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El resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Francia estará muy presente en los mercados europeos el próximo lunes. Pese a que se espera que Macron gane las elecciones en la segunda vuelta de dentro de dos semanas, los sondeos muestran que Le Pen le pisa los talones de cara a la votación del domingo. Por su parte, los operadores estarán atentos a la decisión del Banco Central Europeo, los datos de la inflación en EE. UU. y el comienzo de la temporada de ganancias en Wall Street.

Elecciones en Francia

Conforme nos acercamos a la primera vuelta de las elecciones presidenciales, toda Francia se encoge de hombros, según escribe Helen Thomas. Macron perdió su esplendor jupiteriano de neófito a tan solo meses de imponerse como vencedor hace cinco años, antes de que aparecieran en escena la pandemia, la guerra y un fastidioso repunte de inflación. Sin embargo, ninguno de sus oponentes ha sido capaz de mantener el inexpugnable pulso que se requiere para sacar a Macron del Elíseo. Francia parece que va a votar por «Ninguno de los anteriores». La primera vuelta, en la que se espera una alta abstención, probablemente aumente la incertidumbre en torno al resultado de la decisiva segunda vuelta, que tendrá lugar dos semanas después. Estamos a las puertas de un periodo en el que la prima de riesgo aumentará para los activos franceses. Consulte el análisis completo de Helen.

BCE

La reunión del Banco Central Europeo (BCE) se celebra entre un debate abierto entre conservadores y moderados sobre la política. Panetta, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó que, actualmente, las acciones destinadas a reducir la elevada inflación podrían suponer un descalabro económico y que hacerlo a corto plazo sería «extremadamente costoso». Es cierto que la inflación a la que hace frente el BCE es distinta a la de EE. UU., ya que se trata más bien de una crisis de suministros y apenas se percibe una recuperación impulsada por la demanda, como sí está sucediendo en EE. UU. Sin embargo, aumenta el temor de que el BCE esté perdiendo credibilidad. El legislador del BCE Wunsch declaró: «según las perspectivas actuales […] subiremos los tipos de interés a 0 a finales de año». La reunión tiene lugar después de anunciarse que la inflación en la zona del euro ha aumentado hasta el 7,5 %. Según los mercados monetarios, el BCE podría promulgar cuatro subidas de tipos este año. Este jueves sabremos quiénes ganan esta pugna: si los conservadores o el sector más moderado.

Inflación en EE. UU.

El protagonista indiscutible del martes son los datos de la inflación de los consumidores. La última vez, el IPC estadounidense subió al 7,9 % y aún no ha alcanzado su punto álgido. Sin embargo, ante los ecos conservadores que se dejan oír entre los miembros de la Fed, tal como se prevé en gran medida, otro máximo de 40 años sería altamente perjudicial.

Temporada de ganancias

Esta semana se pone en marcha la temporada de ganancias en EE. UU. y el encargado de dar el pistoletazo de salida será uno de los principales bancos, JPMorgan Chase.

En un contexto de creciente incertidumbre geopolítica y de aumento de las presiones inflacionarias, los resultados de esta temporada podrían reflejar un mayor pesimismo que hace tres meses. Además, si bien los mercados empezaron el 1T dando por sentado que habría tres subidas de tipos en 2022, según los futuros de los fondos de la Fed, los mercados prevén ocho subidas de 25 pb este año. Entre los cambios más evidentes del trimestre se encuentran la invasión de Ucrania por parte de Rusia, la cual ha dinamitado los supuestos sobre la futura senda del crecimiento mundial, mientras echa más leña al fuego de la inflación. Consulte nuestro análisis de la temporada de ganancias del 1T de 2022.

Banco de Canadá y RBNZ

En el ámbito de los bancos centrales, este miércoles realizarán declaraciones tanto el Banco de Canadá (BOC) como el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ). Se espera en gran medida que el BOC suba los tipos en 50 pb; los seis principales bancos comerciales de Canadá apuntan a esta descomunal subida. Por su parte, se prevé que el RBNZ suba los tipos en 25 pb.

Datos de China

Esta semana, los datos de China se publican en un contexto de rebrotes de Covid y confinamientos en las principales ciudades, problemas en la cadena de suministro y mercados en una situación turbulenta. Por lo tanto, las cifras que reflejen se desgranarán por lo que suponen para el crecimiento mundial, así como para los índices locales y las divisas. Este viernes, conoceremos los últimos datos del PIB, las ventas minoristas, la inversión en activos fijos y la producción industrial en el país.

Principales datos económicos

Mon Apr 11  2:30am  CNH  CPI y/y 
    CNH  PPI y/y 
  7:00am  EUR  German WPI m/m 
    GBP  Construction Output m/m 
    GBP  GDP m/m 
    GBP  Goods Trade Balance 
    GBP  Index of Services 3m/3m 
    GBP  Industrial Production m/m 
    GBP  Manufacturing Production m/m 
    JPY  Prelim Machine Tool Orders y/y 
  11th-15th  CNH  M2 Money Supply y/y 
  11th-15th  CNH  New Loans 
  All Day  All  OPEC Meetings 
  Tentative  GBP  NIESR GDP Estimate 
  Tentative  NZD  NZIER Business Confidence 
  11:45pm  NZD  Visitor Arrivals m/m 
Tue Apr 12  12:01am  GBP  BRC Retail Sales Monitor y/y 
  12:50am  JPY  Bank Lending y/y 
    JPY  PPI y/y 
  2:30am  AUD  NAB Business Confidence 
  7:00am  EUR  German Final CPI m/m 
    GBP  Average Earnings Index 3m/y 
    GBP  Claimant Count Change 
    GBP  Unemployment Rate 
  7:45am  EUR  French Trade Balance 
  10:00am  EUR  ZEW Economic Sentiment 
    EUR  German ZEW Economic Sentiment 
  11:00am  USD  NFIB Small Business Index 
  Tentative  GBP  10-y Bond Auction 
  1:30pm  USD  CPI m/m 
    USD  Core CPI m/m 
  Tentative  USD  IBD/TIPP Economic Optimism 
  6:01pm  USD  10-y Bond Auction 
  7:00pm  USD  Federal Budget Balance 
  11:45pm  NZD  FPI m/m 
Wed Apr 13  12:50am  JPY  Core Machinery Orders m/m 
    JPY  M2 Money Stock y/y 
  1:30am  AUD  Westpac Consumer Sentiment 
  3:00am  NZD  Official Cash Rate 
    NZD  RBNZ Rate Statement 
  Tentative  CNH  Trade Balance 
  Tentative  CNH  USD-Denominated Trade Balance 
  7:00am  GBP  CPI y/y 
    GBP  Core CPI y/y 
    GBP  PPI Input m/m 
    GBP  PPI Output m/m 
    GBP  RPI y/y 
  9:00am  EUR  Italian Industrial Production m/m 
    EUR  Italian Trade Balance 
  9:30am  GBP  HPI y/y 
  10:00am  EUR  Industrial Production m/m 
  Tentative  EUR  German 10-y Bond Auction 
  1:30pm  USD  PPI m/m 
    USD  Core PPI m/m 
  3:00pm  CAD  BOC Monetary Policy Report 
    CAD  BOC Rate Statement 
    CAD  Overnight Rate 
  3:30pm  USD  Crude Oil Inventories 
  4:00pm  CAD  BOC Press Conference 
  6:01pm  USD  30-y Bond Auction 
  11:30pm  NZD  BusinessNZ Manufacturing Index 
Thu Apr 14  12:01am  GBP  RICS House Price Balance 
  2:00am  AUD  MI Inflation Expectations 
  2:30am  AUD  Employment Change 
    AUD  Unemployment Rate 
  7:30am  CHF  PPI m/m 
  8:00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
  Tentative  CNH  Foreign Direct Investment ytd/y 
  9:30am  GBP  BOE Credit Conditions Survey 
  All Day  EUR  Eurogroup Meetings 
  12:45pm  EUR  Main Refinancing Rate 
    EUR  Monetary Policy Statement 
  1:30pm  CAD  Manufacturing Sales m/m 
    CAD  Wholesale Sales m/m 
    EUR  ECB Press Conference 
    USD  Core Retail Sales m/m 
    USD  Retail Sales m/m 
    USD  Unemployment Claims 
    USD  Import Prices m/m 
  3:00pm  USD  Prelim UoM Consumer Sentiment 
    USD  Business Inventories m/m 
    USD  Prelim UoM Inflation Expectations 
  3:30pm  USD  Natural Gas Storage 
  All Day  NZD  Bank Holiday 
  All Day  AUD  Bank Holiday 
Fri Apr 15  3:00am  CNH  GDP q/y 
    CNH  Retail Sales y/y 
    CNH  Fixed Asset Investment ytd/y 
    CNH  Industrial Production y/y 
    CNH  NBS Press Conference 
    CNH  Unemployment Rate 
  5:30am  JPY  Revised Industrial Production m/m 
    JPY  Tertiary Industry Activity m/m 
  All Day  CHF  Bank Holiday 
  7:45am  EUR  French Final CPI m/m 
  All Day  GBP  Bank Holiday 
  All Day  EUR  German Bank Holiday 
  10:00am  EUR  Trade Balance 
  1:30pm  USD  Empire State Manufacturing Index 
  All Day  CAD  Bank Holiday 
  2:15pm  USD  Capacity Utilization Rate 
    USD  Industrial Production m/m 
  9:00pm  USD  TIC Long-Term Purchases 
  Tentative  USD  Treasury Currency Report 

 

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