Adelanto semanal: esta semana el foco se sitúa en la guerra en Ucrania, el BCE y la inflación de Estados Unidos

El conflicto en Ucrania frente a los invasores rusos continúa y sigue impulsando buena parte de las acciones de precios en el mercado esta semana, sobre todo en lo que respecta a las materias primas, como atestigua la explosión en los precios del petróleo. En otros ámbitos, estaremos pendientes de la respuesta del Banco Central Europeo a la crisis en su reunión del jueves. Por otro lado, con la inflación al alza, las cifras del IPC estadounidense serán la principal publicación de los próximos días.

Guerra en Ucrania

Esta semana, indudablemente los inversores estarán muy atentos a la guerra en Ucrania. La situación sigue siendo dinámica y no se puede descartar prácticamente ningún desenlace en este punto. Los mercados de valores se han movido en función de las últimas novedades en el conflicto, pero, en general, mantuvieron el tipo. Los mercados de la energía y de las materias primas han registrado una mayor volatilidad: los precios han aumentado a máximos de 14 años en productos tales como el Brent o el trigo.

Respuesta del BCE

El Banco Central Europeo (BCE) celebra este jueves su reunión periódica sobre las políticas. Tan solo hace unas semanas, hablábamos acerca del endurecimiento de las mismas: el fin del programa de compra de activos y una probable subida de tipos más entrado el año.

Tras esta reunión de principios de febrero, prácticamente se daba por hecho que el BCE estaba preparando los mercados para un cambio drástico en la orientación prospectiva de la política monetaria en la reunión de marzo. Los mercados empezaron a descontar subidas de tipos para este año, pero la situación en Ucrania ha cambiado estas estimaciones. Sin embargo, no se sabe el rumbo que tomará el mercado.

El miércoles, con un acusado repunte de la deuda soberana como telón de fondo, los mercados apostaban porque el BCE promulgara subidas de tipos inferiores a 15 pb en diciembre; la semana pasada, esta estimación era de 35 pb antes de finales de año. Sin embargo, el jueves los rendimientos se habían acelerado y el mercado volvió a descontar una posibilidad del 95 % de subidas de tipos de 30 pb para diciembre. Este terreno de arenas movedizas complica las operaciones en bolsa.

Gabriel Makhlouf, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó que el banco central estaba dispuesto a aceptar una desescalada más rápida de las compras de activos en su reunión de marzo. Sin embargo, no había tanta certidumbre en cuanto a cuándo subir los tipos. Robert Holzman del BCE afirmó que la guerra desaceleraría la aplicación de ajustes a las políticas y que el programa de compra de activos se prolongaría.

Según parece, existe un amplio abanico de posibles desenlaces al conflicto bélico, así como un rango de posibles respuestas aún mayor por parte del BCE. Esta situación debería mantener a los operadores del EUR alerta.

Inflación en EE. UU.

La inflación sigue en aumento, tanto en EE. UU. como en otros países. La invasión de Rusia a Ucrania, junto con la consiguiente subida en los precios de las materias primas, tan solo empeorará las cosas. En su última publicación, el IPC general alcanzó el 7,5 %, un máximo de 40 años, pero los operadores esperan que suba todavía más. Las permutas ligadas a la inflación calculan que el IPC superará el 8 % en los próximos meses. ¿La inflación al alza inducirá a la Casa Blanca a hacer lo que debe y decretar que las empresas de esquisto retomen las perforaciones?

Principales datos económicos