Adelanto semanal: Los mercados buscarán pistas de recortes de tasas en noviembre en los comentarios de Powell y las cifras de empleo

Los mercados estarán atentos a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, así como a las últimas cifras de empleo en EE. UU., que incluyen las ofertas de empleo JOLTS y el informe de nóminas no agrícolas. En estos datos, los participantes del mercado buscarán pistas sobre el ritmo y la magnitud de los recortes de tasas de interés. Las cifras de inflación de Alemania y la eurozona deberían guiar las expectativas sobre lo que hará el Banco Central Europeo (BCE). Los últimos datos PMI sugieren que los riesgos se inclinan hacia la baja, tanto para el crecimiento como para la inflación.

Estos son los eventos clave de la semana:

Lunes, 30 de septiembre: Discurso de Jay Powell, cifras de inflación de Alemania

Todavía es pronto para que el masivo paquete de estímulos de la semana pasada del PBoC se refleje en las encuestas empresariales. Por lo tanto, los datos mensuales del PMI de manufactura y servicios de China pueden seguir mostrando más pesimismo del necesario. Es posible que los mercados ignoren los datos de China, pero sin duda, prestarán atención a las últimas cifras de inflación de Alemania.

La tasa de inflación de Alemania bajó al 1,9 % en agosto de 2024, la más baja desde marzo de 2021 y por debajo de las previsiones. Los precios de la energía cayeron más del 5 %, pero la inflación en servicios se mantuvo elevada en un +3,9 % por cuarto mes consecutivo. La presidenta del BCE, Lagarde, hablará más tarde.

El gran enfoque del día será Jay Powell, quien participará en una discusión titulada: «Una perspectiva desde la Junta de la Reserva Federal» en la Asociación Nacional de Economía Empresarial. Los mercados estarán atentos a cualquier comentario sobre el próximo movimiento de tasas de la Reserva Federal.

Martes, 1 de octubre: Datos de inflación de la eurozona

Tras los datos de inflación de Alemania, en enfoque estará en el informe del IPC de la eurozona. Con cada vez más señales de desaceleración del crecimiento y alivio en las presiones de precios para las empresas, este dato será crucial antes de la próxima reunión de política del BCE. El PMI flash de septiembre de la semana pasada mostró que los precios promedio de los bienes y servicios en el área del euro subieron al ritmo más lento desde febrero de 2021. La caída lleva el índice de precios de venta del PMI a un nivel inferior al consistente con el objetivo del 2 % del BCE... En otras palabras, ¿por qué esperar para recortar más?

Por otro lado, el PMI manufacturero del ISM será el evento principal en la sesión estadounidense. El índice ha seguido contrayéndose y la desaceleración está acelerándose, con el informe de julio cayendo a 46,8 desde 48,5 en junio. Las ofertas de empleo de JOLTS también han estado en declive constante y el último informe dará un adelanto de las nóminas no agrícolas al final de la semana. Cabe mencionar que habrá una serie de voceros de la Fed para analizar los datos.

Miércoles, 2 de octubre: Pruebas de resistencia bancaria del Reino Unido

El Reino Unido estará en el centro de atención desde temprano con los resultados esperados de las pruebas de resistencia bancaria del Banco de Inglaterra, así como el último informe del FPC. Asegúrate de prestar atención a los datos de nóminas privadas de ADP antes de las NFP, aunque no sean un predictor perfecto de los datos de BLS. Además, escucharemos a un par de voceros más de la Fed, y estaremos al tanto del informe semanal de inventarios de crudo de EE. UU.

Jueves, 3 de octubre: Actas de la reunión del BCE

Se espera que los datos de inflación suiza sean estables, pero con la decisión del SNB de la semana pasada ya tomada, habrá novedades antes de la próxima reunión. Por otro lado, se publicarán las actas de la reunión de política monetaria del BCE, aunque podrían no ofrecer muchas novedades antes de la próxima decisión sobre las tasas.

De igual forma, recibiremos las encuestas finales del PMI de la eurozona y EE. UU. No obstante, el dato más relevante será el PMI de servicios del ISM estadounidense. También se publicarán los datos semanales de solicitudes de desempleo.

Viernes, 4 de octubre: Nóminas no agrícolas de EE. UU.

Los datos de las nóminas no agrícolas de EE. UU. serán lo más destacado de la semana. Una desaceleración más profunda, sin duda, aumentaría las probabilidades de que la Reserva Federal opte por otro recorte de 50 puntos básicos en su próxima reunión. La vez anterior, las nóminas fueron más débiles de lo previsto, alcanzando 142 000, mientras que el mes anterior se revisó a la baja a 89 000.

Sin embargo, a pesar de la evidente desaceleración en la contratación, la tasa de desempleo disminuyó al 4,2 % y el crecimiento salarial subió al 3,8 % desde el 3,6 % del mes anterior. Hoy también se publicarán el PMI de construcción del Reino Unido y el PMI Ivey de Canadá.

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