التضخم في الولايات المتحدة في يونيو: نظرة عن كثب

شهدت الولايات المتحدة تسارعًا طفيفًا في التضخم في يونيو، وسط تأثيرات مستمرة من الرسوم الجمركية التي بدأها الرئيس ترامب. يكشف أحدث تقرير عن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عن تفاصيل مهمة حول الوضع الاقتصادي الحالي.

سجل مؤشر أسعار المستهلك السنوي غير المعدل في يونيو 2.7%، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير، وتماشى مع توقعات السوق. وعلى أساس شهري، سجل المؤشر 0.3%، وهو أيضًا أعلى مستوى له منذ يناير ويتفق مع التوقعات. ومع ذلك، سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي 2.9% فقط، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير، لكنه أقل من توقعات 3%، ولكنه يمثل ارتفاعًا طفيفًا عن 2.8% في الشهر السابق. وعلى أساس شهري، سجل المؤشر 0.2%، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 0.3%.

بعد صدور البيانات، شهد الذهب الفوري تقلبات كبيرة، وشهد مؤشر الدولار الأمريكي تقلبات قصيرة الأجل تتجاوز 20 نقطة، مما أدى إلى تقلبات حادة في السوق.

تأثير الرسوم الجمركية على أسعار المستهلك

أثار مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأقل من المتوقع تساؤلات حول مدى تأثير الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على أسعار المستهلك. يبدو أن بعض الشركات قد حمت المستهلكين من خلال تخزين المخزونات قبل فرض الضرائب أو عن طريق استيعاب بعض التكاليف الإضافية على حساب هوامش الربح المنخفضة.

وفقًا لمحللين من بنك براون براذرز هاريمان، لا تزال ضغوط التضخم الناتجة عن ارتفاع الرسوم الجمركية معتدلة نسبيًا. ومع ذلك، يشككون في أن أحدث مؤشر لأسعار المستهلك يعكس بشكل كامل تأثير الرسوم الجمركية على التضخم. تشير التقديرات إلى أن متوسط ​​معدل التعريفة الفعال في الولايات المتحدة ارتفع من 2.4% في يناير إلى 20.6% في 14 يوليو، وهو أعلى مستوى منذ عام 1910. ويشير هذا إلى أن الولايات المتحدة تواجه خطر الركود التضخمي، مما يضغط على الدولار.

رد فعل الاحتياطي الفيدرالي المحتمل

قد تدفع هذه البيانات الأقل من المتوقع ترامب إلى حث مجلس الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. على الرغم من أن بعض المسؤولين أبدوا استعدادهم لخفض أسعار الفائدة في الاجتماع بعد أسبوعين، إلا أن صناع السياسات منقسمون حول ما إذا كانت الرسوم الجمركية ستؤدي إلى صدمة أسعار لمرة واحدة أو تأثير أكثر ديمومة. وبالتالي، قد يختارون الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، خاصة إذا ظلت بيانات التضخم لشهر يوليو عند هذا المستوى. في هذه الحالة، سيواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا كبيرة للحفاظ على سياسته الحالية بشأن أسعار الفائدة.

لا تزال العقود الآجلة لأسعار الفائدة تشير إلى احتمال ضئيل للغاية لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، ولكن هناك احتمال كبير لخفض قدره 25 نقطة أساس في سبتمبر.

التوترات التجارية المتصاعدة

يأتي هذا التقرير في وقت تتصاعد فيه التوترات التجارية بين الولايات المتحدة ودول أخرى. أصدر الرئيس ترامب خطابات جديدة إلى أكثر من 20 دولة تحدد رسومًا جمركية جديدة تتراوح بين 20% و 50%، بما في ذلك فرض رسوم بنسبة 35% على البضائع الكندية و 30% على البضائع المستوردة من المكسيك والاتحاد الأوروبي.

كما اقترح فرض رسوم جمركية بنسبة 15% إلى 20% على معظم الشركاء التجاريين. ورداً على ذلك، ينخرط الاتحاد الأوروبي في مفاوضات مكثفة ويستعد لتدابير مضادة محتملة.