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在金融市場中,波動性是投資者不得不麵對的常態,而這種波動性背後往往隱藏着投資者的情緒波動。然而VIX指數,正是用來衡量市場中這種波動性和恐慌情緒的重要工具。本文將帶你深入了解VIX指數,並解析它如何反映市場情緒。

VIX指數

什麼是VIX指數?

VIX指數(Volatility Index),通常被稱爲 “恐慌指數” ,是一個衡量市場預期未來波動性的指標。它是由芝加哥期權交易所(CBOE)推出的,以標普500指數(S&P 500)的期權合約爲基礎計算得出。VIX反映了投資者對未來30天市場波動的預期,自1993年VIX指數推出以來,它逐漸成爲投資者衡量市場風險和波動的重要指標。尤其在重大市場事件髮生時,VIX指數往往會出現劇烈波動,成爲市場恐慌情緒的 “風向標” 。

延申閲讀:什麽是指數?

VIX指數如何反映市場情緒?

VIX指數是用來衡量標普500指數的 “波動性” ,也就是股票市場的 “動盪程度” 。VIX指數主要由即將到期的期權組成,因此它顯示的是投資者短期內的情緒。通過VIX指數,我們關心的不是股票的具體價格,而是市場波動的幅度和頻率。如果VIX指數很高,説明市場波動很大;如果VIX指數很低,説明市場比較平穩。

當市場有大事件髮生或投資者對某些事情反應過度時,這就會讓VIX指數也會隨之上漲。因此,當市場非常恐慌或股票價格大跌時,VIX指數通常會飆昇,所以它又被稱爲 “恐慌指數” 。不過,VIX指數並不會直接告訴我們股市是會漲還是會跌。


如何解讀VIX指數?

VIX指數波動程度:

指數處於0-15屬於低波動,一般市場環境表現樂觀

指數>15-20屬於中低波動,表示市場環境表現正常

指數>20-25屬於中度波動,表示市場擔憂情緒上昇

指數>25-30屬於高度波動,表示市場環境動蕩

指數>30屬於極度波動,表示市場環境極度動蕩

VIX指數是用年化百分比來表示的,意思是它告訴我們市場可能會有多大的波動。舉個例子,如果VIX指數是15,這表示市場預計未來一年裡,標準普爾500指數的波動率大約是15%。但是,因爲我們關心的是未來30天的波動情況,我們可以用一個簡單的公式來估算:將15%除以√12,這樣我們就得到了未來30天內,市場可能會上下波動約4.33%。

需要注意的是並非VIX指數上漲就代表著股價會下跌,VIX指數上漲隻代表未來市場波動將會加大。建議不要隻單看VIX指數的絕對數值,建議也要觀察方向與變化幅度,隻有劇烈的變化與明確的方向時,才可以較直接判斷方向。不然大於20可能隻是當時市場有大行情,但不代表有清楚的方向。


VIX指數實例分析

標準普爾500與VIX指數

這張圖展示了VIX指數(紅線)標普500指數(黑線)在多個重大市場事件中的變化趨勢。從圖中可以看到,2008年金融危機期間,VIX指數迅速飆昇,達到曆史高點,標普500指數則出現了劇烈下跌。這反映了市場的極度恐慌情緒,投資者對未來的不確定性增加,導緻期權市場波動性急劇上昇。

類似的情況在2020年新冠疫情爆髮時也出現。隨着全球市場麵對疫情的不確定性,VIX指數再次飆昇至高位,顯示出市場的極度擔憂和波動,標普500指數也大幅下跌。然而,隨着疫情得到一定控製,市場恢複信心,VIX指數逐漸回落,而標普500指數則開始反彈並繼續上漲。這些案例顯示出VIX指數作爲 “恐慌指數” ,能夠有效反映市場在重大危機事件中的情緒波動與標普500指數的逆向關繫。


VIX指數相關金融産品

雖然VIX指數本身不能直接交易,但投資者可以通過VIX期權和VIX期貨來對衝市場風險。隨着ETF的興起,一些基於VIX的ETF産品也進入了市場,比如看多VIX的VXX和UVXY,以及看空VIX的XIV等。

通常情況下,投資者在市場下跌時會選擇使用VXX或UVXY等産品進行做空或對衝風險。這是因爲股市大跌往往伴隨着VIX指數大幅上漲。不過,投資者需要明白,波動率的上昇主要是市場對未來不確定性的反應。一旦這種不確定性得到確認,即使市場繼續下跌(但幅度不大),做多VIX的策略並不能完全實現做空市場的目標。因此,VXX和UVXY更適合在市場急劇下跌的早期階段使用。

可供交易的VIX産品有哪些?

VIX指數並不是由某些上市公司或商品構成的,因此無法像普通股票指數那樣直接交易。投資者可以通過VIX的衍生品進行交易。CBOE(芝加哥期權交易所)推出了VIX期貨,這是最早的VIX交易産品。此外,還有一些場外交易的VIX相關産品,但由於曆史較爲久遠,記錄較少。

以下是一些常見的VIX交易産品:

  • VIX指數期貨
  • VIX指數期權
  • 基於VIX的ETF産品:例如VXX、XIV、UVXY、SVXY、VIIX、XXV、XIVH等
  • VIX ETF的期權:如VXX、UVXY、SVXY等的期權
  • VIX場外基金


VIX指數作爲市場波動性和情緒的核心指標,對每一位投資者來説都是不可忽視的工具。通過理解VIX指數,你可以更好地管理投資風險,捕捉市場波動中的機會。現在,通過markets.com的平颱,您可以輕鬆交易與VIX指數相關的多種金融産品,優化您的投資組合,提昇風險管理的效果。

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