العودة الوشيكة للحرب التجارية: الرسوم الجمركية في بؤرة الاهتمام
على الرغم من أن الأسواق قد تنفست الصعداء مؤقتًا بعد اتفاق وقف إطلاق النار الإسرائيلي الإيراني، إلا أن المستثمرين يستعدون للتعامل مع قضية أخرى أثارت تقلبات السوق في وقت سابق من هذا العام: الرسوم الجمركية.
الموعد النهائي الحاسم يقترب
أشار مورجان ستانلي في تقرير حديث إلى أن حالة عدم اليقين المتعلقة بالرسوم الجمركية لا تزال مرتفعة على مستوى العالم. ويواجه المستثمرون موعدًا نهائيًا حاسمًا يمكن أن يعيد الحرب التجارية إلى الواجهة.
في 9 أبريل، أعلن الرئيس الأمريكي آنذاك دونالد ترامب تعليق جميع الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يومًا. يشير مورجان ستانلي إلى أن 9 يوليو هو الموعد النهائي التالي لمفاوضات الرسوم الجمركية. وتنتظر الأسواق الآن لمعرفة كيف سيتعامل الرئيس الحالي مع هذه المرحلة التالية. تتأثر الأسواق العالمية بشدة بالسياسات التجارية، ومن الضروري للمستثمرين أن يكونوا على دراية بهذه التطورات لاتخاذ قرارات مستنيرة.
ثلاثة أسباب وراء عودة قلق الرسوم الجمركية
هناك ثلاثة أسباب رئيسية قد تجعل قضية الرسوم الجمركية تعود بقوة إلى اهتمام المستثمرين:
- تراجع المخاوف الجيوسياسية: لقد طغت الأحداث الجيوسياسية الأخيرة على الحرب التجارية. ومع ذلك، يبدو أن المخاطر المرتبطة بالصراع الإسرائيلي الإيراني آخذة في التناقص. وبالتالي، فإن "الفصل الجديد" من الحرب التجارية لترامب هو التهديد الأكبر التالي للتقلبات.
- التأثير المتأخر للرسوم الجمركية على التضخم: يحذر الاقتصاديون من أن بيانات التضخم المعتدلة التي ظهرت في الأشهر الأخيرة قد لا تكون مستدامة. يجادل مورجان ستانلي بأن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار قد يستغرق وقتًا حتى يظهر، ويتوقعون انتعاش التضخم في أواخر الصيف. ووافق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على أن الرسوم الجمركية سيكون لها تأثير كبير على التضخم في يونيو ويوليو وأغسطس.
- تعقيد سياسة الاحتياطي الفيدرالي: تطالب الأسواق والرئيس ترامب بخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن ارتفاع التضخم سيوفر للاحتياطي الفيدرالي وباول سببًا آخر للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة.
تأثير الرسوم الجمركية على قرارات الاحتياطي الفيدرالي
ركز معظم الاهتمام مؤخرًا على قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة، وهو القرار الذي انتقد بشدة من قبل ترامب. وقد أشار باول إلى أن الرسوم الجمركية قد تؤدي في النهاية إلى ارتفاع التضخم، وأن العبء سيقع "على المستهلك النهائي". ومع ذلك، بدت تصريحات العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا أكثر تيسيرًا. يواجه باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي موقفًا معقدًا، مع ضغوط متزايدة من كل من الاحتياطي الفيدرالي والكونجرس.
كما أشار مورجان ستانلي، يمكن للعوامل المرتبطة بالحرب التجارية أن تجعل قرار الاحتياطي الفيدرالي التالي معقدًا للغاية. وكتب كبير الاقتصاديين العالميين في البنك، سيث ب. كاربنتر: "يعتقد البعض، بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الضعيفة لشهر مايو، أن التأثير الاقتصادي للرسوم الجمركية قد يكون معتدلًا بسبب كل 'المفاوضات'. نحن لا نتفق مع هذا الرأي".
التضخم المتأخر وعدم اليقين
كما أشار المحللون، عادة ما تؤدي الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم بعد شهرين إلى ثلاثة أشهر. لذلك، فهم ليسوا متفاجئين بالبيانات المعتدلة الأخيرة ويتوقعون أن الولايات المتحدة سترى التأثير هذا الصيف. ومع ذلك، من الصعب التنبؤ بحجم وتوقيت تأثير الحرب التجارية.
وكتب المحللون: "هذا تحديدًا هو عدم اليقين الذي سيجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي فهم مخاطر التضخم وبالتالي تحديد ما إذا كان سيخفض أسعار الفائدة أم لا".
إخلاء المسؤولية: هذا التحليل مخصص للأغراض الإعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. يجب على المستثمرين استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
