週二，貴金屬市場經歷了顯著的波動，現貨黃金價格大幅下跌，創下自2013年以來最大的單日跌幅。白銀價格也顯著下跌。 對於經驗豐富的交易員來說，黃金價格的修正並不完全出乎意料。 積累了巨大的賣壓，一旦上升趨勢逆轉，預計會出現大幅回調。 之前沒有進行大幅修正，為這次突然下跌創造了成熟的條件。

表現分歧：白銀潛在的韌性

在這次修正中，白銀的表現尤其值得關注。 從歷史上看，由於白銀的波動性較高，在大量拋售期間，白銀的跌幅通常是黃金的兩倍。 然而，這種模式並未完全在最近的拋售中實現，這表明白銀的市場結構可能具有潛在的韌性。 比較這兩種金屬的近期軌跡，可以進一步突顯這種差異。 黃金經歷了前所未有的，幾乎是拋物線式的上漲，不可避免地導致了修正。 相比之下，白銀的上升更加穩定和漸進，這表明可持續增長是由基本面而非投機狂熱驅動的。

估值差距與白銀的供需優勢

黃金和白銀之間的估值差距為白銀潛在的升值提供了進一步的支撐。 在最近的峰值，白銀價格僅略低於2011年的歷史高點。 另一方面，在最近的修正之前，黃金已經大幅超過了2011年的水平。 這種差異表明，與黃金相比，白銀仍然被嚴重低估。 隨著市場參與者在黃金修正後重新評估公允價值，注意力可能會轉向白銀，因為白銀提供了更具吸引力的風險回報率。 考慮到白銀市場面臨的基本供應限制，尤其如此。

白銀供應短缺

白銀面臨著日益嚴峻的供應形勢，礦山產量無法跟上激增的需求。 這種結構性短缺在全球市場的實物溢價中表現得最為明顯： * 倫敦市場正面臨流動性緊縮，供應商難以滿足強勁的白銀需求，迫使交易員支付高於北美價格的溢價。 * 印度對白銀的需求增長甚至更快，供應已達到「飢荒」狀態。 印度市場的賣家要求的價格高於全球現貨價格，突顯了實物短缺的嚴重性和需求的迫切性。

黃金修正與白銀的潛在重估

需要從先前異常上漲的背景下看待最近的黃金修正。 自2023年10月以來，黃金沒有經歷過「真正的修正」（定義為下跌10％或更多）。 從那時起，黃金在沒有大幅回調的情況下上漲了約2000美元。 如此長時間，未經修正的上漲幾乎不可避免地引發了急劇逆轉。 當前的市場動態表明，黃金和白銀的估值可能會重新平衡。 黃金修正緩解了技術上過度擴張的狀況，而白銀的穩定上升和強勁的供需基本面為持續上漲創造了有利條件。 隨著投資者消化黃金的急劇回調並重新評估貴金屬的配置，白銀相對被低估以及實物市場趨緊的狀況可能會引起更多關注，從而吸引工業用戶和在貴金屬領域尋求價值的資本。

*注意：本分析僅供參考，不構成財務建議。