Wochenausblick: wir die US-Inflation weiter anhalten?

Die wichtigste Daten-Veröffentlichung diese Woche ist der US-VPI-Inflationsbericht für November. Wie lange kann die Wirtschaft der USA im Feuer stehen, bevor die Fed den Feuerlöscher zückt? Die Zentralbanken stehen im Fokus, aber rechnen Sie noch nicht mit Zinsanstiegen der Bank of Canada oder der Reserve Bank of Australia. Es gibt noch viel zu tun.

US-VPI-Zahlen: vorübergehend ist nicht mehr – bleibt die Inflation?

Auf der Daten-Seite erwarten uns diese Woche die US-VPI-Zahlen für November. Die Zahlen vom Freitag werden uns helfen, bei der anhaltenden Inflationsentwicklung auf dem laufenden zu bleiben. Die Fed hat das Wort „vorübergehend“ aus ihrem Wortschatz gestrichen, wenn es um die anhalten hohe Preise geht – die Frage ist nur, wie stark sie noch steigen können?

Die Zahlen für Oktober könnten Rückschlüsse geben, was uns erwartet: die Preise gehen hoch und hoch und hoch. Der Verbraucherpreisindex wuchs in dem Monat unglaubliche 6,2% – ein Anstieg von 0,9% im Vergleich zum Vormonat – ein Anstieg der so seit Dezember 1990 gesehen wurde.

Man sollte glauben, dass das die Fed zum Eingreifen bewegen würden, vor allem mit Blick auf die Situation am US-Arbeitsmarkt. Die Zahl der neu hinzugekommenen Arbeitslosen ist auf dem niedrigsten Stand seit 1969. Es gibt noch viele offene Stellen, aber wer wird sie füllen?

Vorsitzender der Fed Jerome Powell hatte sprichwörtlich alle Hände voll damit, zu versuchen, die US-Wirtschaft auf den Weg in eine Zeit nach der Pandemie zu führen. Er ist immer noch Chef der Fed, nachdem er im November von Präsident Biden wieder für den Vorsitz vorgeschlagen wurde.

Jüngst sagte Powell, dass die Fed die QE schneller zurückfahren möchte. Die Märkte rechnen eher früher mit einem Zinsanstieg als später. Aber mit einem sich verlangsamenden BIP-Wachstum in den USA, hat die Fed nicht so viele Optionen. Sie wird die Politik anziehen müssen, aber in einer wirtschaftlichen Verlangsamung wäre das nicht gut für die Aussichten der US-Wirtschaft.

Trotzdem, die Inflation bleibt. Abwarten, was die VPI-Berichte am Freitag bringen.

Ein Zinsanstieg seitens der Bank of Canada ist auf dem Weg – aber noch nicht jetzt

Die Rede von einer Zinserhöhung durch die BoC ist in den letzten Monaten durch die Märkte gewandert, und Gouverneurin Tiff Macklem sagte, man komme ihr immer „näher“. Allerdings könnte es so nah sein, wie Sie glauben.

„Für die Politik des Leitzins ist unsere Vorgabe klar, dass wir die Zinsen nicht anheben werden, bis die Wirtschaft sich wieder erholt hat. Wir haben den Punkt noch nicht erreicht, aber wir kommen ihm näher“, schrieb Macklem im Feuilleton der Financial Times Mitte November.

Während sich die Fed vom Tenor der vorübergehenden Inflation entfernt, hat die Bank of Canada kein Problem damit, ihn beizubehalten. Und das obwohl das Inflationsrisiko langsam als längerfristig akzeptiert wird. Arbeitskräftemangel, Lieferengpässe und in die Höhe schießende Energiekosten sind eine gefährliche wirtschaftliche Mischung.

Aber während Macklem andeutet, dass die Zinsen angehoben werden könnten, haben die Kommentare gegenüber Reuter einer seiner BoC-Abgeordneten Lawrence Schmerbi etwas mehr Klarheit über den Zeitpunkt der Erhöhung geschaffen.

„Der Zeitpunkt der Schließung der Produktionslücke ist sehr ungewiss, daher sollte man vorsichtig sein, nicht davon auszugehen, dass es unbedingt das zweite Quartal sein wird. Es handelt sich um eine Spanne von sechs Monaten – davon gehen wir aus“, sagte er.

Das Inflationsziel der BoC liegt bei 2%, aber jüngste Zahlen zeigen, dass die Inflation weit darüber liegt. Die Inflation stieg im Oktober, dem letzten verfügbaren Wert, von 4,4% auf 4,7%. Die Kontrollspanne der Bank von 1–3% wird stark getestet.

Scotiabank glaubt, dass in den kommenden Jahren mindestens acht Anstiege von insgesamt 200 Basispunkten benötigt werden, um die Inflation in den Griff zu bekommen. Wir wissen, dass die Bank plant, die Zinsen anzuheben und wir wissen in etwa wann. Jetzt muss man abwarten – solange die Omicron-Variante von COVID-19 nicht zu einem weitere Lockdown führt jedenfalls.

Die Bank of Canada veröffentlicht Dienstag Ihre Zins-Stellungnahme für Dezember.

Sie brauchen auch nicht auf einen Zinsanstieg durch die RBA warten

Der aktuelle Leitzins der Bank of Australia liegt bei 0,1%. Er ist seit einer ganzen weile schon auf dem historischen Tiefstand. Und es scheint als ob er da auch bleiben würde.

Obwohl die Inflation ansteigt, sagt der RBA-Gouverneur von Australien, Philip Marlowe, dass die Zeit nicht reif sei, um über Zinsbewegungen nachzudenken.

„Die jüngsten Zahlen und Prognosen erfordern keinen Anstieg des Leitzins im Jahre 2022“, sagte Lowe. „Wirtschaft und Inflation müssten sehr stark von unserem zentralen Szenario abweichen, damit der Vorstand im nächsten Jahr über eine Zinserhöhung nachdenkt“.

2024 scheint die RBA die Zinsnadel bewegen zu wollen.

Die Kerninflation erreichte im dritten Quartal 2,1%. Das liegt im Zielbereich der RBA von 2–3%. Das ist auch das erste Mal seit sechs Jahren, dass die Kerninflation diesen Wert erreicht hat.

Australiens Umstände unterscheiden sich von den anderer moderner Volkswirtschaften, wie etwa den USA. Die Teilnahme am Arbeitsmarkt kratzt an den Rekordwerten. Die eingesetzten Lohn-System scheinen zu einem starken Anstieg und eher breiten Schüben geführt zu haben.

„Wir erwarten, dass sich die Erholung fortsetzt und die Arbeitslosenquote abnimmt und Ende 2023 4% erreicht“, sagte Lowe. „Es ist daher möglich, dass schnellerer Fortschritt in Richtung des Inflationsziel gemacht wird als erwartet. Wenn dem so wäre, gäbe es Argumente für ein Anheben des Zinssatzes vor 2024“.

Rechnen Sie mit einer ähnlichen Aussagen wenn die RBA am Dienstag morgen spricht.

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