أشار مورغان ستانلي إلى أن مخزونات النفط العالمية شهدت ارتفاعًا ملحوظًا في الأشهر الأخيرة. ومع ذلك، فإن أسعار النفط استطاعت الحفاظ على استقرارها بشكل مؤقت، ويعزى ذلك بشكل كبير إلى تمركز معظم هذا النمو في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
في تقرير صدر في 15 يوليو، تساءل محللو مورغان ستانلي، بمن فيهم مارتيجين راتس: "هل سوق النفط ضيق حقًا أم لا؟" وأشاروا إلى أنه على الرغم من الزيادة الكبيرة في إجمالي المخزونات العالمية التي بلغت حوالي 235 مليون برميل في الأشهر الخمسة المنتهية في يونيو، إلا أن 10% فقط من هذه الزيادة حدثت في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، وهي المنطقة التي تعتبر "حاسمة لتشكيل الأسعار".
وعلى الرغم من التحديات التي تفرضها الحرب التجارية التي تقودها الولايات المتحدة وتخفيف قيود الإمداد من قبل أوبك+، استمر سعر خام برنت، وهو المعيار العالمي، في الارتفاع خلال شهري مايو ويونيو، وحتى الآن هذا الشهر.
على الرغم من التوقعات السائدة بوجود فائض في المعروض العالمي في الفصول القادمة، إلا أن هيكل النفط على المدى القريب - حيث يكون سعر التسليم الفوري أعلى من سعر التسليم الآجل - يشير إلى أن السوق الحالي متوتر إلى حد ما. ويوضح المحللون أن "ما يسد هذه الفجوة الظاهرة هو التوزيع الإقليمي غير المتكافئ لنمو المخزونات العالمية". ويضيفون أن "معظم نمو المخزونات حدث في مناطق ذات تأثير أقل على الأسعار، في حين أن المخزونات في مراكز التسعير الرئيسية ضيقة بشكل غير عادي - نمو المخزونات في المحيط الهادئ، ولكن يتم تسعير خام برنت في المحيط الأطلسي".
يحذر مورغان ستانلي من أنه بمجرد انتهاء موسم الذروة للطلب الصيفي، سيظهر فائض كبير في المعروض مرة أخرى، على الرغم من أن البنك لا يزال يتوقع أن "جزءًا صغيرًا" فقط من هذا الفائض سينعكس في مخزونات دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. ويتوقع المحللون ألا يزيد نمو هذه المخزونات عن 165 مليون برميل خلال 12 شهرًا، مما يعيد حجم المخزونات إلى مستويات عام 2017، عندما كان سعر خام برنت يتراوح حول 65 دولارًا للبرميل.
ويحافظ البنك على توقعاته لسعر خام برنت في الربع الرابع عند 65 دولارًا للبرميل، وتوقعاته للأرباع الأربعة من عام 2026 عند 60 دولارًا للبرميل.
أشار مورغان ستانلي إلى أن الدول غير الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ساهمت بحوالي 100 مليون برميل في نمو المخزونات الذي تم تسجيله في الأشهر الأخيرة، حيث استحوذت الصين وحدها على 48 مليون برميل. بالإضافة إلى ذلك، زادت كمية ما يسمى بـ "النفط البحري" بمقدار 106 مليون برميل.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، ارتفعت أسعار النفط بسبب احتمال فرض ترامب عقوبات على روسيا، لكنها تراجعت لاحقًا، حيث أدى تحديد مهلة نهائية مدتها 50 يومًا إلى زيادة الآمال في إمكانية تجنب العقوبات.
وقال جيوفاني ستاونوفو، محلل السلع في بنك يو بي إس: "كان التركيز على ترامب. كانت هناك مخاوف من أنه قد يفرض عقوبات فورية على روسيا، والآن منح 50 يومًا أخرى". وأضاف: "تلك المخاوف بشأن اقتراب السوق من مزيد من التشديد قد تبددت. هذه هي القصة الرئيسية".
ولكن إذا تم تنفيذ العقوبات المقترحة، يقول محللو ING في تقرير، "فإن ذلك سيغير بشكل جذري النظرة المستقبلية لسوق النفط".
تحذير من المخاطر وإخلاء المسؤولية:هذه المقالة تعبر عن آراء الكاتب فقط، وهي للإطلاع فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تعكس موقف منصة Markets.com. تتضمن تداول عقود الفروقات (CFDs) مخاطر عالية وتأثير رافعة مالية كبيرة. نوصي باستشارة مستشار مالي محترف قبل اتخاذ أي قرارات تداول، لتقييم وضعك المالي وقدرتك على تحمل المخاطر. أي عمليات تداول تتم بناءً على هذه المقالة تكون على مسؤوليتك الخاصة.
