La settimana che ci aspetta: l’inflazione al centro dell’attenzione con due indici chiave

Questa settimana avremo un’interessante prospettiva sullo stato dell’inflazione negli Stati Uniti grazie a due importanti rapporti. Martedì saranno resi noti i dati dell’indice dei prezzi alla produzione di ottobre, mentre giovedì saranno disponibili le statistiche dell’indice dei prezzi al consumo. Assisteremo ad un leggero rallentamento, oppure l’inflazione continuerà a correre?

Gli occhi degli Stati Uniti sull’IPC: l’inflazione sarà temporanea?

Cominciamo con l’inflazione dell’indice dei prezzi al consumo.

Il rapporto del mese scorso con i dati relativi al mese di settembre ha mostrato un aumento mensile dello 0,4%. Secondo il Bureau of Labor Statistics, sempre a settembre l’IPC è aumentato del 5,4% su base annua.

L’indice IPC Core, che esclude i prezzi di cibo ed energia, è in aumento del 4% rispetto ad un anno fa.

In pratica, oggi l’inflazione dell’indice IPC si trova ai massimi da quasi 13 anni a questa parte. Quindi, si tratta davvero di un fenomeno temporaneo come sostiene la Fed?

C’è la concreta possibilità che quest’anno l’inflazione possa superare il 5% negli Stati Uniti. Sappiamo che la Fed sta iniziando a ridimensionare il Quantitative Easing, dopo aver annunciato la scorsa settimana la riduzione degli acquisti mensili di asset, ma con un’inflazione superiore rispetto al target del 2%, potrebbero essere necessari ulteriori interventi da parte della banca centrale. La Fed ha mantenuto un approccio cauto sull’inflazione, ma ha dato il segnale inequivocabile che non ha alcuna fretta di alzare i tassi, restando del parere che l’inflazione sarà passeggera, anche se più duratura di quanto immaginato finora.

Per quanto riguarda ciò che sta determinando i elevati livelli dei prezzi, nel corso dell’anno sono state considerate principalmente le vendite di automobili e le spese per i viaggi, escludendo carburanti e alimentari. Ad esempio, il prezzo delle auto usate è aumentato del 24,4% durante l’anno.

Tuttavia, i prezzi di auto e camion usati sono scesi dello 0,7% a settembre dopo un calo dell’1,5% ad aprile. Anche i prezzi dei biglietti aerei, che sono saliti continuamente nel 2021, sono scesi del 9% a settembre. Si tratta di un miglioramento? Senza dubbio lo è in questi settori, ma altri settori stanno invece iniziando a salire e continuano a spingere verso l’alto l’inflazione dell’indice IPC.

I prezzi costi di mobili ed elettrodomestici sono in aumento. Lo stesso vale per le stime sugli affitti (cioè a quanto i proprietari di casa pensano di poter affittare le loro proprietà). I prezzi dei veicoli nuovi sono in crescita.

La lettura dell’IPC di questo mese sarà osservata con un livello di attenzione ancora più alto, ma non sarà l’unico parametro disponibile questa settimana per misurare l’inflazione.

Al centro dell’attenzione questa settimana anche l’indice PPI americano

I dati sull’indice dei prezzi alla produzione relativi ad ottobre sono in arrivo martedì, durante una settimana in cui l’inflazione è il principale osservato.

Proprio come per i dati sull’IPC, le statistiche sul PPI mostrano aumenti considerevoli su base annua. In termini di inflazione dell’indice dei prezzi alla produzione, il mese scorso si è assistito ad un aumento dell’8,6% su base annua, cioè rispetto ai livelli di settembre 2020.

In sostanza, i problemi globali alla catena di approvvigionamento significano che i produttori stanno avendo costi di fabbricazione più elevati, che vengono poi riversati sui consumatori.

Tuttavia, a settembre l’indice PPI ha mostrato un leggero calo su base mensile. Tra agosto e settembre, esso è cresciuto dello 0,5%, molto meno di quanto i mercati si aspettavano. In effetti, questo è stato l’aumento mensile dell’indice PPI più basso nel 2021 fino ad oggi.

Tuttavia, l’aumento dei costi dell’energia sta ancora spingendo verso l’alto i costi dei produttori. Il Bureau of Labor Statistics sostiene che la domanda di energia è salita del 2,8% a settembre, il che rappresenta una bella fetta del 40% di aumento dei costi dei produttori.

L’aumento dei prezzi dell’energia e i colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento sono gli ingredienti principali per una maggiore inflazione dell’indice PPI. Il presidente della Fed Powell ha avvertito che questi problemi della catena di approvvigionamento dureranno almeno fino al prossimo anno.

“La combinazione tra forte domanda e colli di bottiglia ha fatto sì che l’inflazione sia restata ben al di sopra del target”, ha spiegato Powell a metà settembre. “Ci aspettiamo che la situazione resti inalterata nei prossimi mesi, prima di migliorare con il superamento dei colli di bottiglia”.

Il presidente Biden può ora contare sul porto di Los Angeles, il più grande degli Stati Uniti, attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, per aiutare a mantenere in movimento i beni di consumo. Tuttavia, se i costi dell’energia resteranno elevati, è inverosimile pensare che più camion, treni e navi in circolazione riescano da soli ad abbassare i prezzi degli indici PPI e IPC.

La situazione resta delicata, ma l’inflazione è stata finora il fattore più determinante per la ripresa economica degli Stati Uniti. Ci sarà da aspettarsi più o meno lo stesso, forse con un leggero rallentamento, con i rilasci dei dati sugli indici IPC e PPI di questa settimana.

La stagione degli utili volge al termine

Mancano solo due settimane al termine della stagione degli utili di questo trimestre, ma ci sono ancora molte aziende a grande capitalizzazione pronte a riferire.

Questa settimana bisognerà tenere d’occhio i rapporti finanziari trimestrali di un alcuni grandi giganti della tecnologia e dei media. Disney è il capofila, ma non saranno da trascurare la piattaforma per lo scambio di criptovalute Coinbase, Virgin Galactic e PayPal.

Utilizza il nostro calendario della stagione degli utili negli Stati Uniti per sapere quali aziende riferiranno e quando a Wall Street questa settimana.

I principali dati economici

I principali rapporti sugli utili