八月非農就業報告：概覽

全球都在等待美國勞工統計局發布的八月份非農就業報告。經濟學家普遍預計，該報告將顯示招聘放緩，失業率可能升至近四年來的最高水平，突顯出勞動力市場降溫。 市場普遍預測八月份將新增約 75,000 個非農就業崗位，失業率預計將上升至 4.3%。如果這些預期成為現實，這將是連續第四個月非農就業增長低於 100,000 個，也是自 2020 年新冠疫情爆發以來最疲軟的表現。

報告的重要性及其潛在影響

這份報告的重要性不容低估。它不僅有助於我們評估美國經濟的總體軌跡，還將直接影響聯準會在 9 月份會議上是否降息的決定。市場普遍預期聯準會將在 9 月份降息 25 個基點，但如果就業市場反彈且通貨膨脹惡化，這一預期可能會受到挑戰。 摩根士丹利首席美國經濟學家 Michael T. Gapen 指出，「如果八月份新增 225,000 個就業崗位，這可能會減輕聯準會對勞動力市場的擔憂，促使決策者維持較高的利率水平。」然而，他也警告說，這樣的增長將是自 2024 年 12 月以來最快的。

先前修正：一個關鍵焦點

該報告中另一個需要關注的關鍵方面是，先前的值是否會再次向下修正。七月份的報告出乎意料地疲軟，五月和六月的數據也進行了大幅修正，這激怒了前美國總統唐納·川普，並導致勞工統計局局長被解雇。他聲稱這些數據被「操縱」以讓他難堪。 此外，美國勞工部將於 9 月 9 日星期二發布非農年度基準修訂。高盛和渣打銀行警告說，美國非農就業數據可能被嚴重高估，這次修訂可能會一次性削減 550,000 至 800,000 個就業崗位。

報告對黃金和美元的影響

本週市場對非農就業數據的敏感度特別高，由於降息預期上升、關稅不確定性、對聯準會獨立性的擔憂以及地緣政治風險，黃金價格創下新高。 Monex Europe 的分析師警告說，如果非農就業數據好於預期，美元可能會獲得支撐，焦點將轉回通貨膨脹風險，聯準會今年可能根本無法實施任何降息，從而推高美元。 相反，疲軟的非農就業數據將繼續支持黃金。三菱日聯銀行分析師 Lee Hardman 表示，「如果週五發布的美國非農就業數據遠弱於預期，美元可能會進一步下跌。另一份弱於預期的就業報告將加強市場預期，促使聯準會在 9 月份會議上恢復降息，甚至可能一次性降息 50 個基點。」