夏海瑟威的成功很大程度上歸功於其價值投資理念。然而，近期的市場趨勢偏愛成長型股票，特別是在科技產業。這種市場動態的轉變對波克夏海瑟威構成了挑戰，其適應能力將對其未來的表現至關重要。