La settimana che ci aspetta: Dati sull'inflazione di Stati Uniti, Canada e Regno Unito al centro della scena

Il calendario economico per la settimana che inizia lunedì 14 luglio 2025 inizia in sordina, senza importanti comunicati in programma in giornata. Martedì 15 luglio l'attenzione si sposta su diversi eventi di grande impatto: il tasso di crescita del PIL cinese alle 02:00 GMT, seguito dai dati chiave sull'inflazione degli Stati Uniti (12:30 GMT) e del Canada (12:30 GMT). Queste pubblicazioni offriranno indicazioni importanti sui trend di inflazione globali e sul momentum economico. I colossi bancari USA JPMorgan e Wells Fargo pubblicheranno a loro volta i dati sulle trimestrali.

Mercoledì 16 luglio, i mercati osserveranno il tasso d'inflazione del Regno Unito alle 06:00 GMT, l'IPP statunitense alle 12:30 GMT e la bilancia commerciale giapponese alle 23:50 GMT, oltre ai risultati di J&J e Bank of America. Giovedì 17 luglio è prevista una raffica di dati, tra cui la variazione occupazionale in Australia (01:30 GMT), l'inflazione nell'Eurozona (09:00 GMT), le vendite al dettaglio negli Stati Uniti (12:30 GMT) e il tasso di inflazione in Giappone (23:30 GMT). Tra le trimestrali più importanti figurano TSMC e Netflix. Infine, venerdì 18 luglio, gli Stati Uniti pubblicheranno i dati sulle concessioni edilizie e l'avvio di nuove case, entrambi alle 12:30 GMT, che forniranno ulteriori indizi sullo stato del mercato immobiliare americano.

Lunedì 14 luglio 2025: Nessun evento economico significativo

Martedì 15 luglio 2025: [02:00 GMT] Tasso di crescita del PIL cinese y/y Q2, [12:30 GMT] Tasso di inflazione USA y/y giugno, [12:30 GMT] Tasso di inflazione del Canada y/y giugno

Il PIL cinese è cresciuto del 5.4% y/y nel Q1 2025, ma si prevede che la crescita rallenti al 4.1% nel Q2. Questa prevista decelerazione è dovuta principalmente al venir meno degli effetti base e degli stimoli di inizio anno che hanno favorito i dati del Q1. Al contrario, il Q2 dovrà fare i conti con le difficoltà di un settore immobiliare ancora debole, da una minore fiducia dei consumatori e da un rallentamento della domanda di esportazioni a causa delle incertezze globali. Inoltre, i policymaker stanno adottando un atteggiamento più cauto in materia di stimoli, concentrandosi sulla stabilità a lungo termine piuttosto che su una crescita aggressiva a breve termine. I dati saranno pubblicati il 15° luglio alle ore 0200 GMT.

(Grafico del tasso di crescita del PIL cinese y/y , fonte: Trading Economics)

Il tasso d'inflazione statunitense si è attestato a maggio al 2.4% y/y, mentre la prossima lettura dovrebbe salire leggermente al 2.5%. Questo lieve rialzo è probabilmente dovuto alle persistenti pressioni sui prezzi dei servizi, in particolare dei beni di prima necessità e della sanità, che rimangono a livelli elevati nonostante i beni in generale stiano subendo una disinflazione. Inoltre, i recenti aumenti dei prezzi dell'energia e la domanda dei consumatori potrebbero contribuire al rialzo, mantenendo l'inflazione leggermente al di sopra del target del 2% fissato dalla Fed. I dati saranno pubblicati il 15° luglio alle ore 1230 GMT.

(Grafico del tasso di inflazione y/y USA, fonte: Trading Economics)

Il tasso d'inflazione del Canada si è attestato all'1.7% y/y a maggio, ma la prossima lettura dovrebbe scendere all'1.5%. Il calo previsto è in gran parte dovuto alla continua debolezza dei prezzi dell'energia, agli effetti di base derivanti dalle letture più elevate dello scorso anno e alla domanda contenuta dei consumatori in presenza di tassi di interesse elevati. Con l'inflazione core in calo, i mercati prevedono un ulteriore slancio disinflazionistico, rafforzando le aspettative che la Bank of Canada possa rimanere dovish. I dati saranno pubblicati il 15° luglio alle ore 1230 GMT.

(Grafico del tasso di inflazione y/y dal Canada, fonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: JPMorgan (JPM), Wells Fargo&Co (WFC)

Mercoledì 16 luglio 2025: [06:00 GMT] Tasso d'inflazione y/y Regno Unito per giugno, [12:30 GMT] IPP USA n/m per giugno, [11:50 GMT] Bilancia commerciale del Giappone (maggio)

Il tasso d'inflazione nel Regno Unito è stato del 3.4% y/y a maggio, e si prevede che salga al 3.7% a Giugno. L'aumento previsto è probabilmente dovuto a un rimbalzo dei prezzi dell'energia e alla persistente pressione al rialzo dell'inflazione dei servizi, in particolare per quanto riguarda gli alloggi, i trasporti e l'ospitalità. Anche i fattori stagionali e l'aumento dei salari potrebbero contribuire al rialzo a breve termine, complicando potenzialmente il percorso della Bank of England verso il raggiungimento dell'obiettivo del 2%. I dati saranno pubblicati il 16° luglio alle ore 0600 GMT.

(Grafico del tasso di inflazione y/y nel Regno Unito, fonte: Trading Economics)

L'indice dei prezzi alla produzione (IPP) degli Stati Uniti è aumentato dello 0.1% m/m a maggio, mentre la lettura di giugno dovrebbe accelerare allo 0.3%. L'aumento previsto è probabilmente dovuto all'aumento dei prezzi dell'energia e delle materie prime, nonché alle continue pressioni sui costi nei settori dei servizi e dei trasporti. Anche la ripresa dell'attività della supply chain e la tenuta della domanda in alcuni settori potrebbero contribuire a rafforzare le prospettive dell'IPP, segnalando una potenziale pressione inflazionistica a monte. I dati saranno pubblicati il 16° luglio alle ore 1230 GMT.

(Grafico IPP USA m/m , fonte: Trading Economics)

La bilancia commerciale giapponese ha registrato un deficit di 637.6 miliardi di yen a maggio, ma il dato di giugno dovrebbe ridursi significativamente a un deficit di 100 miliardi di yen. Questo miglioramento è probabilmente dovuto a una ripresa delle esportazioni, in particolare di automobili ed elettronica, e a un calo stagionale delle importazioni di energia. Inoltre, uno yen leggermente più debole potrebbe aver sostenuto la competitività delle esportazioni, contribuendo a ridurre il divario commerciale complessivo. I dati saranno pubblicati il 16° luglio alle ore 2350 GMT.

Grafico della bilancia commerciale giapponese, fonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: J&J (JNJ), Bank of America (BAC)

Giovedì 17 luglio 2025: [01:30 GMT] Variazione occupazione in Australia (giugno), [09:00 GMT] Tasso di inflazione finale y/y nell’Eurozona (giugno), [12:30 GMT] Vendite al dettaglio USA m/m giugno, [11:30 GMT] Tasso di inflazione y/y (Giappone) giugno

La variazione occupazionale dell'Australia si è attestata a -2500 unità a maggio, ma si prevede un forte rimbalzo per giugno con una previsione di +25.000. Questa previsione ottimistica riflette probabilmente una correzione rispetto all'inatteso calo del mese precedente, che potrebbe essere stato distorto dalla stagionalità o da calcoli statistici. Il mese di giugno è in genere caratterizzato da un'attività di assunzione più intensa e le recenti indagini congiunturali indicano una domanda di lavoro stabile, in particolare nei servizi e nell'edilizia, a sostegno delle aspettative di una solida ripresa dell'occupazione. I dati saranno pubblicati il 17° luglio alle ore 0130 GMT.

(Grafico della variazione occupazionale in Australia, fonte: Trading Economics)

Il tasso d'inflazione finale dell'Eurozona per maggio si è attestato all'1.9% su base annua, con il dato di giugno che dovrebbe salire leggermente al 2.0%. Questo modesto aumento è probabilmente dovuto alle costanti pressioni sui prezzi dei servizi e degli alimentari, nonché ai recenti aumenti dei costi energetici. L'aumento riflette anche una tendenza alla normalizzazione, in quanto l'inflazione si sta gradualmente allineando al target del 2% della Banca centrale europea, suggerendo che lo slancio sottostante dei prezzi rimane stabile nonostante l'ampia avanzata della disinflazione. I dati saranno pubblicati il 17° luglio alle ore 0900 GMT.

(Grafico del tasso di inflazione finale y/y per l'Eurozona, fonte: Trading Economics)

Le vendite al dettaglio degli Stati Uniti sono calate dello 0.9% m/m a maggio, ma per giugno si prevede un modesto rimbalzo dello 0.2%. La ripresa prevista è probabilmente guidata dalla stabilizzazione della fiducia dei consumatori, dalla maggiore spesa nei servizi e da fattori stagionali come i viaggi estivi e la preparazione al rientro a scuola. Il forte calo di maggio potrebbe essere stato un'anomalia influenzata dal calo delle spese discrezionali, e le previsioni di giugno suggeriscono un ritorno a un'attività di consumo più normalizzata. I dati saranno pubblicati il 17° luglio alle ore 1230 GMT.

(Grafico delle vendite al dettaglio USA m/m, fonte: Trading Economics)

Il tasso d'inflazione giapponese si è attestato al 3.5% y/y a maggio, mentre il dato di giugno dovrebbe salire leggermente al 3.7%. L'aumento previsto è probabilmente dovuto alle persistenti pressioni sui costi dei generi alimentari e dell'energia, oltre che all'impatto dell'indebolimento dello yen, che fa aumentare i prezzi delle importazioni. Inoltre, gli aumenti salariali in corso e gli effetti legati al trasferimento dell'aumento dei costi dei fattori produttivi sui consumatori contribuiscono alla graduale tendenza al rialzo dei prezzi al consumo. I dati saranno pubblicati il 17 luglio alle 23:30 GMT.

(Grafico del tasso di inflazione y/y in Giappone, fonte: Trading Economics)

Trimestrali di società USA chiave: Taiwan Semiconductor (TSM), Netflix (NFLX)

Venerdì 18 luglio 2025: [12:30 GMT] Concessioni edilizie statunitensi (dato preliminare di giugno), [12:30 GMT] Avvio di nuove case USA

I permessi edilizi preliminari USA sono stati pari a 1.394 milioni a maggio, mentre il dato di giugno dovrebbe scendere a 1.37 milioni. Questa leggera flessione riflette probabilmente il raffreddamento della domanda nel mercato immobiliare a causa dei tassi ipotecari elevati e delle persistenti difficoltà di accessibilità. I costruttori potrebbero anche mostrare cautela a causa dell'incertezza economica e dell'aumento dei costi di costruzione, portando a un ritmo più misurato di approvazione dei nuovi progetti. I dati saranno pubblicati il 18 luglio alle 12:30 GMT.

(Grafico delle concessioni edilizie USA (dato preliminare), fonte: Trading Economics)

L’avvio di nuove case negli Stati Uniti si è attestato a maggio a 1.256 milioni, mentre il dato di giugno dovrebbe salire a 1.29 milioni. L'aumento previsto suggerisce un modesto rimbalzo, in quanto i costruttori rispondono alla domanda costante, in particolare nel segmento delle case unifamiliari. Sebbene i tassi elevati dei mutui continuino a rappresentare un ostacolo, il miglioramento delle condizioni della catena di approvvigionamento e l'attività di costruzione stagionale durante i mesi estivi potrebbero sostenere l'aumento previsto. I dati saranno pubblicati il 18 luglio alle 12:30 GMT.

(Grafico dell'avvio di nuove case USA, fonte: Trading Economics)

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