La settimana che ci aspetta: Dati sull'inflazione di Stati Uniti, Canada e Regno Unito al centro della scena

La settimana si apre con le elezioni della Camera alta in Giappone domenica 20 luglio, un test politico importante per la coalizione del primo ministro Ishiba, che rischia di perdere la maggioranza a causa del crescente malcontento degli elettori. Lunedì 21 luglio alle 12:30 GMT il Canada pubblicherà l'indice IPP y/y di giugno, che dovrebbe salire dall'1.2% al 2.5% a causa dell'aumento dei costi dei fattori produttivi e dell'indebolimento del CAD. Martedì 22 luglio alle 12:30 GMT l'attenzione si sposta sugli Stati Uniti quando il presidente della Fed Powell terrà un discorso molto atteso in cui probabilmente parlerà dell'inflazione, dei dati sul mercato del lavoro e dell’andamento dei tassi di interesse della Fed.

Mercoledì 23 luglio, il vicegovernatore della BoJ Uchida terrà un discorso alle 01:30 GMT in cui potrebbe fornire indicazioni di politica monetaria in vista della riunione del 30-31 luglio. Nel frattempo, i dati sulle vendite di case esistenti negli Stati Uniti sono attesi per le 14:00 GMT e si prevede che mostreranno un leggero calo. Giovedì 24 luglio alle 8:30 GMT verrà pubblicato il PMI composito flash del Regno Unito e la decisione sui tassi d'interesse della BCE alle 12:15 GMT, con nessuna variazione prevista rispetto all'attuale livello del 2.15%. La settimana si conclude con dati importanti venerdì 25 luglio: le vendite al dettaglio del Regno Unito (06:00 GMT) dovrebbero registrare un aumento del 2.0% e gli ordini di beni durevoli degli Stati Uniti (12:30 GMT) dovrebbero calare al 2.4% dopo il forte aumento di maggio.

Domenica 20 luglio 2025: [Tutto il giorno] Elezioni della Camera alta in Giappone

Le elezioni della Camera alta in Giappone del 20 luglio 2025 sarannoun test importante per la coalizione LDP-Komeito del Primo Ministro Shigeru Ishiba, che rischia di perdere la maggioranza. I sondaggi suggeriscono che il blocco al potere potrebbe non raggiungere i 50 seggi necessari per mantenere il controllo, mentre i partiti di opposizione stanno guadagnando influenza a causa della frustrazione dell'opinione pubblica per l'inflazione e la stagnazione dei salari. Una perdita potrebbe portare a uno stallo politico, indebolendo la leadership di Ishiba e aumentando l'incertezza politica, che potrebbe influire sulla politica fiscale e sui piani della Bank of Japan in materia di tassi di interesse.

Lunedì 21 luglio 2025: [12:30 GMT] IPP canadese y/y (giugno)

L'indice dei prezzi alla produzione canadese (IPP) è aumentato dell'1.2% anno su anno a maggio e si prevede un'accelerazione al 2.5% a giugno. L'aumento previsto è probabilmente dovuto all'aumento dei costi dei fattori produttivi in settori chiave come l'energia, i metalli e i materiali industriali, che sono sotto pressione a causa delle limitazioni dell'offerta globale e di una leggera ripresa della domanda di materie prime. Inoltre, l'indebolimento del dollaro canadese potrebbe far salire i prezzi delle importazioni, contribuendo anch'esso all'aumento dell'IPP previsto. I dati saranno pubblicati il 21 luglio alle 12:30 GMT.

(Grafico dell’IPP canadese y/y, fonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: Verizon (VZ)

Martedì 22 luglio 2025: [12:30 GMT] Discorso del presidente della Fed Powell

Il discorso del Presidente della Fed Powell del 22 luglio alle 12:30 GMT si concentrerà probabilmente sulla sua valutazione dell'attuale economia statunitense e sulle prospettive di politica monetaria a breve termine della Fed. I mercati seguiranno con attenzione gli aggiornamenti sull'inflazione, sulle condizioni del mercato del lavoro e se i nuovi dati supportano potenziali tagli o ulteriori rialzi dei tassi. Alla luce dei recenti commenti, Powell potrebbe anche parlare dell'impatto dei dazi internazionali e delle incertezze delle politiche commerciali sulle dinamiche dell'inflazione, oltre a ribadire l'approccio dipendente dai dati della Fed nell’ottemperare al suo doppio mandato.

Trimestrali di società USA chiave: SAP ADR (SAP), Coca-Cola (KO)

Mercoledì 23 luglio 2025: [01:30 GMT] Discorso del vicegovernatore della BoJ Uchida, [14:00 GMT] Vendite di case esistenti negli Stati Uniti

Gli osservatori della Fed attendono il discorso del vicegovernatore Uchida il 23 luglio alla 01:30 GMT come ultimo importante annuncio pubblico della Bank of Japan prima della riunione del 30 e 31 luglio. Probabilmente si parlerà dell'evoluzione delle prospettive inflazionistiche della BoJ, in particolare delle pressioni sui costi dei generi alimentari e dell'energia, nonché di come le incertezze legate ai dazi statunitensi stiano pesando sull'economia giapponese orientata alle esportazioni. I mercati cercheranno di scorgere eventuali cambiamenti di tono che indichino se la BoJ rivedrà al rialzo le sue previsioni sull'inflazione o se si asterrà da un ulteriore stringimento della politica monetaria alla luce della persistente inflazione di fondo e dei rischi esterni.

Le vendite di case esistenti negli Stati Uniti sono state pari a 4.03 milioni a maggio, mentre per giugno si prevede un leggero calo a 4.00 milioni. Il calo previsto riflette la continua pressione derivante dai tassi sui mutui elevati, che limitano l'accessibilità economica degli acquirenti e tengono in disparte molti potenziali venditori. Il limitato stock abitativo e gli alti prezzi degli immobili rimangono fattori di rilievo, mentre la cautela dei consumatori di fronte all'incertezza economica potrebbe contribuire ad una flessione della domanda nel mercato immobiliare. I dati saranno pubblicati il 23 luglio alle 14:00 GMT.

(Grafico delle vendite di case esistenti negli Stati Unitifonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: Tesla (TSLA), IBM (IBM)

Giovedì 24 luglio 2025: [08:30 GMT] PMI composito flash S&P del Regno Unito, [12:15 GMT] Decisione sui tassi d'interesse della BCE

Il PMI flash S&P Global composito del Regno Unito si è attestato a 52.0 a giugno, con un leggero calo a 51.7 previsto per luglio. Il calo previsto riflette un modesto rallentamento sia nel settore dei servizi che in quello manifatturiero a causa dell'indebolimento della domanda interna e delle continue pressioni sui costi. L'attività delle imprese è ancora in espansione, come attestato dalla lettura superiore a 50, ma procede a un ritmo più lento a causa della cautela nella spesa dei consumatori, delle condizioni finanziarie più strette e dell'incertezza sulle prospettive economiche post-elettorali. I dati saranno pubblicati il 24 luglio alle ore 8:30 GMT.

(Grafico del PMI composite flash S&P Global, fonte: Trading Economics)

Il tasso di interesse di riferimento della Banca centrale europea (BCE) si attesta attualmente al 2.15% e si prevede che rimarrà invariato in occasione della prossima decisione del 24 luglio alle 12:15 GMT. Questa prospettiva stabile riflette l'approccio cauto della BCE nel monitorare l'andamento dell'inflazione e la ripresa economica dell'Eurozona. Mantenere i tassi di interesse invariati consente alla BCE di trovare un equilibrio tra la necessità di stabilità dei prezzi e un eccessivo inasprimento delle condizioni finanziarie, soprattutto a fronte della debolezza della crescita in alcune parti dell’euroblocco.

(Grafico della decisione sui tassi di interesse BCE, fonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: Mastercard (MA), Nestle ADR (NSRGY)

Venerdì 25 luglio 2025: [06:00 GMT] Vendite al dettaglio nel Regno Unito m/m (giugno), [12:30 GMT] Ordini di beni durevoli USA m/m (giugno)

Le vendite al dettaglio del Regno Unito sono calate del 2.7% mese su mese a maggio, ma si prevede un rimbalzo del 2.0% a giugno. Il significativo rimbalzo previsto riflette la probabile ripresa dalle perturbazioni legate al meteo di maggio e una ripresa dell'attività dei consumatori dovuta al miglioramento delle condizioni e alla spesa stagionale. Anche fattori temporanei come le festività e gli eventi promozionali potrebbero aver sostenuto le vendite di giugno, mentre il calo dell'inflazione ha leggermente migliorato la fiducia dei consumatore e il relativo potere d'acquisto. I dati saranno pubblicati il 25 luglio alle ore 6:00 GMT.

(Grafico delle vendite al dettaglio nel Regno Unito m/m, fonte: Trading Economics)

I nuovi ordini di beni durevoli negli Stati Uniti hanno registrato una crescita del 16.4% m/m a maggio, con una crescita che dovrebbe rallentare significativamente al 2.4% a giugno. Il rallentamento previsto è indice di una normalizzazione dopo l'aumento insolitamente elevato di maggio, guidato da un'impennata degli ordini di aeromobili e prodotti legati alla difesa. Si prevede che i dati di giugno tornino a livelli più ”consueti” grazie alla stabilizzazione degli investimenti delle imprese e all'attenuazione della volatilità una tantum degli ordini nel settore dei trasporti. I dati saranno pubblicati il 25 luglio alle ore 12:30 GMT.

(Grafico degli ordini di beni durevoli USA m/m, fonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: HCA (HCA), Aon (AON)