星期二 Dec 17 2024 09:30
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在金融市場中，波動性是投資者不得不麵對的常態，而這種波動性背後往往隱藏着投資者的情緒波動。然而VIX指數，正是用來衡量市場中這種波動性和恐慌情緒的重要工具。本文將帶你深入了解VIX指數，並解析它如何反映市場情緒。
VIX指數（Volatility Index），通常被稱爲 “恐慌指數” ，是一個衡量市場預期未來波動性的指標。它是由芝加哥期權交易所（CBOE）推出的，以標普500指數（S&P 500）的期權合約爲基礎計算得出。VIX反映了投資者對未來30天市場波動的預期，自1993年VIX指數推出以來，它逐漸成爲投資者衡量市場風險和波動的重要指標。尤其在重大市場事件髮生時，VIX指數往往會出現劇烈波動，成爲市場恐慌情緒的 “風向標” 。
延申閲讀：什麽是指數？
VIX指數是用來衡量標普500指數的 “波動性” ，也就是股票市場的 “動盪程度” 。VIX指數主要由即將到期的期權組成，因此它顯示的是投資者短期內的情緒。通過VIX指數，我們關心的不是股票的具體價格，而是市場波動的幅度和頻率。如果VIX指數很高，説明市場波動很大；如果VIX指數很低，説明市場比較平穩。
當市場有大事件髮生或投資者對某些事情反應過度時，這就會讓VIX指數也會隨之上漲。因此，當市場非常恐慌或股票價格大跌時，VIX指數通常會飆昇，所以它又被稱爲 “恐慌指數” 。不過，VIX指數並不會直接告訴我們股市是會漲還是會跌。
VIX指數波動程度：
指數處於0-15屬於低波動，一般市場環境表現樂觀
指數>15-20屬於中低波動，表示市場環境表現正常
指數>20-25屬於中度波動，表示市場擔憂情緒上昇
指數>25-30屬於高度波動，表示市場環境動蕩
指數>30屬於極度波動，表示市場環境極度動蕩
VIX指數是用年化百分比來表示的，意思是它告訴我們市場可能會有多大的波動。舉個例子，如果VIX指數是15，這表示市場預計未來一年裡，標準普爾500指數的波動率大約是15%。但是，因爲我們關心的是未來30天的波動情況，我們可以用一個簡單的公式來估算：將15%除以√12，這樣我們就得到了未來30天內，市場可能會上下波動約4.33%。
需要注意的是並非VIX指數上漲就代表著股價會下跌，VIX指數上漲隻代表未來市場波動將會加大。建議不要隻單看VIX指數的絕對數值，建議也要觀察方向與變化幅度，隻有劇烈的變化與明確的方向時，才可以較直接判斷方向。不然大於20可能隻是當時市場有大行情，但不代表有清楚的方向。
這張圖展示了VIX指數（紅線）與標普500指數（黑線）在多個重大市場事件中的變化趨勢。從圖中可以看到，2008年金融危機期間，VIX指數迅速飆昇，達到曆史高點，標普500指數則出現了劇烈下跌。這反映了市場的極度恐慌情緒，投資者對未來的不確定性增加，導緻期權市場波動性急劇上昇。
類似的情況在2020年新冠疫情爆髮時也出現。隨着全球市場麵對疫情的不確定性，VIX指數再次飆昇至高位，顯示出市場的極度擔憂和波動，標普500指數也大幅下跌。然而，隨着疫情得到一定控製，市場恢複信心，VIX指數逐漸回落，而標普500指數則開始反彈並繼續上漲。這些案例顯示出VIX指數作爲 “恐慌指數” ，能夠有效反映市場在重大危機事件中的情緒波動與標普500指數的逆向關繫。
雖然VIX指數本身不能直接交易，但投資者可以通過VIX期權和VIX期貨來對衝市場風險。隨着ETF的興起，一些基於VIX的ETF産品也進入了市場，比如看多VIX的VXX和UVXY，以及看空VIX的XIV等。
通常情況下，投資者在市場下跌時會選擇使用VXX或UVXY等産品進行做空或對衝風險。這是因爲股市大跌往往伴隨着VIX指數大幅上漲。不過，投資者需要明白，波動率的上昇主要是市場對未來不確定性的反應。一旦這種不確定性得到確認，即使市場繼續下跌（但幅度不大），做多VIX的策略並不能完全實現做空市場的目標。因此，VXX和UVXY更適合在市場急劇下跌的早期階段使用。
VIX指數並不是由某些上市公司或商品構成的，因此無法像普通股票指數那樣直接交易。投資者可以通過VIX的衍生品進行交易。CBOE（芝加哥期權交易所）推出了VIX期貨，這是最早的VIX交易産品。此外，還有一些場外交易的VIX相關産品，但由於曆史較爲久遠，記錄較少。
以下是一些常見的VIX交易産品：
VIX指數作爲市場波動性和情緒的核心指標，對每一位投資者來説都是不可忽視的工具。通過理解VIX指數，你可以更好地管理投資風險，捕捉市場波動中的機會。現在，通過markets.com的平颱，您可以輕鬆交易與VIX指數相關的多種金融産品，優化您的投資組合，提昇風險管理的效果。
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