標準普爾500指數以上半年的歷史新高收官,令許多投資者感到高興。然而,一些華爾街專業人士警告說,市場情緒可能過熱。
巴克萊策略師斯特凡諾·帕斯卡爾(Stefano Pascale)週二在客戶報告中警告說存在「泡沫」風險。
帕斯卡爾指出了幾個因素,包括巴克萊股票狂熱指標(衡量市場過度樂觀情緒的指標)反彈至今年早些時候的峰值水平,接近「迷因股」和網路泡沫時代的水平。此外,特殊目的收購公司(SPAC)首次公開募股(IPO)發行量已經反彈,今年迄今的發行量已經超過了2023/24年的總和。此外,方舟創新ETF(ARKK)最近錄得接近創紀錄的反彈(過去三個月上漲超過44%),僅次於新冠疫情後的飆升。
帕斯卡爾所提及的時期通常伴隨著瘋狂投機的典型例子,例如遊戲驛站(GameStop)。
然而,派珀桑德勒全球政策與資產配置主管本森·達勒姆(Benson Durham)指出,估值過高並不局限於散戶投資者青睞的個股。「如今,標準普爾500指數各行業都存在估值偏差,而不僅僅局限於科技股或『七巨頭』。」
當然,有一句古老的投資格言說,估值不是擇時工具。畢竟,2021年的「迷因股」熱潮讓一些知名的對沖基金經理遭受了損失,儘管那些股票的價格最終還是回落了。
巴克萊銀行的帕斯卡爾說:「雖然目前美國股市的漲勢似乎更多是由流動性而非基本面驅動,但市場泡沫向來難以預測,而且往往會持續比預期更長的時間。」
美國經濟是一個可能給市場降溫的關鍵變數。儘管不斷有數據顯示就業增長放緩和住房需求減弱,但市場仍在繼續攀升。
據沃爾夫研究公司首席經濟學家斯蒂芬妮·羅斯(Stephanie Roth)稱,投資者對經濟的樂觀情緒似乎有點過頭了。羅斯警告說,「投資者可能低估了經濟下行風險,這可能成為泡沫破裂的潛在催化劑。」
羅斯在一份給客戶的報告中說:「根據我們的模型,市場預計經濟衰退的可能性不到5%,遠低於16%的歷史平均水平。我們認為實際風險接近25%。」
這種市場樂觀情緒可能很快就會受到考驗。北京時間20:15將公布6月ADP私營部門就業數據,隨後週四美國勞工部將公布6月非農就業報告。
股市估值是用於確定股票是被低估還是被高估的指標。常見的指標包括市盈率(P/E)、市淨率(P/B)和市銷率(P/S)。高比率通常表明股票被高估,而低比率表明股票可能被低估。
然而,重要的是要注意,估值只是整體情況的一部分。投資者還應考慮其他因素,例如公司業績、行業趨勢和宏觀經濟狀況。
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