AI Podcast：洞悉金融新聞的窗口

透過我們的 AI 驅動 Podcast，隨時掌握經濟和金融領域的最新發展。此音訊內容是使用最先進的人工智慧生成的，可提供簡潔且資訊豐富的分析。

---

軟數據分析與聯準會的政策回應

彭博宏觀策略師西蒙·懷特 (Simon White) 近日指出，美國軟數據承受的壓力已達到先前促使聯準會降息的程度。如果貨幣政策的放鬆幅度與時機能夠阻止硬數據惡化並避免衰退風險，股市可能會受益。

前總統川普一直倡導降息，但聯準會主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 最初抵制。然而，聯準會現在似乎有充分的理由採取行動，因為軟數據（調查和市場數據）表明存在顯著的下行壓力。

雖然這聽起來對股市有利，但重要的是要注意，當聯準會降息時，「糟糕的事情」通常已經發生，股市通常處於下跌趨勢。目前情況的特殊之處在於，當聯準會考慮降息時，股市正在上漲並創下新高。

硬數據與軟數據的相互作用

硬數據和軟數據對於追蹤經濟的演變進程都至關重要，但投資者通常更關注聯準會對這些數據的反應及其對資產的影響。

衰退通常源於硬數據和軟數據之間的相互作用。大多數時候，這些數據獨立演變，但它們會在某些階段相互交織，從而產生破壞性的負回饋循環。軟數據首先開始走弱，如果這種情況持續太久，它可能會透過股價下跌和抑制投資來影響財富，最終導致問題轉移到硬數據。然後，惡化的硬數據反過來影響軟數據，形成惡性循環，通常以衰退告終。

聯準會可以嘗試在負回饋循環形成之前進行干預。軟數據惡化通常是由情緒驅動的，而政策放寬可以扭轉這種趨勢。然而，如果聯準會等到硬數據出現裂痕才採取行動，那麼幾乎肯定為時已晚。

因此，如果您想預測聯準會的政策，您應該關注軟數據而不是硬數據。目前的軟數據正在發出警訊。下圖顯示了大量硬數據和軟數據的分析。如果超過某個閾值，則將其定義為「承受壓力」。結果表明，超過一半的軟數據輸入現在承受壓力，而硬數據仍然平靜。

勞動力市場和房地產作為潛在觸發因素

雖然近期美國經濟衰退的可能性很低，這與平靜的硬數據一致，但衰退通常會突然發生。至少有兩個潛在的脆弱部門需要關注：

1. 勞動力市場：《工人調整和再培訓通知法》(WARN) 通知已開始增加。如果這種趨勢持續下去，可能意味著勞動力市場正處於顯著惡化的邊緣。
2. 房地產：新屋銷售額已收縮，房價已開始逐月下跌。作為房地產市場領先指標的建築許可證，就六個月而言，單戶和多戶住宅的趨勢都在下降。

對於股市而言，挑戰在於確定軟數據表明的潛在放緩是否最終會導致衰退，而這很大程度上取決於聯準會放寬政策的時機和幅度。市場目前完全押注於「無衰退」情景。如果發生衰退，股市可能會從目前的水平大幅下跌。

免責聲明：此分析僅供參考，不構成財務建議。投資者在做出任何投資決策之前應諮詢合格的財務顧問。