ALT DAT 季度生存分析：市場崩盤後，是否結束了？

我們正處於所謂的「ALT DAT 季度」，這是一種上市公司將數位資產累積作為其核心業務一部分的策略。自2025年7月BitMine出現以來，市場上湧現了大量ALT DAT公司，但它們尚未真正經歷下跌趨勢市場的考驗。本次分析探討在2025年10月歷史性崩盤期間，ALT DAT股票是否受到比底層加密貨幣更嚴重的影響。

重點摘要：

• 介紹 ALT DAT 概念及其在加密貨幣市場中的重要性。
• 分析 2025 年 10 月 10 日的重大崩盤事件及其對加密貨幣市場的影響。
• 透過比較 mNAV（市場淨資產值倍數）、股票表現和加密貨幣價格變化來評估 ALT DAT 公司的韌性。
• 研究 ALT DAT 股票價格對基礎加密貨幣價格變化的敏感度。
• 全面評估分析結果以及 ALT DAT 季度未來的展望。

ALT DAT 簡介

DAT 這個詞是 2025 年加密貨幣市場中最重要的關鍵詞之一。 隨著BitMine的出現，「ETH DAT 公司」的概念被廣泛引入。 許多公司和投資者抓住了這個機會，不僅為藍籌山寨幣創建DAT，也為迷因幣，甚至是尚未發布的代幣創建 DAT。 他們使用多種融資機制，並積極參與質押和 DeFi 運營。 從宏觀的角度來看，這些公司的目標是增加對數位貨幣的訪問權限並利用波動性，就像 BTC 和 ETH DAT 公司一樣。

10/10 崩盤：ALT DAT 季度結束了嗎？

2025年10月10日，美國總統川普宣布對中國商品加徵100%的額外關稅，導致加密貨幣市場出現前所未有的崩盤。 當天，各交易所清算的多頭總額達到 190 億美元，是加密貨幣市場歷史上單日清算金額最高的一次。 BTC 下跌了 16%，ETH 下跌了 21%。 即使是 SOL 和 BNB 等市值相對較大的山寨幣也分別下跌了 25% 和 32%。

mNAV 分析與價格敏感度

mNAV 用於評估公司估值與其持有的加密貨幣資產價值的比率。 對於主要專注於資產管理的 DAT 模型，mNAV = 1 被認為是正常水平。 然而，由於當前運營規模、管理能力、融資結構和基礎資產類型存在差異，mNAV 值自然會有所不同。 有趣的是，除了少數例外，大多數公司在市場崩盤後 mNAV 略有增加。

衡量股票價格對代幣價格變動的敏感度顯示出不同的結果。 市場參與者通常將 DAT 公司視為其基礎代幣的槓桿工具。 然而，股票反應差異很大，一些公司表現出負敏感性。

結論

在 ETH 和 SOL 的案例中，收盤價實際上從 10 月 10 日到 10 月 13 日有所上漲。 大多數公司維持甚至提高了 mNAV。 在其他 ALT DAT 分析中，結果讓市場感到意外。 然而，事實往往恰恰相反。 其他公司表示相反的趨勢，儘管它們相應的代幣下跌，但其股票反而上漲。 這說明 ALT DAT 公司估值與基礎代幣價格之間的關係並不像市場想像的那麼密切。

ALT DAT 的未來

自 10 月 10 日崩盤以來，許多人認為 DAT 季度已經結束。 然而，透過分析 ALT DAT 公司的 mNAV，我們可以發現它們表現出超出市場預期的韌性，儘管原因仍有待進一步研究。 未來，這些公司將需要採取多樣化的策略，才能在激烈的競爭中生存。 ALT DAT 的承受能力需要經過考驗。 它不僅僅是一個行業的興衰，也是加密貨幣市場是否能夠孕育出可持續金融結構的集體考驗。