بودكاست الذكاء الاصطناعي: تقييم مخاطر فقاعة سوق الأسهم

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعات قياسية في النصف الأول من العام، مما أسعد العديد من المستثمرين. ومع ذلك، يحذر بعض الخبراء في وول ستريت من أن معنويات السوق قد تكون مفرطة.

حذر ستيفانو باسكال، محلل استراتيجي في بنك باركليز، في تقرير لعملائه من وجود خطر "الفقاعة".

أشار باسكال إلى عدة عوامل، بما في ذلك ارتفاع مؤشر جنون الأسهم في باركليز (وهو مؤشر لفرط التفاؤل في السوق) إلى مستويات الذروة التي شوهدت في وقت سابق من هذا العام، بالقرب من مستويات "أسهم الميم" وفقاعة الإنترنت. بالإضافة إلى ذلك، شهدنا انتعاشًا في الاكتتابات العامة الأولية لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC)، حيث تجاوزت الإصدارات حتى الآن في هذا العام إجمالي عامي 2023 و 2024. علاوة على ذلك، سجل صندوق ARK Innovation ETF (ARKK) انتعاشًا شبه قياسي مؤخرًا (ارتفاعًا بأكثر من 44٪ في الأشهر الثلاثة الماضية)، وهو ما تجاوزه فقط الارتفاع بعد جائحة كوفيد-19.

غالبًا ما كانت الفترات التي ذكرها باسكال مصحوبة بأمثلة كلاسيكية للمضاربة الجامحة، مثل أسهم GameStop.

ومع ذلك، يشير بنسون دورهام، الرئيس العالمي للسياسات وتخصيص الأصول في Piper Sandler، إلى أن التقييمات المبالغ فيها لا تقتصر على الأسهم الفردية التي يفضلها المستثمرون الأفراد. وقال: "اليوم، هناك انحرافات في التقييم عبر قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ولا تقتصر على أسهم التكنولوجيا أو 'السبعة الكبار'."

بالطبع، هناك مقولة استثمارية قديمة مفادها أن التقييم ليس أداة لتحديد التوقيت. بعد كل شيء، تسببت حمى "أسهم الميم" في عام 2021 في خسائر لبعض مديري صناديق التحوط المعروفين، على الرغم من أن أسعار تلك الأسهم تراجعت في النهاية.

يقول باسكال من بنك باركليز: "في حين يبدو أن الارتفاع الحالي في سوق الأسهم الأمريكية مدفوع بالسيولة أكثر من العوامل الأساسية، إلا أنه من الصعب التنبؤ بفقاعات السوق، وغالبًا ما تستمر لفترة أطول من المتوقع."

الاقتصاد الأمريكي هو متغير رئيسي يمكن أن يبرد السوق. على الرغم من البيانات المستمرة التي تظهر تباطؤ نمو الوظائف وضعف الطلب على المساكن، استمر السوق في الارتفاع.

وفقًا لستيفاني روث، كبيرة الاقتصاديين في Wolf Research، يبدو أن تفاؤل المستثمرين بشأن الاقتصاد مبالغ فيه بعض الشيء. تحذر روث من أن "المستثمرين قد يقللون من شأن مخاطر التراجع الاقتصادي، وهو ما يمثل شرارة محتملة لتفجير الفقاعة."

ذكرت روث في تقرير لعملائها: "وفقًا لنموذجنا، تتوقع السوق احتمال حدوث ركود اقتصادي بنسبة تقل عن 5٪، وهو أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 16٪. نعتقد أن الخطر الفعلي يقترب من 25٪."

قد يتعرض هذا التفاؤل في السوق للاختبار قريبًا. سيتم نشر بيانات ADP للتوظيف في القطاع الخاص لشهر يونيو في الساعة 8:15 مساءً بتوقيت بكين، وسيتبعها تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو من وزارة العمل الأمريكية يوم الخميس.

---

فهم تقييمات سوق الأسهم:

تقييمات سوق الأسهم هي مقاييس تستخدم لتحديد ما إذا كانت الأسهم مقومة بأقل من قيمتها أو بأكثر من قيمتها. تشمل المقاييس الشائعة نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، ونسبة السعر إلى المبيعات (P/S). تشير النسب المرتفعة عمومًا إلى أن الأسهم مبالغ فيها، في حين تشير النسب المنخفضة إلى أنها قد تكون مقومة بأقل من قيمتها.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن التقييمات ليست سوى قطعة واحدة من اللغز. يجب على المستثمرين أيضًا مراعاة عوامل أخرى مثل أداء الشركة، واتجاهات الصناعة، والظروف الاقتصادية الكلية.