Semaine à venir : Les données sur l'emploi américain donneront le ton à la Fed et aux marchés

Voici les principaux événements de la semaine :

La Fed étant considérée comme en pause avant sa réunion des 12 et 13 décembre et le marché évaluant désormais la probabilité de coupes au premier semestre de l'année prochaine, les données sur l'emploi de cette semaine seront d'une importance cruciale pour les attentes du marché et la trajectoire des rendements obligataires et des actions. Les offres d'emplois JOLTS et les chiffres des emplois non agricoles ADP sont également à suivre de près avant l'enquête sur la masse salariale non agricole de vendredi. Ailleurs, la Banque de réserve d'Australie et la Banque du Canada tiennent des réunions de politique monétaire et devraient toutes deux laisser leurs taux inchangés.

Lundi

La Banque du Japon reste une sorte de joker dans le monde des banques centrales des pays développés. Le processus de sortie du contrôle de la courbe des taux a été douloureusement lent, mais il va bientôt s'accélérer. En effet, la BoJ aime agir à l'approche de Noël. Les données de l'inflation de l'IPC de base de Tokyo de cette semaine seront donc suivies de près. La BoJ a déclaré à plusieurs reprises qu'elle abandonnerait les taux négatifs une fois que l'inflation serait durablement sur la bonne voie pour atteindre son objectif. L'IPC de base de Tokyo a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, par rapport aux prévisions de +2,5 %, tandis que l'indice de base a augmenté de 3,8 % en glissement annuel. Ailleurs, la semaine commence avec des données sur l'inflation suisse et les commandes d'usines américaines, bien que tous les regards soient tournés vers les rapports sur le marché du travail américain qui viendront plus tard dans la semaine.

Mardi

La Banque de réserve d'Australie pourrait marquer une nouvelle pause après avoir relevé ses taux de 25 points de base en novembre. Le mois dernier, la banque centrale a indiqué qu'elle ne chercherait peut-être pas à augmenter à nouveau ses taux, s'abstenant de répéter une phrase du communiqué d'octobre selon laquelle « un nouveau resserrement de la politique monétaire pourrait s'avérer nécessaire ». L'inflation australienne pour le mois d'octobre donne à la RBA des raisons de faire une pause, avec un ralentissement à 4,9 % contre 5,6 % la dernière fois et contre une prévision de 5,2 %. Plus tard dans la session américaine, nous aurons le dernier indice PMI des services de l'ISM et le rapport Jolts sur les offres d'emploi, qui s'est avéré toujours résistant même s'il s'est un peu refroidi ces derniers temps.

Mercredi

La journée débute avec les chiffres du PIB australien, les données PMI du secteur de la construction au Royaume-Uni et les commandes d'usines en Allemagne, soit une série de données économiques assez médiocres. L'affaiblissement de la croissance et des tendances du marché du travail indique que la Banque du Canada restera en pause lorsqu'elle se réunira pour sa dernière décision de politique monétaire de l'année. Entre-temps, le rapport ADP sur l'emploi offrira une sorte d'avant-goût des chiffres de l'emploi non agricole à la fin de la semaine. Attendez-vous également à une vente aux enchères d'obligations à 10 ans aux États-Unis.

Jeudi

Les données hebdomadaires sur les demandes d'allocations chômage aux États-Unis permettent d'en savoir plus sur le front de l'emploi. Jusqu'à présent, cela n'a pas permis de mettre en évidence des fissures significatives sur le marché du travail, mais les hausses de taux de la Fed commencent-elles à produire un effet ? Récemment, nous avons enregistré le nombre le plus élevé de demandes continues depuis novembre 2021, ce qui indique que les entreprises n'embauchent pas mais - les demandes initiales n'ayant pas vraiment dépassé le niveau de 200 000 - qu'elles ne licencient pas beaucoup non plus. Les données sur les prix de l'immobilier au Royaume-Uni seront à surveiller pour les actions des constructeurs.

Vendredi

C'est le jour de l'emploi ! Il y a un mois, ces données confirmaient pour beaucoup que la Fed avait terminé. Les emplois non agricoles ont augmenté de 150 000 en octobre, alors que les chiffres du mois précédent ont été révisés à la baisse. Le NFP a contribué à renforcer l'idée que la Fed n'en avait pas fini avec les hausses de taux, mais qu'elle pourrait aussi chercher à réduire ses taux prochainement. Les marchés ont commencé à estimer qu'il y a plus de chances qu'elle réduise ses taux d'ici à mai 2024. Le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 3,8 % en septembre à 3,9 %, tandis que l'inflation salariale annuelle s'est ralentie, passant de 4,3 % à 4,1 %. Ce rapport est la dernière donnée économique majeure avant la réunion du FOMC des 12 et 13 décembre.