الأسبوع المقبل: التركيز على التضخم مع صدور مؤشرين هامين

سننظر بتمعن في حالة التضخم الأمريكي هذا الأسبوع من خلال تقريرين هامين. تأتي أرقام مؤشر سعر المُنتِج لشهر أكتوبر يوم الثلاثاء، بينما تتبعها إحصاءات مؤشر سعر المستهلك يوم الخميس. هل نشهد قليل من الهدوء، أم يواصل التضخم الاشتعال؟

تتطلع الولايات المتحدة إلى مؤشر سعر المستهلك من أجل الضغوط الانتقالية

دعنا نبدأ بتضخم مؤشر سعر المستهلك.

أظهر تقرير الشهر الماضي الذي يعرض بيانات سبتمبر زيادة شهرية قدرها 0.4%. ارتفع مؤشر سعر المستهلك بنسبة 5.4% عن العام الماضي هذا الشهر أيضًا، بحسب مكتب إحصاءات العمالة.

إن مؤشر سعر المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الطعام و الطاقة، مرتفعًا بنسبة 4% على أساس سنوي.

يقبع تضخم مؤشر سعر المستهلك بصورة أساسية في هذه اللحظة بالقرب من أعلى قيمة له خلال 13 عامًا. لذا، هل كل ما يحدث انتقالي كما يقول الفيدرالي؟

هناك اعتقاد حقيقي بأن التضخم قد يصل إلى 5% في الولايات المتحدة هذا العام. نعلم أن الفيدرالي بدأ تقليص التيسير الكمي، حيث أعلن في الأسبوع الماضي عن تدريج مشتريات الأصول الشهرية، لكن مع تجاوز التضخم الهدف البالغ 2% وابتعاده عنه، قد يكون هناك حاجة لمزيد من الإجراءات من البنك المركزي. لقد استخدم الفيدرالي نغمة حذرة مع التضخم، لكنه أعطى إشارة واضحة إلى أنه ليس في عجلة لرفع المعدلات وأنه ما زال عند رأيه بأن التضخم سيكون انتقالي، بالرغم من استمراره لمدة أطول مما كان متصورًا.

فيما يتعلق بماذا يدفع الأسعار نحو الارتفاع، فقد كانت مبيعات السيارات المستعملة وتكاليف السفر، باستثناء الوقود والطعام، وراء ذلك في أغلب الوقت على مدار العام. على سبيل المثال ارتفعت أسعار السيارات المستعملة بنسبة 24.4% خلال العام.

إلا أن أسعار السيارات والشاحنات المستعملة انخفضت بنسبة 0.7% في سبتمبر بعد هبوط بلغ 1.5% في أبريل. انخفضت أيضًا رسوم خطوط الطيران، التي كانت في ارتفاع مستمر على مدار 2021، بنسبة 9% في بيانات سبتمبر. تقدم؟ بالتأكيد في تلك المساحات، لكن القطاعات الأخرى تبدأ الارتفاع وتواصل دفع تضخم مؤشر سعر المستهلك إلى أعلى.

تكاليف الأثاث والأجهزة مرتفعة. وإيجار المالك المكافئ، المبلغ الذي يعتقد أصحاب المنازل أن بمقدورهم تأجير عقاراتهم مقابله، في ارتفاع أيضًا. وتتسارع أسعار المركبات الجديدة.

ستُراقب قراءة مؤشر سعر المستهلك لهذا الشهر بمستوى جديد من التدقيق، لكن هذا ليس مقياس التضخم الوحيد الصادر هذا الأسبوع.

مؤشر أسعار المُنتِج في الولايات المتحدة في بؤرة الاهتمام أيضًا هذا الأسبوع

تأتي أرقام مؤشر سعر المنتِج يوم الثلاثاء في أسبوع يشغل فيه التضخم محور الاهتمام.

كما هو الحال مع بيانات مؤشر سعر المستهلك، تظهر إحصاءات مؤشر سعر المنتِج زيادات جامحة عام مقابل عام. ومن جهة تضخم مؤشر سعر المنتِج، فقد كان مرتفعًا بنسبة 8.6% على أساس سنوي في الشهر الماضي، مقارنة بمستويات سبتمبر 2020.

بصورة أساسية، فإن مشاكل سلاسل الإمداد العالمية تعني أن المُصنعين يدفعون تكاليف مدخلات أكثر ارتفاعًا، والتي تمرر بدورها إلى المستهلكين.

إلا أن مؤشر سعر المنتِج يظهر هدوءًا طفيفًا شهر مقابل شهر في سبتمبر. لقد ارتفع بنسبة 0.5% بين ذلك الوقت وأغسطس، وهذا أقل كثيرًا مما كانت الأسواق تتوقعه. في الواقع، كانت هذه أدنى زيادة لمؤشر سعر المنتِج الشهري في 2021 حتى اليوم.

لكن تكاليف الطاقة الآخذة في الارتفاع بشدة ما زالت تدفع إنفاق المنتِج إلى أعلى. يقول مكتب إحصاءات العمالة إن الطلب النهائي على الطاقة ارتفع بنسبة 2.8% في سبتمبر، وهو ما يفسر قسمًا ضخمًا يبلغ 40% من الارتفاع واسع النطاق في إنفاق المنتِج.

بصورة أساسية، تشكل أسعار الطاقة الآخذة في الارتفاع واختناقات سلسلة الإمداد وصفة تضخم مؤشر سعر المنتِج الأساسية. لقد حذر رئيس الفيدرالي بويل من أن مشاكل سلاسل الإمداد هذه ستمتد إلى فترة من العام القادم على أقل تقدير.

قال بويل في منتصف سبتمبر، «يعني مزيج الطلب القوي على البضائع والاختناقات أن التضخم يسير فوق الهدف بكثير». «نتوقع أن هذا سيستمر في الأشهر القادمة قبل أن يعتدل مع هدوء الاختناقات».

لقد جعل الرئيس بايدن الآن ميناء لوس أنجلوس، أكبر موانئ الولايات المتحدة يعمل 24/7، للمساعدة على الحفاظ على حركة البضائع الاستهلاكية، لكن أذا بقيت تكاليف الطاقة مرتفعة، فمن غير المرجح أن يتمكن مجرد تحريك المزيد من الشاحنات والقطارات والسفن وحده من خفض أسعار مؤشري سعر المنتِج والمستهلك.

ما زال الوضع حساسًا، لكن التضخم هو عنوان اللعبة فيما يتعلق بالتعافي الاقتصادي الأمريكي حتى الآن. توقع المزيد من الأمر ذاته، ربما مع بعض التهدئة، مع إصدار مؤشر سعر المستهلك ومؤشر سعر المنتِج لهذا الأسبوع.

موسم الأرباح يبدأ نهايته

لم يبق سوى أسبوعين آخرين في موسم الأرباح لهذا الفصل، لكن ما زال هناك الكثير من الشركات كبيرة رأس المال مستعدة لإصدار تقاريرها.

راقب التقارير المالية الفصلية من خليط من كبرى شركات التكنولوجيا وعمالقة الوسائط هذا الأسبوع. تتصدر Disney القائمة، لكن تأكد أيضًا من أن تراقب Coinbase بورصة العملة المشفرة، بالإضافة إلى Virgin Galactic وPaypal.

استخدم تقويمنا لموسم الأرباح الأمريكي لترى من يصدر التقارير في وول ستريت ومتى يفعل هذا الأسبوع.

أهم البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع

أهم تقارير الأرباح لهذا الأسبوع