صعود الذهب: من هم 'حشرات الذهب' وما الذي يقود الارتفاع؟

غالبًا ما يُنظر إلى المستثمرين الذين يفضلون الذهب، والذين يُطلق عليهم بازدراء أحيانًا اسم "حشرات الذهب"، على أنهم مؤمنون بالذهب أكثر من كونه سلعة. لعقود من الزمن، تم اعتبارهم "غرباء يتنبأون بزوال الدولار". ومع ذلك، فقد ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 50٪ هذا العام، متجاوزة 4000 دولار للأوقية، مما سمح لهؤلاء المستثمرين أخيرًا بالتباهي. يعد فرانك جوسترا وبيير لاسوند وروب مكيوين من بين أكثر مؤيدي الذهب المتحمسين، حيث راهنوا طوال حياتهم المهنية على أن "الذهب له قيمة دائمة أكثر من العملات الورقية". لم تساعدهم قناعتهم بقدرة الذهب على الحفاظ على قيمته على جمع الثروة فحسب، بل جلبت لهم أيضًا اهتمامًا غير مسبوق في الوقت الحالي.

محفزات ارتفاع أسعار الذهب

إن المحرك الرئيسي لارتفاع أسعار الذهب هو زيادة مشتريات البنوك المركزية. يقول جوسترا، وهو شخصية رئيسية في تطوير العديد من شركات التعدين، إن شعبية الذهب تشير إلى أن المستثمرين بدأوا للتو في إدراك هذا الاتجاه. "كل العوامل التي تنبأت بها لسنوات قد اجتمعت أخيرًا،" كما يقول. "النظام النقدي العالمي يعيد تشكيل نفسه، وسيلعب الذهب دورًا فيه."

هل يبالغ أنصار الذهب في تقديراتهم؟

على الرغم من أن أنصار الذهب دافعوا عن المعدن الثمين لعقود من الزمن، إلا أن حماسهم غالبًا ما بدا "في غير محله". بعد بلوغ أسعار الذهب ذروتها في عام 2011، انخفضت لعدة سنوات متتالية بينما كانت أسواق الأسهم في ارتفاع مستمر. لم يعودوا إلى دائرة الضوء إلا بعد أن أدت جائحة كوفيد إلى تجدد الطلب. حتى مع الارتفاع الحالي في أسعار الذهب، لا تزال توقعات "نهاية العالم" لأكبر داعمي الذهب تبدو متطرفة بعض الشيء. يتساءل كريج بيسينجر، كبير استراتيجيي السوق في شركة Purpose للاستثمار، التي تمتلك الذهب في محفظتها الاستثمارية: "إذا كان الإغلاق الحكومي الأمريكية وعدم اليقين الجيوسياسي هما المحركان لارتفاع أسعار الذهب، فلماذا لم يؤثر ذلك على سندات الخزانة الأمريكية أو أسعار الصرف؟ لماذا لم يؤثر ذلك على الأسواق الأخرى؟ لا يمكن أن يؤثر ذلك على الذهب فقط، هذا غير منطقي."

وجهات نظر الخبراء حول مستقبل الذهب

يعتبر جوسترا من أشد المؤيدين للذهب منذ 25 عامًا. وهو يعتقد أن انخفاض قيمة العملات الورقية وتراكم الديون سيجعل الذهب في النهاية أصلاً احتياطيًا يمكنه منافسة الدولار الأمريكي. لطالما وصف الذهب بأنه "العملة النهائية". اليوم، ومع قيام البنوك المركزية والمستثمرين بتكديس الذهب، فإن هذا الرأي الذي كان مهمشًا ماليًا آخذ في التحول إلى التيار الرئيسي. يعتقد زملاء جوسترا الكنديون، الممولون في مجال التعدين لاسوند ومكيوين، أن "الابتعاد عن الدولرة" يظهر في ظل الديون الغربية المرتفعة وتشديد الولايات المتحدة للعقوبات والتعريفات الجمركية، مما سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير. يعتقد جوسترا أن سوق الذهب الصاعد "قد أكمل ثلث طريقه فقط"، مشيرًا بشكل خاص إلى أن الدول الأعضاء في مبادرة "جسر العملة الرقمية المتعددة للبنوك المركزية" (mBridge) تزيد من مشترياتها - وهي مبادرة تسمح للمؤسسات بتبادل المطالبات عبر الحدود من خلال تسوية العملات الرقمية. يقول لاسوند: "تحاول البنوك المركزية الآسيوية، وخاصة الصين والهند، تجنب مخاطر الفوضى في النظام الغربي. إنهم لا يشترون الذهب بكميات قياسية فحسب، بل يحتفظون بالذهب أكثر في بلدانهم، بدلاً من تخزينه في نيويورك أو لندن." يشبه لاسوند الارتفاع المطرد في أسعار الذهب على مدار العشرين عامًا الماضية، والانفجار الأخير في الأسعار، بوصف إرنست همنغواي للإفلاس: "على مرحلتين، ببطء في البداية، ثم فجأة." "لقد استمر سوق الذهب الصاعد لمدة 25 عامًا، وهذا هو 'المرحلة البطيئة'،" كما يقول لاسوند، المؤسس المشارك لشركة Franco-Nevada. "نحن الآن في 'مرحلة التسارع المفاجئ'، ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الذهب بشكل كبير في الأشهر المقبلة." يعتقد مكيوين، وهو أحد قدامى المحاربين في الصناعة، أن ارتفاع أسعار الذهب هذا ليس "إثباتًا لصحة كلامه"، بل هو "نتيجة حتمية". لقد توقع في عام 2017 أن "تسونامي السيولة" سيدفع أسعار الذهب إلى تجاوز 5000 دولار للأوقية. "كان ارتفاع أسعار الذهب متوقعًا، لأن المعروض النقدي العالمي قد توسع، وحجم الديون مفرط،" كما يقول. "العملات الورقية آخذة في الانخفاض، والآن هو الوقت المناسب لشراء الذهب." ومع ذلك، يقول مكيوين، الذي أسس Goldcorp ويرأس الآن شركة تعدين تحمل الاسم نفسه، إنه بعد مثل هذا الارتفاع السريع، قد يشهد السوق تصحيحًا. "أتوقع أن يكون هناك هوس بالذهب في المستقبل، حيث يجب تخصيص أسهم تعدين الذهب الصغيرة للاستكشاف أو التطوير في المحفظة - وسيكون أداؤها أفضل بكثير من شركات تعدين الذهب الكبيرة."

الخلاصة

في الختام، يعكس ارتفاع أسعار الذهب الحالي مجموعة معقدة من العوامل، بما في ذلك زيادة مشتريات البنوك المركزية، والمخاوف بشأن استقرار العملات الورقية، والشكوك الجيوسياسية. في حين أن بعض المحللين يحذرون من تصحيح محتمل في السوق، يعتقد آخرون أن الذهب لا يزال لديه مجال كبير للارتفاع في السنوات القادمة. من المهم للمستثمرين إجراء أبحاثهم الخاصة وطلب المشورة المهنية قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.