تراجع أسعار الذهب: قراءة في الأسباب والدوافع

شهدت أسعار الذهب مؤخرًا تراجعًا ملحوظًا بعد فترة من الارتفاعات القياسية، حيث ارتفعت من 3000 دولار للأوقية إلى 4000 دولار في أقل من شهرين، وزادت بأكثر من 60٪ منذ بداية العام. هذا الارتفاع الكبير جعل التصحيح أمرًا حتميًا. وفي يوم الثلاثاء، انخفضت عقود الذهب الآجلة لشهر ديسمبر في بورصة نيويورك التجارية بنسبة 5.7٪، وهو أكبر انخفاض يومي منذ 20 يونيو 2013. وفقًا لاقتصادي، يعود هذا الانخفاض جزئيًا إلى اجتماع صندوق النقد الدولي (IMF) الأخير.

توقعات النمو الاقتصادي الأمريكي

يرى روبن بروكس، الباحث البارز في معهد بروكينغز، أن السبب الرئيسي وراء هذا التراجع هو تغيير في توقعات النمو الاقتصادي الأمريكي. ففي اجتماع صندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن، قام العديد من الممثلين بتعديل توقعاتهم للنمو الاقتصادي الأمريكي نحو الأعلى، مما أزال أحد الدواعم الرئيسية للاستثمار في الذهب. ويشير بروكس إلى أن الأسباب الأخرى التي يتم ذكرها عادة لارتفاع أسعار الذهب، مثل عدم اليقين الجيوسياسي والديون العالمية وانخفاض قيمة العملات القانونية وتنويع البنوك المركزية لأصولها، هي عوامل قديمة وليست هي المحرك الرئيسي لتقلبات أسعار الذهب الحالية.

وجهات نظر أخرى

ومع ذلك، لا يتفق الجميع مع بروكس. يرى كارستن ستورك من ستراتكوم كابيتال أن هذا الانخفاض هو مجرد تعديل ميكانيكي ناتج عن عمليات بيع مراكز مدينة مفرطة وعمليات جني الأرباح التي أطلقتها خوارزميات التداول. ويشير معلقون آخرون في السوق إلى قوة الدولار كسبب آخر للتراجع. ويقول بيتر بيركنز من MRB Partners إن الذهب كان في طريقه للتراجع، حيث كانت أسعاره مرتفعة تاريخياً سواء من حيث الأسعار الحقيقية المعدلة حسب التضخم أو الأسعار الاسمية، وكانت مبالغًا فيها نسبيًا مقارنة بالأسهم والمعروض النقدي والناتج المحلي الإجمالي.

تحليل إضافي

بالإضافة إلى العوامل المذكورة أعلاه، يمكن أن يكون لارتفاع أسعار الفائدة تأثير سلبي على أسعار الذهب. فعندما ترتفع أسعار الفائدة، يصبح الاستثمار في الأصول ذات العائد الثابت أكثر جاذبية، مما يقلل من الطلب على الذهب. كما أن قوة الدولار تجعل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى، مما قد يؤدي إلى انخفاض الطلب على الذهب.

الخلاصة

بشكل عام، يبدو أن هناك عدة عوامل ساهمت في تراجع أسعار الذهب الأخير. من المحتمل أن يكون هذا التراجع مجرد تصحيح مؤقت بعد فترة من الارتفاعات القياسية، ولكن من المهم مراقبة التطورات الاقتصادية والجيوسياسية عن كثب لتقييم ما إذا كان هذا التراجع سيستمر أم لا.